Le ministère indonésien de l'Énergie et des Ressources minérales annonce de nouveaux prix de référence pour l'industrie, avec de nouvelles politiques émergentes les unes après les autres
Le 24 février 2025, le ministère indonésien de l'Énergie et des Ressources minérales (ESDM) a publié les « Directives pour la détermination des prix de référence pour la vente de minéraux métalliques et de charbon », en vertu de la décision n° 72.K/MB.01/MM.B/2025. Les directives stipulent que « les opérateurs en phase de production titulaires de licences d'exploitation minière et de licences spéciales d'exploitation minière doivent se référer aux prix de référence lors de la vente de leurs minéraux ou charbon produits », et que « les prix de référence actuellement établis pour les minéraux métalliques et le charbon ne sont pas encore pleinement effectifs et ne peuvent pas servir de référence pour les opérateurs en phase de production titulaires de licences d'exploitation minière et de licences spéciales d'exploitation minière lors de la vente de minéraux ou de charbon. » Cela traduit dans une certaine mesure l'intention de contrôler les prix du minerai de nickel et des produits en aval du nickel par la formulation et la régulation des prix HPM.
Le 1er mars 2025, l'ESDM a publié la décision n° 80.K/MB.01/MEM.B/2025, intitulée « Prix de référence pour les minéraux métalliques et le charbon pour la première période de mars 2025 », annonçant les prix de référence pour les minéraux métalliques (ci-après dénommés HMA) et le charbon (ci-après dénommé HBA) pour la première période de mars 2025. Il a été précisé que les HMA et HBA serviraient de base pour calculer les prix de référence pour les minéraux métalliques (ci-après dénommés HPM) et le charbon (ci-après dénommé HPB) pour la première période de mars 2025, respectivement.
Depuis février, l'Indonésie a introduit une série de nouvelles politiques ciblant à la fois le secteur des ressources et le secteur de la fusion, couvrant des domaines tels que la finance, les devises étrangères et les prix industriels. Il y a quelques jours à peine, la politique de contrôle des devises étrangères du gouvernement indonésien a attiré une attention significative. Le 17 février, le président indonésien Prabowo a publié le règlement présidentiel n° 8 de 2025, annonçant la politique de contrôle des devises étrangères pour l'exportation des ressources naturelles (DHE SDA), qui a maintenant été rendue publique. Alors, quelles sont les connexions sous-jacentes entre ces politiques, et dans quels aspects ces politiques pourraient-elles continuer à évoluer ?
Concernant la compilation des détails de la politique ci-dessus :
1. Dans le « Prix de référence pour les minéraux métalliques et le charbon de mars 2025, numéro 1 », les prix HMA pour la première édition de mars 2025 ont été annoncés, y compris les méthodes de calcul pour 19 types de métaux ou minerais tels que le nickel, le cobalt, le plomb, le zinc, l'or et le minerai de chrome. Prenant le métal nickel comme exemple, le prix du métal nickel annoncé dans cette édition était de 15,276.33 $/t, et la méthode de calcul originale consistant à « prendre la moyenne des prix de règlement au comptant du LME du 20 du deuxième mois précédant la période HPM au 19 du mois précédent » a été remplacée par « prendre la moyenne du 5 au 25 du mois précédent la période HPM. » Selon SMM, les prix HMA ultérieurs seront révisés une fois au début de chaque mois, passant à des révisions à la fois au début et au milieu du mois. Selon Meidy, secrétaire général de l'APNI, le prix HMA pour la deuxième édition de mars pourrait être « prenant la moyenne des prix de règlement au comptant du LME du 26 du mois précédent au 4 du mois en cours pendant la période HPM. » Cette formule de calcul est encore en cours de confirmation et d'ajustement et sera officiellement annoncée par l'ESDM autour du 15.
2. Dans les « Directives pour la fixation des prix de référence pour la vente de minéraux métalliques et de charbon », les formules de prix de référence pour la vente de huit produits minéraux métalliques liés au nickel sont spécifiées, comme indiqué dans le tableau :
La logique de calcul du HPM pour le minerai de nickel indonésien n'a pas changé et reste HPM minerai de nickel = Ni% * CF * HMA nickel. Cependant, le prix HMA a changé en raison d'une modification de la méthode de calcul. Le HMA nickel pour mars dérivé de l'ancienne méthode de calcul était de 15,306.52 $/t, tandis que le HMA nickel annoncé dans la première phase de l'ESDM pour mars était de 15,276.33 $/t, soit 30.19 $/t de moins que l'ancienne méthode de calcul. Le changement global est relativement faible. À l'avenir, le HPM sera ajusté pour changer tous les quinze jours.
