Les signaux accommodants de la Fed américaine se sont renforcés, et l'étain SHFE pourrait continuer à fluctuer entre 275 000 et 283 000 yuans/mt [SMM Étude des futures sur l'étain]

26 mars 2025 Revue quotidienne du contrat de l'étain SHFE le plus négocié Le contrat d'étain SHFE le plus négocié (SN2504) a montré un schéma de baisse puis de hausse aujourd'hui. Après une ouverture en baisse et des fluctuations pendant la séance du matin, il a rebondi sous l'effet des politiques macroéconomiques et des perturbations de l'offre, se clôturant à 277 650 yuans/mt, en hausse de 1,26 % par rapport à la veille. La fourchette de fluctuation intrajournalière était de 274 800 à 281 960 yuans/mt, avec un volume d'échange de 31,66 milliards de yuans et un afflux net de capitaux de 111 millions de yuans. Les positions ouvertes ont diminué de 2 619 lots pour s'établir à 12 905 lots. Les prix de l'étain LME ont également gagné en force, se clôturant à 35 015 $/mt, en hausse de 2,16 %. Le sentiment du marché a oscillé entre la lutte entre vendeurs et acheteurs et les politiques macroéconomiques favorables. Les signaux dovish de la Réserve fédérale américaine se sont renforcés : la Fed a maintenu le taux d'intérêt de référence à 4,25%-4,50%, Powell minimisant l'impact à court terme des tarifs sur l'économie et suggérant la possibilité d'une réduction des taux d'intérêt au cours de l'année. L'indice du dollar américain est tombé en dessous du niveau de support de 103,5, stimulant la vigueur globale du secteur des métaux non ferreux. Coordination des politiques fiscales et monétaires nationales : Le ministère des Finances a clarifié une orientation de politique fiscale "plus proactive", élargissant l'émission d'obligations gouvernementales et augmentant les investissements dans l'innovation technologique. La réforme du mécanisme d'opérations MLF de la banque centrale a été mise en œuvre, libérant des signaux de tarification basés sur le marché et allégeant la pression de l'émission d'obligations locales. Les attentes d'une liquidité abondante ont soutenu les prix des matières premières. Intensification du jeu de capitaux : Les positions ouvertes du contrat le plus négocié ont continué à se contracter, avec une lutte entre haussiers et baissiers autour du niveau de 280 000 yuans/mt. Certains vendeurs à découvert ont stoppé leurs pertes et quitté, mais sans former une tendance d'augmentation des positions, et le sentiment du marché est resté prudent. Perspective à court terme : On s'attend à ce que l'étain SHFE continue de fluctuer entre 275 000 et 283 000 yuans/mt. Une percée dépendrait d'une escalade de la situation en RDC ou de politiques macroéconomiques inattendues plus accommodantes. Si le conflit M23 s'étend aux zones d'extraction de cuivre et de cobalt ou si la reprise de la production en Birmanie est retardée, les prix pourraient tester le niveau de résistance de 285 000 yuans/mt. Si l'Indonésie accélère ses exportations ou si l'accumulation de stocks nationaux dépasse les attentes, les prix pourraient tester le niveau de support de 270 000 yuans/mt.

SMM

Les signaux accommodants de la Fed américaine se sont renforcés, et l'étain SHFE pourrait continuer à fluctuer entre 275 000 et 283 000 yuans/mt [SMM Étude des futures sur l'étain]

Le 26 mars, les stocks de zinc de la LME ont diminué de 3 650 tonnes, la totalité de cette réduction provenant du entrepôt de Singapour.

Le 26 mars, les stocks de plomb à la LME ont augmenté de vingt-cinq tonnes. La diminution des stocks à Singapour a compensé la majeure partie de l'augmentation à Kaohsiung.