Les inquiétudes concernant la demande et les attentes d'impacts sur l'offre dus aux tarifs américains se sont atténuées, entraînant un ajustement des prix du cuivre. Hier, le cuivre LME a clôturé en baisse de 0,61 % à 9 846 dollars/mt, tandis que le contrat SHFE cuivre le plus négocié a clôturé à 80 810 yuans/mt. Sur le plan industriel, les stocks LME ont diminué de 1 475 pour atteindre 215 275 mt hier, avec le ratio des warrants annulés tombant à 48,1 %, et l'escompte Cash/3M à 46,3 dollars/mt. À l'échelle nationale, les écarts à terme au comptant à Shanghai étaient de 30 yuans/mt hier, avec une activité de marché morose et un intérêt d'achat faible. Les stocks dans le Guangdong ont continué d'augmenter, et la demande de réapprovisionnement en aval était faible en fin de trimestre, avec les primes à terme au comptant ajustées à 90 yuans/mt. En termes d'importation et d'exportation, les importations de cuivre au comptant nationales ont subi une perte de plus de 700 yuans/mt hier, et les primes de cuivre de Yangshan ont baissé. Sur le marché du cuivre recyclé, l'écart de prix entre le métal primaire et le cuivre recyclé s'est élargi à 2 440 yuans/mt hier, renforçant l'avantage de substitution du cuivre recyclé.
En termes de prix, alors que l'application des tarifs américains sur le cuivre approche, l'offre hors États-Unis s'est assouplie. Cependant, en raison de l'incertitude entourant les taux de tarifs, les risques de volatilité des prix du cuivre persistent. Par ailleurs, les TC de concentré de cuivre n'ont pas encore touché leur fond, mais avec l'augmentation des exportations de stocks de minerai de cuivre d'Indonésie et du Panama, ainsi que l'augmentation de la maintenance de raffinage à l'échelle nationale et internationale, les TC devraient se stabiliser progressivement, affaiblissant potentiellement les transactions basées sur la pénurie de matières premières. Dans l'ensemble, les effets positifs des tarifs américains ont été partiellement réalisés, et le ralentissement de la déstockage des inventaires nationaux pourrait continuer à exercer une pression baissière sur les prix du cuivre. Aujourd'hui, le contrat SHFE cuivre le plus négocié est attendu dans une fourchette de 80 000-81 500 yuans/mt, tandis que le cuivre LME 3M est attendu dans une fourchette de 9 700-9 950 dollars/mt.
(Source: Minmetals Futures)