Analyse approfondie de SMM sur les détails spécifiques de la politique
Minerai de nickel : Dans le « Prix de référence pour les minéraux métalliques et le charbon de mars 2025, numéro 1 », la méthode de calcul du HMA des métaux ou minerais a été révisée, probablement en raison d'un certain décalage dans la sélection des périodes de temps dans les calculs HMA passés. Ce décalage a entraîné des prix HPM calculés ne reflétant pas les tendances actuelles des prix sur le marché et montrant parfois même une tendance inverse par rapport aux prix absolus sur le marché du minerai de nickel. Prenant comme exemple le prix du minerai de nickel indonésien de grade 1,6 % de SMM, comme indiqué dans le tableau :
De plus, le cycle de révision HMA précédent était d'une fois par mois, ce qui ne pouvait pas refléter les changements de prix à mi-mois sur le marché du minerai de nickel. À l'avenir, le HMA sera révisé à un cycle semi-mensuel, avec une période d'évaluation plus étroitement alignée sur les prix actuels du marché du nickel. La rapidité des retours du marché pour le prix de référence HPM du minerai de nickel pourrait s'améliorer.
2. Concernant d'autres produits à base de nickel : Les « Directives pour la formulation des prix de référence pour la vente de minéraux métalliques et de charbon » ont ajouté ou clarifié les méthodes de calcul des prix HPM pour sept autres produits liés au nickel en plus du minerai de nickel. Cependant, selon SMM, il existe un écart significatif entre les prix HPM des autres produits à base de nickel et les prix réels du marché. Prenant l'exemple du NPI, HPM NPI = Ni% * HMA Nickel * CF. Sur la base de cette formule, par exemple, un NPI à 12 % en mars donnerait un prix HPM NPI de 1,558 $/t, ce qui, une fois converti en prix de vente domestique, serait d'environ 1,072 yuans/mtu. Le 4 mars, SMM a rapporté le prix plancher du NPI indonésien à haute teneur de 10-14 % à 984-991 yuans/mtu, avec le prix HPM supérieur au prix de vente domestique. Le prix de référence HPM du minerai de nickel indonésien est lié à la « taxe sur les ressources en minerai de nickel » que les participants au marché domestique doivent payer, tandis que la plupart des produits de fusion de nickel indonésiens sont destinés à l'exportation et ne sont généralement pas soumis à la TVA locale. À l'avenir, il faudra prêter attention à savoir si les politiques gouvernementales appliqueront le prix HPM au paiement des droits d'exportation.
3. Les trois premiers articles des « Directives pour la fixation des prix de référence pour la vente de minéraux métalliques et de charbon » sont les suivants :
Article 1 : Établir des prix de référence pour la vente de minéraux métalliques et de charbon, y compris :
a. La formule de prix de référence pour les minéraux métalliques (ci-après dénommée HPM), comme indiqué dans l'annexe I, qui fait partie intégrante de cette décision ;
b. La formule de prix de référence pour le charbon (ci-après dénommée HBA), comme indiqué dans l'annexe II, qui fait partie intégrante de cette décision ;
c. La formule du prix de référence pour le charbon (ci-après dénommée HPB), comme indiqué à l'Annexe III, qui fait partie intégrante de cette décision.
Article 2 : Les opérateurs en phase de production titulaires de licences d'exploitation minière, les opérateurs en phase de production titulaires de licences spéciales d'exploitation minière, ainsi que les titulaires de licences spéciales d'exploitation minière en continuation de contrats/accords, y compris les titulaires d'accords de contrat de travail et d'accords de coopération minière pour le charbon, doivent se référer au HPM ou HPB mentionné à l'Article 1 lors de la vente des minéraux métalliques ou du charbon qu'ils produisent.
Article 3 : Le HPM et le HPB mentionnés à l'Article 1 représentent les prix minimums pour la vente de minéraux métalliques ou de charbon par les opérateurs en phase de production titulaires de licences d'exploitation minière, les opérateurs en phase de production titulaires de licences spéciales d'exploitation minière, ainsi que les titulaires de licences spéciales d'exploitation minière en continuation de contrats/accords (y compris les titulaires d'accords de contrat de travail et d'accords de coopération minière pour le charbon).
