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Briefing matinal de l'aluminium SMM du 26 février
Marché des contrats à terme : Pendant la nuit, le contrat aluminium SHFE 2504 le plus échangé a ouvert à 20 550 yuans/tonne, atteignant un sommet de 20 680 yuans/tonne et un creux de 20 540 yuans/tonne, avant de clôturer à 20 575 yuans/tonne, en hausse de 30 yuans/tonne ou 0,15 %. Hier, l'aluminium LME a ouvert à 2 650 $/tonne, atteint un sommet de 2 669 $/tonne et un creux de 2 627 $/tonne, et clôturé à 2 639 $/tonne, en baisse de 13,5 $/tonne ou 0,51 %.
Macro : (1) En raison des incertitudes entourant les politiques de Trump, l'indice de confiance des consommateurs américains en février a enregistré sa plus forte baisse en près de quatre ans. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a ensuite chuté à son plus bas niveau de l'année (baissier★) ; (2) Le chef d'un nouveau comité de surveillance à la Chambre des représentants des États-Unis prévoit de mener un examen complet de la manière dont la Fed américaine prend ses décisions sur les taux d'intérêt, en évaluant si le contrôle de l'inflation doit primer sur la garantie de l'emploi (neutre★) ; (3) Le président américain Trump a déclaré qu'un accord sur les questions minières avec l'Ukraine avait essentiellement été conclu. Plus tôt, deux sources avaient rapporté que les États-Unis et l'Ukraine s'étaient mis d'accord sur les termes d'un accord minier (baissier★).
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, au 25 février, les stocks de lingots d'aluminium s'élevaient à 249 400 tonnes dans le Guangdong, 330 000 tonnes à Wuxi et 148 000 tonnes à Gongyi, avec une augmentation totale des stocks dans les trois régions de 6 400 tonnes par rapport à la journée de trading précédente (baissier★) ; (2) Au 25 février, les stocks nationaux de billettes d'aluminium étaient enregistrés à 157 500 tonnes dans le Guangdong et 72 700 tonnes à Wuxi, avec une diminution totale des stocks de 3 500 tonnes (haussier★) ; (3) Le 25 février, les stocks d'aluminium LME étaient enregistrés à 531 000 tonnes, en baisse de 4 875 tonnes ou 0,91 % par rapport à la veille. Au cours de la semaine dernière, les stocks d'aluminium LME ont diminué de 20 900 tonnes ou 3,79 %, et au cours du mois dernier, ils ont chuté de 64 200 tonnes ou 10,78 % (haussier★).
Marché de l'aluminium primaire : Mardi matin, le centre du contrat aluminium SHFE du mois en cours a rapidement chuté, incitant les achats en aval à des prix plus bas, avec un fort sentiment d'achat sur le marché. Plus précisément, l'activité commerciale était active dans l'est de la Chine, et les décotes au comptant se sont réduites de 20 yuans/tonne par rapport à la journée de trading précédente. Mardi, l'aluminium SMM A00 était à une décote de 50 yuans/tonne par rapport au contrat aluminium SHFE 2503, avec des prix des lingots d'aluminium SMM A00 enregistrés à 20 390 yuans/tonne, en baisse de 200 yuans/tonne par rapport à la journée de trading précédente. Dans le centre de la Chine, la consommation de cargaisons livrées par camion a considérablement réduit la pression sur les cargaisons livrées en gare. Après la baisse absolue des prix mardi, le stockage en aval s'est légèrement amélioré, et les commerçants ont maintenu fermement leurs offres. Les cargaisons livrées en gare étaient principalement proposées à des primes, et l'activité commerciale s'est améliorée par rapport à la journée de trading précédente. Les décotes au comptant se sont réduites, avec des transactions réelles sur le marché principalement à SMM Centre Chine +10 yuans/tonne. Mardi, l'écart de prix entre le Henan et Shanghai était d'environ une décote de 180 yuans/tonne. L'aluminium SMM Centre Chine A00 était enregistré à 20 260 yuans/tonne, en baisse de 180 yuans/tonne par rapport à la journée de trading précédente.
