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3.28 Résumé de la réunion matinale SMM sur l'aluminium
Contrats à terme : Le contrat le plus négocié de l'aluminium SHFE 2505 a ouvert à 20 710 yuans/mt la nuit dernière, atteignant un plus haut de 20 720 yuans/mt et un plus bas de 20 570 yuans/mt, se clôturant à 20 610 yuans/mt, en baisse de 170 yuans/mt ou 0,82 %. L'aluminium LME a ouvert à 2 605 $/mt hier, atteignant un plus haut de 2 620 $/mt et un plus bas de 2 555 $/mt, se clôturant à 2 559 $/mt, en baisse de 46 $/mt ou 1,77 %.
Macroéconomie : (1) Les demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis ont été inférieures aux attentes : les demandes initiales d'allocations chômage pour la semaine se terminant le 11 janvier ont été de 224 000, en dessous des 225 000 attendus ; le PIB réel annuel américain du quatrième trimestre a été révisé à la hausse à 2,4 %, tandis que l'indice des prix PCE core annuel du quatrième trimestre a été révisé à la baisse à 2,6 %. (Baisse★) (2) Porte-parole de la Commission européenne : L'UE prépare une réponse aux nouveaux droits de douane américains mais n'a pas encore déterminé le calendrier. La réponse de l'UE sera opportune, forte et précise ; l'UE prévoit de cibler les exportations de services américains, y compris les grandes entreprises technologiques. Premier ministre canadien : Le Canada répondra aux droits de douane américains la semaine prochaine ; Premier ministre de l'Ontario : Les États-Unis accorderont des exemptions totales ou partielles aux droits de douane sur les automobiles canadiennes. Président brésilien Lula : Imposera des droits de douane de représailles sur les produits américains. (Baisse★) (3) Deux départements : Continueront à mettre en œuvre des politiques préférentielles de droits de timbre sur le commerce offshore. (Hausse★) (4) Vice-gouverneur de la Banque populaire de Chine Xuan Changneng : Mettra en œuvre des réductions de ratio de réserves obligatoires et des baisses de taux d'intérêt en fonction des conditions économiques et financières nationales et internationales. (Hausse★★)
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, les stocks d'ingots d'aluminium dans les zones de consommation principales en Chine s'élevaient à 802 000 mt le 27 mars, en baisse de 25 000 mt par rapport à lundi et de 32 000 mt semaine sur semaine. (Hausse★★) (2) Selon les dernières données de SMM, les stocks sociaux de billettes d'aluminium en Chine s'élevaient à 272 000 mt au 27 mars 2025, en baisse de 16 000 mt semaine sur semaine et de 12 500 mt par rapport à lundi. (Hausse★) (3) Selon SMM, les producteurs de billettes d'aluminium dans la région de Guangxi ont récemment ajusté leur rythme de production en raison de frais de transformation faibles. Les statistiques incomplètes montrent que les coupes de production de ce mois (mars) ont affecté environ 14 000 mt, représentant environ 8 % de la production mensuelle de billettes d'aluminium de Guangxi. (Baisse★) (4) Les données de stock LME publiées le 27 mars indiquent que les stocks d'aluminium ont diminué de 3 525 mt ou 0,75 % à 469 575 mt. (Hausse★)
Marché de l'aluminium primaire : Hier matin, le marché à terme a fortement augmenté et a maintenu des fluctuations à un niveau élevé en raison d'une importante déstockage des stocks d'ingots d'aluminium en Chine. Sur le marché au comptant, le sentiment était prudent face aux prix élevés, avec des transactions principalement au prix moyen. Plus précisément, les commerçants de l'est de la Chine ont maintenu leurs offres fermes, avec SMM A00 coté à parité à +10 yuans/mt, et la plupart des transactions à parité. SMM A00 était en discount de 10 yuans/mt par rapport au contrat d'aluminium SHFE 2504, et l'ingot d'aluminium SMM A00 s'est clôturé à 20 810 yuans/mt, en hausse de 140 yuans/mt par rapport à la veille. Dans le centre de la Chine, le marché était morose en raison de la flambée des contrats à terme, avec des transactions de -20 à parité. SMM A00 du centre de la Chine s'est clôturé à 20 710 yuans/mt par rapport au contrat d'aluminium SHFE 2504, en hausse de 140 yuans/mt par rapport à la veille, avec un écart de prix Henan-Shanghai de -100 yuans/mt. À court terme, la saison haute et la demande croissante d'aluminium pour les véhicules électriques soutiennent le déstockage continu, avec moins d'arrivages dans les zones de consommation principales comme Wuxi. Cependant, la prudence des acteurs en aval a ralenti la réduction des primes et des discounts.
