Au premier trimestre 2025, l'approvisionnement mondial en concentrés de plomb a récupéré lentement, notamment en raison de la production dans les principaux pays miniers qui n'a pas atteint les niveaux attendus. Parallèlement, la reprise des capacités de fusion de plomb raffiné après des transformations technologiques et des maintenances a encore aggravé le déséquilibre entre l'offre et la demande. En mars, la croissance de l'approvisionnement en concentrés de plomb a été inférieure à celle du plomb raffiné, et l'écart d'approvisionnement en concentrés de plomb devrait se creuser.
Du côté de l'offre de concentrés de plomb, plusieurs facteurs ont imposé des contraintes. D'une part, des politiques de protection de l'environnement plus strictes ont ralenti les progrès miniers dans de nombreuses petites mines. D'autre part, dans les nouveaux projets de plomb-zinc mis en service pour augmenter la capacité, l'augmentation des concentrés de plomb a été bien moins significative que celle des concentrés de zinc. En raison de la rareté des nouveaux projets de minerai de plomb argentifère, le renforcement des prix de l'or et de l'argent a conduit les détenteurs de ressources déjà rares en minerai de plomb argentifère à proposer des RC plus bas ou à réduire davantage les cotations TC pour Pb50 et Pb60. L'insuffisance de l'approvisionnement en concentrés de plomb a entraîné une hausse des coûts d'approvisionnement en matières premières pour les fonderies. Selon SMM, malgré une baisse significative des taux d'exploitation des fonderies nationales en février, les stocks de matières premières dans les fonderies étaient suffisamment modérés pour soutenir la production de mars. Par conséquent, bien que les cotations du marché pour les approvisionnements en concentrés de plomb en circulation aient chuté de manière significative, la plupart des fonderies disposant de meilleures ressources n'ont pas encore entièrement abaissé leurs cotations TC.
En contraste frappant avec l'approvisionnement en concentrés de plomb, l'approvisionnement global en plomb raffiné provenant des fonderies de plomb primaire s'est stabilisé et a récupéré en mars. Les grandes fonderies du Hunan, du Yunnan et du Jiangxi ont terminé leurs réductions de production et leurs maintenances de février, avec une augmentation prévue d'environ 65,000 tonnes de contenu métallique sur une base MoM. La légère augmentation de l'approvisionnement en concentrés de plomb, le réapprovisionnement insuffisant en matériaux recyclés et l'augmentation de production anticipée dans la fusion de plomb primaire au deuxième trimestre rendent les prix TC pour Pb50 et Pb60 plus susceptibles de baisser que d'augmenter à court terme. Certaines petites fonderies ont déjà retardé leurs calendriers d'arrêt en raison de l'approvisionnement limité en matières premières, et de nouvelles restrictions sur l'approvisionnement en matières premières pourraient limiter la libération de capacités supplémentaires de plomb raffiné.
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