Lundi, le contrat de cuivre SHFE 2505 le plus négocié a fluctué à la baisse, tandis que le cuivre LME est retombé à 9 700 dollars la nuit dernière. Le prime du cuivre COMEX s'est rétréci, et l'écart 4-5 à court terme sur le marché intérieur a basculé vers une structure B. Le marché du cuivre au comptant a connu un léger regain d'activité lundi, la baisse des prix du cuivre stimulant les rachats en aval. Les primes au comptant ont grimpé à 15 yuans/mt, et les stocks LME ont chuté à 211 000 mt hier.
Sur le plan macroéconomique, un secrétaire de la Maison Blanche a déclaré que le président américain annoncerait sa politique tarifaire réciproque ce mercredi. Goldman Sachs prévoit que cette politique imposera un tarif réciproque de 15% sur tous les partenaires commerciaux, supérieur aux 10% anticipés précédemment. Nous estimons que le risque de stagflation économique américaine s'accélère et fera face à une série de contre-mesures de la part des pays partenaires, renforçant les attentes d'un ralentissement économique mondial. De plus, Trump a averti qu'en cas d'échec du cessez-le-feu entre la Russie et l'Ukraine et de blocage de l'accord minier, des tarifs secondaires de 25% à 50% seraient imposés sur le pétrole russe, alimentant davantage les inquiétudes du marché.
Le responsable de la Réserve fédérale américaine, Williams, a noté que les décideurs politiques considèrent généralement que la hausse des tarifs poserait des risques à la hausse pour les perspectives d'inflation. La Fed surveillera de près les données fondamentales, en particulier les prix et les activités économiques dans les secteurs touchés par les tarifs. Maintenir une politique monétaire modérément serrée est actuellement appropriée.
Du côté de l'industrie, Codelco (la Corporación Nacional del Cobre de Chile) a signalé que ses exportations de cuivre raffiné vers les États-Unis au premier trimestre ont augmenté de 50% en glissement annuel.
La remontée de l'inflation sous-jacente aux États-Unis limite la marge de manœuvre de la Fed pour abaisser les taux d'intérêt. Les banques d'investissement étrangères s'attendent à ce que le taux de référence pour les tarifs réciproques atteigne 10% à 15%, renforçant encore les attentes de stagflation économique aux États-Unis et de ralentissement économique mondial. Sur le plan fondamental, la situation de l'offre minière tendue reste inchangée, avec une extension des valeurs négatives de TC. Le centre des stocks sociaux a légèrement baissé, mais le point central des transactions actuelles n'est pas sur les fondamentaux. On s'attend à ce que les prix du cuivre continuent de fluctuer à la baisse à court terme, avec une attention particulière portée aux développements du commerce international.
(Source: Jinyuan Futures)
