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Depuis mai 2024, l'écart de prix entre le cuivre COMEX et LME s'est considérablement élargi, entraînant des changements dans les flux commerciaux mondiaux de cathodes de cuivre. En 2025, en raison des attentes concernant les tarifs de Trump, de grands négociants mondiaux ont expédié toutes les sources livrables vers les États-Unis, réduisant ainsi la quantité de cathodes de cuivre importées qui auraient été destinées à la Chine.
En janvier 2025, les importations de la Chine en provenance du Chili et du Pérou ont diminué de 54,60 % et 36,91 % en glissement annuel ; en février 2025, elles ont diminué de 45,63 % et 64,28 % en glissement annuel. La réduction des importations en provenance de ces deux pays a été supérieure à la diminution globale des importations totales. Notamment, la proportion des importations non enregistrées dans les importations totales a continué d'augmenter de manière significative, atteignant près de 70 % en janvier et février.
Malgré la diminution globale des importations totales en janvier-février 2025, les importations en provenance de la RDC ont augmenté de 19,02 % en glissement annuel en janvier et de 4,64 % en février. Après le Nouvel An chinois, alors que les prix du cuivre ont grimpé, ces sources non enregistrées ont été rapidement achetées à des prix inférieurs sur le marché chinois, réduisant l'écart de prix avec le cuivre enregistré.
À l'avenir, au 19 mars, l'écart de prix entre le cuivre COMEX et LME avait augmenté de plus de 1 400 $/t, et les États-Unis continuent d'absorber les cathodes de cuivre mondiales. Il est prévu que le volume de cuivre importé enregistré arrivant en Chine continuera de diminuer en glissement annuel, et que les importations totales diminueront également, avec une part croissante des importations non enregistrées.
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