Matières premières d'aluminium secondaire : Mardi, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont chuté de manière significative de 200 yuans/tonne par rapport à la journée de trading précédente, avec l'aluminium au comptant SMM A00 clôturant à 20 390 yuans/tonne. Les cotations du marché des déchets d'aluminium ont suivi le recul des prix de l'aluminium mais avec une baisse plus faible. Mardi, les déchets d'aluminium UBC pressés étaient cotés à 14 850-15 750 yuans/tonne (hors taxes), et les déchets d'aluminium broyés étaient cotés à 16 350-17 950 yuans/tonne (aluminium liquide, hors taxes). À court terme, avec la reprise de la production en amont et en aval sur le marché des déchets d'aluminium et la tendance à la baisse des prix absolus des déchets, le sentiment d'achat sur le marché est resté modéré. Certains acteurs en aval consommaient des stocks en raison des prix élevés des lingots d'alliage. Il est prévu que l'écart de prix entre le métal primaire et les déchets se réduise légèrement à court terme.
Alliage d'aluminium secondaire : Mardi, les prix de l'aluminium ont poursuivi la tendance baissière de la veille, avec les prix de l'aluminium SMM A00 chutant de 200 yuans/tonne supplémentaires à 20 390 yuans/tonne. Les prix de l'aluminium secondaire ont généralement diminué. Sur le marché intérieur, les prix SMM ADC12 ont baissé de 100 yuans/tonne à 21 100-21 300 yuans/tonne. Sur le marché des importations, les prix ADC12 à l'étranger sont restés stables à 2 480-2 500 $/tonne. Avec la baisse continue des prix intérieurs, le profit et la perte immédiats pour les importations ADC12 se sont transformés en une légère perte, fermant la fenêtre d'importation. Mardi, les prix de l'aluminium ont continué de s'affaiblir, et le marché de l'aluminium secondaire a généralement suivi avec une baisse de 100 yuans/tonne. Actuellement, les taux d'exploitation des fabricants sont revenus à la normale, mais la demande en aval reste faible, avec des transactions globales modérées. À court terme, les prix ADC12 devraient fluctuer dans une fourchette étroite, avec une marge de hausse limitée par la pression de croissance de l'offre et le rythme lent de la reprise de la demande, tandis que les risques de baisse sont soutenus par les coûts des déchets d'aluminium. Une attention particulière doit être portée à la circulation récente des matières premières et à la reprise de la consommation finale.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, le président américain Trump a introduit les dernières mesures susceptibles de remodeler la chaîne d'approvisionnement mondiale, en demandant au département américain du Commerce d'étudier l'imposition de droits de douane sur le cuivre importé. Du côté des fondamentaux, le soutien du côté des coûts continue de s'affaiblir ; le côté de l'offre reste stable avec de légères augmentations, les changements globaux étant relativement faibles ; du côté de la demande, stimulées par la hausse des prix de l'aluminium, les entreprises utilisatrices finales adoptent une approche attentiste, et les expéditions des entreprises en aval de semi-produits en aluminium montrent peu d'amélioration. Les jours de rotation des stocks de matières premières des usines peinent à se redresser, avec des approvisionnements principalement basés sur la demande rigide et la consommation des stocks de produits finis. Les stocks sociaux de lingots d'aluminium et de billettes d'aluminium domestiques ont grimpé à 1,194 million de tonnes, dépassant les seuils clés de 1 million de tonnes et 1,1 million de tonnes, et approchent désormais la barre des 1,2 million de tonnes. Actuellement, la plupart des fournisseurs sont optimistes quant aux perspectives du marché de l'aluminium, et il est prévu qu'après l'entrée en mars, le point de retournement des stocks émergera progressivement. Avec le soutien des politiques, les stocks de lingots d'aluminium devraient rester faibles à long terme, et le sentiment du marché au comptant de rétention des cargaisons se renforce. Avec un sentiment macroéconomique instable et une réalisation de la consommation nécessitant encore une observation, le marché reste prudent quant aux fluctuations et ajustements des prix de l'aluminium.
【Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil de recherche en investissement direct. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.】
