★Macro★
01 ★★★【Indice PMI manufacturier de mars à 50,5 %】
En mars, l'indice PMI manufacturier s'est établi à 50,5 %, en hausse de 0,3 point par rapport au mois précédent, indiquant un rebond continu du niveau de prospérité du secteur manufacturier. Selon la taille des entreprises, le PMI des grandes entreprises était de 51,2 %, en baisse de 1,3 point par rapport au mois précédent, mais toujours au-dessus du seuil. Le PMI des moyennes et petites entreprises était de 49,9 % et 49,6 %, en hausse de 0,7 et 3,3 points respectivement par rapport au mois précédent, tous deux en dessous du seuil. Parmi les cinq sous-indices qui composent le PMI manufacturier, les indices de production, de nouveaux commandes et de délais de livraison des fournisseurs étaient au-dessus du seuil, tandis que les indices de stocks de matières premières et d'emploi étaient en dessous du seuil.
02 ★★ 【Le ministère des Finances soutient activement les grandes banques commerciales d'État pour renforcer leur capital de catégorie 1 principal】
Conformément aux décisions et déploiements du Comité central du Parti communiste chinois et du Conseil des affaires d'État, le ministère des Finances émettra le premier lot d'obligations gouvernementales spéciales d'une valeur de 500 milliards de yuans en 2025 pour soutenir activement la Banque de Chine, la China Construction Bank, la Bank of Communications et la China Postal Savings Bank dans le renforcement de leur capital de catégorie 1 principal. Ce renforcement du capital sera progressivement mis en œuvre selon des principes de marché et légaux.
Actuellement, les grandes banques commerciales d'État opèrent et se développent de manière stable, avec une qualité d'actifs stable et une couverture de provisions suffisante. Leurs principaux indicateurs de régulation sont tous dans la "fourchette saine." Le soutien à ces banques pour renforcer leur capital de catégorie 1 principal par l'émission d'obligations gouvernementales spéciales consolidera et améliorera davantage leurs capacités d'exploitation stables, promouvra un développement de haute qualité, créera plus de valeur et de rendements stables à long terme pour les investisseurs, et leur permettra de mieux servir comme force principale pour soutenir l'économie réelle, offrant un soutien solide pour le développement stable et durable de l'économie nationale.
03★★★【Trump pousse ses conseillers à intensifier les mesures tarifaires】
Le président américain Trump pousse ses hauts conseillers à adopter une position plus agressive sur les tarifs. Malgré les appels de nombreux alliés de Trump à Wall Street et au Capitole pour que la Maison Blanche adopte une approche plus modérée, Trump continue de pousser pour des mesures radicales visant à modifier fondamentalement l'économie américaine. Les conseillers de Trump mènent des discussions approfondies sur l'étendue exacte des droits de douane sur les importations. Des responsables déclarent que ces droits affecteront des milliers de milliards de dollars de commerce.
04 ★★ 【La PBOC réalise une injection nette de 31,7 milliards de yuans】
La PBOC a mené aujourd'hui des opérations de rachat inverse à sept jours d'un montant de 166,7 milliards de yuans, avec un volume d'offres de 166,7 milliards de yuans et un volume d'adjudication de 166,7 milliards de yuans. Le taux d'opération était de 1,50 %, inchangé par rapport au taux précédent. Étant donné que 135 milliards de yuans de rachats inverses à sept jours arrivaient à échéance aujourd'hui, la PBOC a réalisé une injection nette de 31,7 milliards de yuans.
★Secteur et aval★
01 ★★★ 【Taux d'activité des aciéries utilisant des billettes externes en mars】Les aciéries reprennent la production, le taux d'activité en mars augmente de 5,93 % par rapport au mois précédent
Selon l'enquête de SMM, au 31 mars, le taux d'activité des aciéries utilisant des billettes externes, principalement produisant des matériaux de construction, était de 22,14 %, en hausse de 5,93 points par rapport au mois précédent et de 1,93 point par rapport à l'année précédente.
En mars, les prix nationaux des aciers de construction ont fluctué. Le 3 mars, le prix de l'acier à béton était de 3 351,7 yuans/mt, le prix le plus élevé de mars. Par la suite, en raison d'une reprise de la demande en aval plus lente que prévu et de fluctuations à la baisse sur le marché à terme, le centre de prix spot des matériaux de construction a baissé. Le 21 mars, le prix de l'acier à béton était de 3 228,4 yuans/mt, le prix le plus bas de mars.
02 ★★★ 【Taux d'activité des mines nationales de SMM】L'entretien temporaire augmente, la production de concentré de minerai de fer baisse légèrement
Selon les données de SMM, le taux d'utilisation de la capacité des mines nationales la semaine dernière était de 58,3 %, en baisse de 1,3 point par rapport à la semaine précédente. La production de concentré de minerai de fer était de 778 000 tonnes, en baisse de 17 000 tonnes par rapport à la semaine précédente. De plus, les stocks de concentré de mine ont augmenté de 95 000 tonnes, avec un stock actuel de 285 000 tonnes.