La réglementation stipule explicitement que ses cibles d'application restent les titulaires de "IUPK/IUP". En plus des entreprises minières locales indonésiennes, la plupart des fonderies en Indonésie sont également titulaires de "IUPK/IUP". Cependant, il reste incertain si les prix HPM dans le cadre de cette politique s'appliquent aux produits d'exportation. Actuellement, le HPM pour d'autres produits montre un écart de prix significatif par rapport aux prix du marché, et le soutien à la hausse des prix pour des produits comme le NPI est limité. Cette politique pourrait rencontrer certains défis lors de sa mise en œuvre.
Comment envisager les politiques pertinentes de l'Indonésie à l'avenir : La signification de la mise en œuvre des prix HPM
Pour le secteur du minerai de nickel, la situation actuelle de l'offre et de la demande sur le marché est plus susceptible de se refléter dans la prime du commerce intérieur indonésien, tandis que les changements dans le HPM causés par des modifications de la méthode de calcul du HMA pourraient ne pas affecter directement les prix du marché à court terme. Cependant, si les prix HPM sont mis en œuvre et étendus aux prix d'exportation, deux possibilités peuvent survenir (en prenant l'exemple du NPI de haute qualité) :
Possibilité 1 : Si la mise en œuvre des prix HPM est forte, exigeant que le marché utilise les prix HPM comme "prix plancher" pour le règlement, cela restaurerait significativement les bénéfices des ventes des entreprises indonésiennes de NPI. Selon les statistiques de SMM, le coût de janvier des projets de NPI indonésiens sur l'île de Sulawesi était d'environ 11,626 $/t (Ni contenu), tandis que le coût moyen sur d'autres îles était de 11,472 $/t (Ni contenu). Si le HPM est fortement mis en œuvre, la restauration des bénéfices pourrait accélérer la mise en service ultérieure de la production de NPI, élargissant davantage l'excédent d'offre de nickel à l'avenir.
Possibilité 2 : Si le prix HPM est promu comme référence pour la tarification des exportations mais ne sert que de base pour la collecte ultérieure des taxes gouvernementales, c'est-à-dire que si le prix de transaction du marché est inférieur ou égal au prix HPM, les droits de douane seront payés selon les normes stipulées par le HPM. Si le prix de transaction du marché est supérieur au prix HPM, les droits de douane seront payés sur la base du prix de transaction du marché. En pratique, cela augmenterait davantage les coûts d'exportation pour les producteurs de nickel-fer.
(Les deux hypothèses sont basées sur l'application des prix HPM dans le règlement des prix de vente des produits d'exportation.) Ces deux politiques ont été introduites à peu près au même moment où le président indonésien Prabowo a publié le Règlement présidentiel n° 8 de 2025, qui a annoncé la politique de contrôle des devises pour les exportations de ressources naturelles (DHE SDA). Bien que certains problèmes puissent survenir lors du processus de mise en œuvre, cela reflète clairement l'intention du gouvernement indonésien de guider les prix du nickel, d'améliorer la valeur des produits de nickel indonésiens et d'augmenter les recettes fiscales. Depuis le début de 2025, l'ESDM a déclaré à plusieurs reprises lors d'entretiens publics qu'il stabiliserait les prix du nickel et garantirait la valeur des produits de nickel en contrôlant le quota annuel RKAB. L'article 7 du Règlement présidentiel n° 8 de 2025 a été modifié pour stipuler que les devises provenant des exportations de ressources naturelles (DHE SDA) doivent être déposées à 100 % dans des comptes désignés pendant au moins 12 mois (exceptions : pour les DHE SDA liées au pétrole et au gaz naturel, un minimum de 30 % doit être déposé pendant au moins 3 mois). Reste à voir si cela sera étendu à d'autres produits.
À partir de 2025, du lancement du système SIMBARA au début de l'année à l'annonce largement discutée de la politique de contrôle des devises pour les exportations de ressources naturelles (DHE SDA), et aux ajustements des prix HPM et HBA, le gouvernement indonésien a constamment exprimé son intention politique de mieux contrôler le pouvoir de tarification des ressources et produits locaux, d'augmenter les recettes fiscales nationales et d'améliorer la position économique de l'Indonésie à l'international. Pour l'industrie du nickel, du minerai de nickel aux fonderies, l'intensité réglementaire des politiques à toutes les étapes est devenue de plus en plus stricte. Pendant les périodes de changements dans les politiques de contrôle des devises de l'Indonésie, il sera nécessaire de prêter une attention plus étroite aux politiques liées à l'exportation pour mieux naviguer dans les opportunités et les défis d'investir en Indonésie.