Matières premières d'aluminium secondaire : Les prix des déchets d'aluminium ont généralement augmenté hier, avec des achats en aval selon les besoins. Aujourd'hui, les prix des déchets d'aluminium UBC compressés ont augmenté de 100 yuans/mt à 15 350-16 050 yuans/mt (hors taxe), tandis que les déchets d'aluminium tendus étaient cotés à 16 450-17 450 yuans/mt (hors taxe). Les prix élevés de l'aluminium et les commandes insuffisantes en aval limitaient les transactions globales sur le marché. À court terme, les prix des déchets d'aluminium pourraient fluctuer dans une fourchette étroite avec l'aluminium primaire.
Alliage d'aluminium secondaire : Les prix de l'aluminium secondaire sont restés stables hier. Les prix domestiques de SMM ADC12 étaient inchangés à 21 000-21 200 yuans/mt ; sur le marché à l'importation, les offres d'ADC12 à l'étranger restaient supérieures à 2 500 $/mt, avec des pertes immédiates pour l'ADC12 importé toujours supérieures à 500 yuans/mt. Aujourd'hui, avec la hausse des prix de l'aluminium, le marché de l'aluminium secondaire peinait à suivre, avec une demande faible et des pressions sur les coûts, rendant plus probable une baisse que une hausse des prix des alliages d'aluminium secondaire à court terme.
Résumé : Du point de vue macroéconomique, l'indice du dollar américain a baissé de 0,37 %, les politiques tarifaires de Trump apportant de l'incertitude à l'économie américaine. Malgré une croissance plus rapide que prévu du PIB américain au quatrième trimestre, les investisseurs étaient plus préoccupés par les nouveaux droits de douane sur les automobiles de Trump, avec un sentiment de risque dominant. L'aluminium SHFE a reculé sous pression lors de la séance de nuit. Les facteurs positifs macroéconomiques intérieurs demeuraient, le ministre des Finances Lan Fo'an déclarant que la politique budgétaire de 2025 serait plus proactive et vigoureuse ; le vice-gouverneur de la Banque populaire de Chine Xuan Changneng a réitéré la possibilité de réductions de ratio de réserves obligatoires et de taux d'intérêt en fonction des conditions. Les mesures fiscales centrales pour stimuler la consommation, telles que l'augmentation des pensions et l'octroi de subventions pour la garde d'enfants, stimulent directement la demande d'aluminium, en particulier dans les secteurs de la fabrication automobile et de l'après-vente, très haussiers pour les prix de l'aluminium. Du point de vue fondamental, la chaîne d'approvisionnement en aluminium reste haussière, la tendance saisonnière de déstockage "or de mars, argent d'avril" étant davantage confirmée, les stocks d'ingots d'aluminium approchant le seuil de 800 000 mt après une chute marquée en milieu de semaine ; la consommation finale, notamment celle des véhicules électriques, continue de croître, la demande de reconstitution des stocks en aval se redressant également. SMM estime que le bon déstockage continu et le soutien des politiques intérieures soutiendront les prix à court terme. Si les attentes de baisses de taux de la Réserve fédérale américaine augmentent ou si les relations commerciales entre les États-Unis et l'UE se détendent davantage, les prix de l'aluminium pourraient continuer à fluctuer à la hausse à court terme, mais le marché reste quelque peu freiné par des facteurs extérieurs baissiers. Il faudra une impulsion haussière supplémentaire pour que l'aluminium SHFE puisse revenir au niveau de 21 000 yuans/mt. Une attention continue doit être portée aux changements de sentiment macroéconomique et à la libération effective de la demande en aval.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif. Cet article ne constitue pas un conseil de recherche d'investissement direct. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser cela comme substitut à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]
