SMM

【Cuivre】

Mardi, le cuivre du SHFE a regagné 80 000 yuans, et le cuivre spot d'aujourd'hui était coté à 80 015 yuans, avec des primes à Shanghai et Guangdong toutes deux à 10 yuans/tonne. La différence de prix entre le métal primaire et la ferraille était d'environ 1 400 yuans. La consommation domestique est en pleine saison, et la production des fonderies en avril est susceptible de diminuer en glissement mensuel, tandis que les exportations pourraient se poursuivre, indiquant que la tendance à la déstabilisation domestique persistera. Ce soir, l'attention se portera sur les données manufacturières américaines, car le marché est très sensible aux actions tarifaires américaines. Les acteurs intermédiaires et en aval fixent les prix à la baisse, et le cuivre a encore un potentiel de hausse.

【Aluminium & Alumine】

Aujourd'hui, l'aluminium du SHFE a légèrement rebondi, avec des prix spot à un léger rabais. Au cours de la semaine écoulée, les stocks sociaux de lingots et de billettes d'aluminium ont diminué respectivement de 27 000 tonnes et 24 000 tonnes par rapport à lundi, avec une vitesse de déstockage légèrement plus rapide que les années précédentes. Le marché s'attend à une consommation de pointe, et avec la réduction des stocks, l'accent est mis sur la durabilité de la reprise des prix spot. Après une réduction significative des coûts, des profits plus élevés nécessitent une attente de déficit plus importante. L'aluminium du SHFE fluctue principalement au-dessus de 20 000 yuans, avec une pression à court terme due aux facteurs macroéconomiques étrangers, et un soutien regardant la ligne annuelle. La capacité opérationnelle de l'alumine fluctue à des niveaux historiquement élevés, et bien que l'ampleur des réductions de production et de maintenance se soit élargie, il est difficile de changer la tendance à long terme de l'offre excédentaire. Les prix spot domestiques et étrangers restent sous pression. L'alumine ne devrait pas cesser de baisser jusqu'à ce que des réductions de production à plus grande échelle soient déclenchées, et l'espace à la baisse dépendra de la direction des minerais étrangers.

【Zinc】

Le sentiment d'achat en aval s'est considérablement amélioré, avec les cotations SMM 0# zinc passant de rabais à des primes de 60 yuans/tonne par rapport au marché à terme. Certains vendeurs à découvert ont pris des bénéfices, et le zinc du SHFE a rebondi mais n'a pas récupéré les pertes de la veille, faisant face à une pression au-dessus de la moyenne mobile sur 60 jours. La tendance à la baisse à moyen terme reste inchangée. En avril, le TC des concentrés de zinc a continué d'augmenter, et les fonderies ont montré un bon enthousiasme de production après être passées de pertes à profits. Les "exportations précipitées" et les droits de douane accumulés pèsent sur les perspectives d'exportation, tandis que la demande domestique repose sur les infrastructures et la fabrication pour stimuler, avec une reprise immobilière incertaine. La consommation montre de la résilience mais manque de croissance incrémentielle. À court terme, le creux est temporairement vu au niveau entier de 23 000 yuans/tonne, tandis que la stratégie à moyen terme reste de rebondir et de vendre à découvert.

【Plomb】

Les fonderies de plomb secondaire se précipitent pour les matières premières, et les recycleurs sont réticents à vendre, avec les prix des batteries usagées ne suivant pas la correction des prix du plomb. Les fonderies de plomb secondaire sont également réticentes à vendre, réduisant l'écart de prix entre le métal primaire et la ferraille à 25 yuans/tonne. Bien qu'il y ait des perturbations dans le fonctionnement des fonderies de plomb primaire et secondaire, le niveau global reste élevé. En saison creuse, la demande de remplacement s'affaiblit, et l'enthousiasme d'achat des revendeurs est insuffisant. Certaines entreprises de batteries prennent des congés allant de 2 à 7 jours pendant la fête de Qingming. Les cotations SMM 1# plomb sont à un rabais en temps réel de 220 yuans/tonne par rapport au marché à terme, ce qui vérifie indirectement que les achats en aval sont moyens. À court terme, la consommation et les coûts sont en lutte, avec le plomb du SHFE montrant une directionnalité faible et un intérêt commercial terne. La fourchette est temporairement vue à 17 200-17 800 yuans/tonne.

【Nickel & Acier Inoxydable】

Lundi, le nickel du SHFE a de nouveau chuté, avec un marché actif. Les primes Jinchuan ont chuté à 1 450 yuans, tandis que le nickel russe était à un rabais de 50 yuans, et le nickel électrodéposé à un rabais de 150 yuans. Les prix du NPI de haute qualité restent solides, avec le minerai indonésien influençant toujours la tarification des matières premières, avec la dernière cotation à 1 034 yuans par mtu. En termes de stocks, les stocks de ferronickel sont à un faible niveau de 23 000 tonnes, tandis que les stocks de nickel raffiné ont légèrement augmenté à 47 400 tonnes, et les stocks d'acier inoxydable ont diminué de 10 000 tonnes à 980 000 tonnes. L'excitation initiale due aux facteurs de l'offre et aux bas prix arrive progressivement à son terme, avec des stocks élevés et une demande faible supprimant progressivement les tendances de prix. Le principal facteur de soutien est concentré sur les prix du NPI, et si le NPI se relâche, la baisse pourrait s'intensifier. Techniquement, le nickel du SHFE a montré une baisse après un rebond, et il est recommandé que les vendeurs à découvert commencent à intervenir.

【Étain】

L'étain du SHFE a augmenté ses positions, tentant de monter. L'étain spot d'aujourd'hui était coté à 286 400 yuans, avec une prime en temps réel de 830 yuans par rapport au mois de livraison. L'annulation de la réunion de reprise et de production initialement prévue à Manxiang par l'État Wa a de nouveau attiré des fonds pour pousser les prix de l'étain. Une attention continue sera portée aux arrangements de suivi pour la reprise et la production dans l'État Wa. Après le tremblement de terre au Myanmar, 280 000 yuans ont un soutien, et subjectivement, il est difficile pour l'étain du SHFE de franchir efficacement 290 000 yuans, nécessitant un leadership fort de l'étain du LME.