03★★★【Conséquences de la bombe tarifaire américaine : 27 % des importations d'acier ont disparu en février !】
Selon les données préliminaires du Bureau du recensement des États-Unis, l'Institut américain du fer et de l'acier (AISI) a annoncé aujourd'hui que les importations totales d'acier aux États-Unis en février 2025 s'élevaient à 2,235 millions de tonnes nettes, dont 1,623 million de tonnes nettes d'acier fini (en baisse de 27,2 % et 29,6 % respectivement par rapport à janvier 2025). Depuis le début de l'année, les importations totales d'acier et d'acier fini ont augmenté de 5,7 % et 7,4 % par rapport à la même période en 2024. Sur les 12 mois allant de mars 2024 à février 2025, les importations totales d'acier et d'acier fini ont augmenté de 3,1 % et 5,4 % par rapport aux 12 mois précédents. La part de marché estimée des importations d'acier fini en février était de 22 %, et pour les deux premiers mois de 2025, elle était de 24 %.
04 ★★ 【Le marché immobilier des villes clés a touché le fond et s'est stabilisé au T1】
Soutenu par une série de politiques favorables, le marché immobilier a globalement touché le fond et s'est stabilisé au premier trimestre. Les transactions de logements neufs et anciens dans les villes clés ont augmenté en glissement annuel et mensuel, avec un "mini printemps" local en mars. En outre, les frais de transfert de terrains résidentiels ont augmenté de 20 % en glissement annuel, et le taux de prime moyen a atteint un nouveau record depuis le deuxième semestre 2021. Les villes centrales ont montré un grand enthousiasme pour les enchères de terrains de qualité, plusieurs villes ayant établi de nouveaux records de prix unitaires de transaction.
Les professionnels du secteur s'attendent à ce qu'au T2, avec la mise en œuvre plus rapide de diverses politiques, la taille des transactions sur le marché des logements neufs pourrait continuer à suivre une tendance de reprise faible, avec des volumes absolus meilleurs que ceux du T1. Le marché des logements anciens continuera à croître de manière stable, avec une meilleure reprise que le marché des logements neufs. Les grandes et moyennes villes verront plus de signaux positifs sur les prix immobiliers, les villes centrales maintiendront un fort enthousiasme pour les enchères de terrains, et les transactions de terrains à prix total élevé et à forte prime deviendront la norme. La reprise continue du marché foncier renforcera également la confiance des acheteurs, aidant le marché immobilier à se stabiliser plus rapidement en 2025.
★Autres sujets chauds★
⭕【Nanjing introduit "Sept mesures immobilières"】Le 31 mars, le gouvernement municipal de Nanjing a tenu une conférence de presse pour introduire sept mesures politiques visant à promouvoir le développement stable du marché immobilier. Ces mesures incluent la suppression complète des restrictions sur le transfert de logements commerciaux. À partir du 31 mars 2025, les restrictions de vente seront levées dans toute la ville, et les logements commerciaux pourront être commercialisés immédiatement après l'obtention du certificat de propriété, répondant efficacement aux divers besoins de remplacement des résidents.
⭕【CISA : Rapport mensuel de janvier-février sur les principales industries consommatrices d'acier】En janvier-février 2025, le secteur de la construction a continué de décliner, tandis que le secteur manufacturier a connu une croissance stable parmi les principales industries consommatrices d'acier. Les principaux indicateurs immobiliers ont continué de baisser en glissement annuel, mais la baisse s'est réduite. L'investissement dans les infrastructures et l'investissement dans l'énergie ont maintenu leur croissance. La valeur ajoutée de l'industrie mécanique a augmenté, et la valeur des exportations de produits mécaniques et électriques a augmenté. La production automobile a connu une croissance rapide, avec une croissance continue significative de la production de véhicules électriques, bien que le taux de croissance des exportations automobiles ait diminué. La production des trois grands appareils ménagers a maintenu sa croissance, bien que le taux de croissance des exportations d'appareils ménagers se soit réduit. La production de conteneurs a continué de croître.
⭕【Chongqing Iron and Steel : Perte de 3,196 milliards de yuans en 2024】Le soir du 28 mars, Chongqing Iron and Steel a publié son rapport annuel 2024. Au cours de la période de rapport, l'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires de 27,244 milliards de yuans, en baisse de 30,71 % en glissement annuel. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée était de -3,196 milliards de yuans, avec une expansion des pertes.
⭕【Maanshan Iron and Steel : Perte de 4,659 milliards de yuans en 2024】Maanshan Iron and Steel a divulgué son rapport annuel 2024. En 2024, l'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires total de 81,817 milliards de yuans, en baisse de 17,30 % en glissement annuel. La perte nette était de 4,659 milliards de yuans, contre une perte de 1,327 milliard de yuans à la même période l'année précédente.
