Sur le front macroéconomique, la politique tarifaire des États-Unis reste incertaine. Depuis que Trump a annoncé l'augmentation des tarifs, les primes au comptant de l'aluminium dans le Midwest américain ont dépassé 900 $/mt. Bien qu'il existe des exemptions pour les tarifs automobiles, elles ne couvrent pas l'acier et l'aluminium. L'intensification des frictions commerciales à l'étranger a poussé les prix de l'aluminium à la hausse cette semaine, mais il est également nécessaire de noter que la volatilité des marchés mondiaux et les inquiétudes concernant la croissance économique pourraient déclencher un sentiment d'aversion au risque, exerçant une certaine résistance sur les prix de l'aluminium.
La croissance de l'offre est limitée : La capacité existante hebdomadaire d'aluminium domestique selon SMM est d'environ 45,81 millions de tonnes, avec une capacité opérationnelle d'environ 43,78 millions de tonnes et un taux d'exploitation global de 95,57 %. Alors que les entreprises des régions sud-ouest et nord reprennent leur production, la capacité opérationnelle annualisée de l'aluminium devrait atteindre 43,84 millions de tonnes d'ici fin mars. Cependant, le plafond de capacité domestique limite une croissance significative de l'offre, soutenant continuellement les prix de l'aluminium.
Le soutien du côté des coûts s'affaiblit : En observant le côté des coûts de l'industrie de l'aluminium, le coût moyen immédiat complet de l'aluminium est d'environ 17 335 yuans/mt, en baisse de 111 yuans/mt par rapport à la semaine précédente. Les prix au comptant de l'alumine, du coke de pétrole et d'autres matières premières et auxiliaires fluctuent à la baisse, affaiblissant davantage le soutien du côté des coûts.
La performance de la demande diverge : Avec l'arrivée de la saison de pointe traditionnelle de "Mars doré et Avril argenté", les taux d'exploitation des industries de transformation de l'aluminium en aval ont généralement rebondi. Les plaques/feuilles et bandes d'aluminium ont bénéficié du rebond de la demande de véhicules électriques et de batteries, entraînant une augmentation des taux d'exploitation. Les feuilles d'aluminium ont connu une croissance régulière des taux d'exploitation grâce à l'augmentation des commandes de feuilles pour climatiseurs et batteries. Cependant, des secteurs tels que les profilés de construction, les fils et câbles en aluminium, et les alliages d'aluminium restent contraints par la pression des stocks et une demande insuffisante. De plus, après que les prix de l'aluminium ont atteint des niveaux élevés cette semaine, les entreprises de plaques/feuilles et bandes d'aluminium ont enregistré une baisse des expéditions aux utilisateurs finaux, entraînant une accumulation des stocks de produits finis. Le réapprovisionnement des stocks de matières premières est resté prudent, et les primes au comptant dans diverses régions ont été limitées.
Les stocks montrent une réduction : L'inventaire social hebdomadaire de SMM a enregistré 862 000 mt, en baisse de 6 000 mt par rapport à lundi, soutenant également les prix de l'aluminium. Une attention particulière doit être portée aux dommages potentiels des prix élevés de l'aluminium sur la consommation en aval. Cependant, le marché s'attend généralement à ce que le point de retournement pour la réduction des stocks de lingots d'aluminium soit clair.
Analyse technique : Le modèle prédit que le prix de clôture du contrat le plus échangé d'aluminium fluctuera entre [20 475, 21 360] yuans/mt de ce jeudi à mercredi prochain (19-03-2025), avec un centre de prix de 20 920 yuans/mt. La fourchette de prix extrême est [19 820, 22 010] yuans/mt, la fourchette de prix normale est [20 260, 21 580] yuans/mt, et la fourchette de prix conservatrice est [20 690, 21 140] yuans/mt. La tendance des prix de la semaine prochaine devrait fluctuer à la hausse. La fourchette de soutien est [20 260, 20 690] yuans/mt, et la fourchette de résistance est [21 140, 21 580] yuans/mt.
En résumé, une attention particulière doit être portée aux changements dans les politiques tarifaires américaines et à la libération effective de la demande en aval. Si les frictions commerciales à l'étranger s'intensifient davantage et que la demande en aval sous des prix élevés de l'aluminium ne répond pas aux attentes, l'élan haussier des prix de l'aluminium pourrait s'affaiblir. La semaine prochaine, le contrat d'aluminium le plus échangé sur le SHFE devrait fluctuer entre 20 700-21 000 yuans/mt, tandis que l'aluminium LME devrait fluctuer entre 2 620-2 720 $/mt.
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