10 mars, 2025 Résumé de la réunion matinale sur l'étain de SMM
Sur le front macroéconomique international, les données sur l'emploi ADP de février aux États-Unis ont chuté bien en dessous des attentes, exerçant une pression sur l'indice du dollar américain, qui est revenu autour de la marque des 104. Couplé à l'annonce du plan d'infrastructure à grande échelle de l'Allemagne, cela a entraîné une hausse générale du secteur des métaux non ferreux. Pendant les Deux Sessions en Chine, le rapport de travail du gouvernement a proposé plusieurs politiques de stabilisation de la croissance, notamment un taux de déficit budgétaire prévu à 4 % et l'émission de plus de 11 000 milliards de yuans en nouvelles obligations spéciales et locales. Les attentes du marché pour des politiques de stabilisation de la croissance se sont intensifiées, et les actifs chinois ont généralement clôturé en hausse. Cependant, comme les déclarations politiques n'ont pas dépassé les attentes, le marché a maintenu une attitude prudente envers les orientations macroéconomiques, limitant ainsi la marge de hausse des prix de l'étain.
Du point de vue du marché domestique du minerai d'étain, globalement, l'offre reste incertaine. Bien qu'il y ait une attente de reprise de la production dans les mines d'étain de l'État Wa au Myanmar, la reprise effective nécessite une période de préparation de trois mois, laissant la situation d'offre tendue à court terme non résolue. L'escalade du conflit armé M23 en RDC menace le transport local de minerai d'étain, aggravant encore les incertitudes d'approvisionnement. Les taux d'exploitation des fonderies domestiques restent faibles, la circulation sur le marché au comptant est tendue, les stocks d'étain du LME continuent de diminuer, tandis que l'accumulation des stocks sociaux domestiques est évidente. Du côté de la demande, les entreprises en aval ont augmenté les achats juste-à-temps, et les commandes sur le marché au comptant ont augmenté. Cependant, la reprise globale de la consommation nécessite encore du temps pour être validée. La croissance de la demande dans les secteurs de l'électronique et des nouvelles énergies soutient les prix de l'étain, tandis que les secteurs de consommation traditionnels restent faibles, et le sentiment du marché reste prudent.
En résumé, en prévoyant les tendances des prix de l'étain, le SHFE étain devrait fluctuer dans une fourchette comprise entre 255,000 et 265,000 yuans/tonne à court terme. Soutenus par des facteurs macroéconomiques favorables et des stocks faibles, les prix pourraient maintenir une tendance relativement forte. Cependant, il convient de prêter attention aux progrès de la reprise de la production de l'État Wa et au risque de recul causé par une insuffisance de la durabilité de la consommation en aval. Les investisseurs sont invités à surveiller les signaux des politiques des Deux Sessions stimulant la demande de métaux industriels, les changements des stocks d'étain domestiques et étrangers, les progrès de la reprise des mines d'étain de l'État Wa, les tendances des politiques de la Fed américaine et l'évolution de l'environnement commercial mondial. Le trading à court terme dans une fourchette est recommandé, tandis que les stratégies à moyen terme attendent la clarification du déséquilibre entre l'offre et la demande.
