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Résumé de la réunion matinale de l'aluminium SMM du 14 mars
Marché des contrats à terme : Pendant la nuit, le contrat aluminium SHFE 2505 le plus échangé a ouvert à 20,945 yuans/tonne, atteignant un sommet de 21,035 yuans/tonne et un creux de 20,875 yuans/tonne, avant de clôturer à 21,020 yuans/tonne, en hausse de 35 yuans/tonne ou 0,17 %. Jeudi, l'aluminium LME a ouvert à 2,701 $/tonne, atteignant un sommet de 2,707,5 $/tonne et un creux de 2,666,5 $/tonne, avant de clôturer à 2,705 $/tonne, en hausse de 5 $/tonne ou 0,19 %.
Macro : (1) La banque centrale a tenu une réunion élargie, soulignant la mise en œuvre d'une politique monétaire modérément accommodante et le calendrier des réductions du ratio de réserves obligatoires (RRR) et des taux d'intérêt en fonction des conditions économiques et financières nationales et internationales ainsi que de la performance des marchés financiers. (Haussier★) (2) L'Administration nationale de régulation financière a annoncé la poursuite de l'expansion et de l'amélioration de l'efficacité du mécanisme de coordination du financement immobilier urbain, garantissant la livraison des projets de logement et accélérant la formulation de systèmes de financement alignés sur le nouveau modèle de développement immobilier. (Haussier★) (3) Concernant la récente mise en œuvre de la politique américaine imposant un tarif de 25 % sur l'acier et l'aluminium importés, le porte-parole du ministère du Commerce, Yongqian He, a répondu le 13, déclarant que la Chine considère systématiquement les mesures américaines de la Section 232 comme unilatérales et protectionnistes sous le prétexte de "sécurité nationale". La Chine, avec de nombreux autres pays, s'oppose fermement à ces mesures et exhorte les États-Unis à révoquer rapidement les mesures de la Section 232 sur l'acier et l'aluminium. (Neutre) (4) L'indice des prix à la production (PPI) américain de février en variation mensuelle a enregistré 0 %, en dessous des 0,3 % attendus, marquant la plus faible augmentation depuis juillet 2024. Suite à la publication des données sur les demandes initiales d'allocations chômage et le PPI aux États-Unis, les contrats à terme sur les taux d'intérêt à court terme américains indiquent toujours que la Fed américaine réduira les taux d'intérêt en juin. (Haussier★)
Fondamentaux : (1) Selon SMM, au jeudi (6-13 mars), la capacité opérationnelle nationale de l'aluminium était d'environ 43,78 millions de tonnes/an, avec un taux d'exploitation de 95,6 %. Récemment, la production d'aluminium a repris, augmentant la capacité opérationnelle. Cependant, en raison du temps nécessaire pour atteindre une production complète, il n'y a pas eu de contribution significative à la production d'aluminium cette semaine, qui est restée autour de 857,000 tonnes. (Neutre) (2) Les prix au comptant de l'alumine domestique ont montré une reprise de la tendance à la baisse. Depuis jeudi dernier jusqu'à vendredi, des transactions sporadiques au comptant ont émergé sur le marché du nord de la Chine, avec des prix de transaction généralement compris entre 3,200 et 3,300 yuans/tonne. La baisse des prix au comptant de l'alumine a repris. (Baissier★) (3) Selon une enquête SMM, le taux d'exploitation des principales entreprises de transformation de l'aluminium en aval a augmenté de 0,8 point de pourcentage en glissement hebdomadaire pour atteindre 61,6 % cette semaine. Les entreprises de transformation de l'aluminium ont poursuivi leur tendance à la reprise, mais les prix élevés de l'aluminium ont freiné la volonté d'achat en aval, limitant les opérations de certaines entreprises. SMM prévoit que le taux d'exploitation continuera d'augmenter la semaine prochaine, dépassant potentiellement le seuil de 62 %. (Haussier★)
