Résumé de la réunion matinale sur l'étain de SMM le 3 mars 2025 Macroéconomie internationale : Avec l'approche des Deux Sessions, le marché se concentre sur la possible annonce de mesures politiques nationales favorables, susceptibles de renforcer les prix de l'étain. Sur le plan international, une attention particulière doit être portée à l'impact des politiques tarifaires américaines sur l'étain et d'autres métaux non ferreux, ainsi qu'aux données PCE des États-Unis qui seront publiées vendredi, fournissant des indications sur la trajectoire des taux d'intérêt de la Fed américaine. Une volatilité accrue du marché est attendue avant la réunion sur les taux de la Fed. L'indice du dollar américain a reculé autour de 107 après des données faibles sur les ventes au détail de janvier, offrant un soutien à court terme au secteur des métaux non ferreux. Cependant, les gouverneurs de la Fed ont souligné la nécessité de preuves supplémentaires d'une baisse de l'inflation avant de réduire les taux d'intérêt, ce qui a freiné l'appétit pour le risque.
Du point de vue du marché domestique du minerai d'étain, la tendance générale montre des contrats à terme solides et une performance au comptant relativement faible. Du côté de l'offre, la reprise attendue de la production de minerai d'étain au Myanmar ne s'est pas encore concrétisée. L'État de Wa envisage de relancer l'exploitation minière, mais aucun calendrier précis n'a été fixé, ce qui entraîne un sentiment baissier sur le marché. L'offre domestique de minerai d'étain reste relativement stable, mais la pression sur les stocks est significative. Les stocks d'étain du SHFE ont augmenté, tandis que ceux du LME ont chuté à leur plus bas niveau depuis un an. Du côté de la demande, la croissance de la demande des secteurs de l'électronique et des nouvelles énergies soutient les prix de l'étain, mais les secteurs de consommation traditionnels restent faibles. Les entreprises en aval reprennent leurs activités à un rythme lent, l'activité commerciale sur le marché est faible, et une accumulation des stocks sociaux est évidente. Les transactions au comptant sont moroses, la plupart des entreprises en aval reconstituant leurs stocks lors des baisses de prix, ce qui limite le volume global des échanges.
En résumé, les prix de l'étain du SHFE devraient se maintenir à des niveaux élevés à court terme, avec une fourchette de négociation de 252,000–258,000 yuan/mt. Les conditions d'offre tendues et la croissance potentielle de la demande en nouvelles énergies continueront de soutenir les prix de l'étain, mais les incertitudes des politiques macroéconomiques et la faiblesse de la consommation traditionnelle pourraient limiter la marge de hausse. Les investisseurs devraient surveiller de près les développements des politiques de la Fed américaine et les progrès de la reprise de la production de minerai d'étain au Myanmar, tout en étant prudents face aux risques de volatilité liés à l'écart entre les prix à terme et au comptant. À l'approche des Deux Sessions, les attentes du marché concernant les avantages des politiques macroéconomiques augmentent, et il convient également de prêter attention aux déclarations des représentants concernés. L'indice du dollar américain est sous pression et en baisse, ce qui soutient les prix de l'étain du SHFE libellés en yuan. Par ailleurs, la forte performance de l'or et d'autres métaux précieux offre également un soutien lié au secteur des métaux non ferreux. D'un point de vue technique, le niveau de résistance à court terme pour le contrat d'étain le plus échangé du SHFE est passé à environ 268,000 yuan/mt, avec un support à 255,000 yuan/mt. Dans la période à venir, les prix de l'étain du SHFE pourraient se maintenir à des niveaux élevés, avec un mélange de facteurs haussiers et baissiers. Les facteurs haussiers incluent un dollar américain plus faible, des attentes de déstockage à l'étranger, une offre domestique tendue et une stimulation de la demande induite par les politiques. Les risques baissiers incluent une reprise plus lente que prévu en aval, des remises au comptant élargies réduisant la volonté d'achat, et une pression de vente déclenchée par des prix élevés.