Marché de l'aluminium primaire : Jeudi matin, l'aluminium SHFE a fluctué, le contrat du mois proche se consolidant autour de 20,900-21,000 yuans/tonne. Le sentiment du marché au comptant était haussier, et le déstockage des lingots d'aluminium a soutenu les prix élevés. Plus précisément, l'activité commerciale parmi les négociants dans l'est de la Chine était active, mais les augmentations rapides des prix ont rendu difficile la réduction des décotes au comptant. Hier, l'aluminium A00 SMM a enregistré une décote de 40 yuans/tonne par rapport au contrat aluminium SHFE 2503, avec des prix des lingots d'aluminium A00 SMM à 20,910 yuans/tonne, en hausse de 10 yuans/tonne par rapport à la journée de trading précédente. Sur le marché du centre de la Chine, les transactions n'ont montré aucune amélioration significative hier. Les restrictions de production liées à la sécurité en aval ont pris fin, et les prix élevés ont conduit à privilégier la consommation des stocks. Hier, les transactions dans le centre de la Chine étaient principalement au même niveau que les prix SMM du centre de la Chine, avec l'aluminium A00 SMM du centre de la Chine enregistré à 20,790 yuans/tonne par rapport au contrat aluminium SHFE 2503, en hausse de 10 yuans/tonne par rapport à la journée de trading précédente. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai était de -120 yuans/tonne. À court terme, le déstockage dans les principales zones de consommation et les attentes optimistes de la demande en aval soutiendront les prix de l'aluminium. Combiné aux achats en aval selon les besoins, les primes et décotes au comptant pourraient fluctuer.
Matières premières d'aluminium secondaire : Hier, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont augmenté de 10 yuans/tonne par rapport à la journée de trading précédente, avec le spot A00 SMM clôturant à 20,910 yuans/tonne. Le marché de la ferraille d'aluminium est resté stable, avec des achats en aval selon les besoins. La ferraille d'aluminium UBC pressée était cotée entre 15,250 et 16,150 yuans/tonne (hors taxes), tandis que la ferraille d'aluminium tense déchiquetée était cotée entre 16,450 et 17,950 yuans/tonne (hors taxes). À court terme, l'offre de nouvelle ferraille domestique s'est améliorée, mais la demande en aval reste faible. Combiné aux prix élevés de l'aluminium primaire et de la ferraille d'aluminium, la demande en aval et finale reste morose, et les prix de la ferraille d'aluminium pourraient fluctuer dans une fourchette étroite avec l'aluminium primaire.
Alliage d'aluminium secondaire : Hier, les prix de l'aluminium ont légèrement fluctué, et le marché de l'aluminium secondaire est resté stable. Les prix SMM ADC12 sont restés inchangés par rapport à la veille, allant de 21,200 à 21,400 yuans/tonne. La demande actuelle en aval est faible, et les approvisionnements à bas prix sur le marché sont abondants, limitant la marge de hausse des prix ADC12. Si la demande ne montre pas d'amélioration significative, les prix ADC12 pourraient faire face à une pression à la baisse en raison de l'assouplissement des coûts et de l'impact des approvisionnements à bas prix sur le marché.
Résumé : Du côté macroéconomique, la banque centrale a souligné la mise en œuvre d'une politique monétaire modérément accommodante et le calendrier des réductions du RRR et des taux d'intérêt. Du côté des fondamentaux, la reprise de la production d'aluminium domestique se poursuit ; avec des prix au comptant faibles pour l'alumine et le coke de pétrole, le soutien du côté des coûts pour l'aluminium s'affaiblit davantage. Les stocks sociaux de lingots d'aluminium ont continué à se réduire au cours de la semaine, associés à une reprise soutenue des opérations des entreprises de transformation de l'aluminium, offrant un soutien du côté de la consommation. Cependant, les prix élevés de l'aluminium ont freiné la volonté d'achat en aval, limitant l'élan de croissance des taux d'exploitation dans certaines entreprises, tandis que les primes au comptant dans diverses régions ont été contraintes. Les prix de l'aluminium devraient rester élevés à court terme, avec une attention particulière aux changements dans les politiques tarifaires américaines et à la libération effective de la demande en aval.
【Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.】
