Marché des Futures : Pendant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 9,529 $/mt, a atteint un sommet de 9,538.5 $/mt en début de séance, puis a fluctué à la baisse, atteignant un plus bas de 9,438 $/mt près de la clôture, et a finalement clôturé à 9,442 $/mt avec un intérêt ouvert de 289,000 lots. Pendant la nuit, le contrat cuivre SHFE 2504 le plus échangé a ouvert à 77,670 yuan/mt, a atteint un sommet de 77,710 yuan/mt en début de séance, puis a fluctué à la baisse, atteignant un plus bas de 77,340 yuan/mt près de la clôture, suivi d'un léger rebond au centre, et a finalement clôturé à 77,520 yuan/mt, en hausse de 0,51 %, avec un volume d'échange de 20,000 lots et un intérêt ouvert de 162,000 lots.
【SMM Briefing Matinal Cuivre】Actualités : (1) Minutes de la réunion de janvier de la Fed américaine : Plusieurs participants ont indiqué qu'il pourrait être approprié de suspendre ou de ralentir la réduction du bilan jusqu'à ce que la question du plafond de la dette soit résolue ; Bostic a déclaré que la Fed avait fait de bons progrès dans la réduction du bilan.
(2) Deux départements ont publié le "Plan d'action 2025 pour stabiliser les investissements étrangers" : Extension des programmes pilotes d'ouverture dans des secteurs tels que les télécommunications, la santé et l'éducation ; suppression des restrictions sur l'utilisation des prêts domestiques par les entreprises à capitaux étrangers.
Marché au Comptant : (1) Shanghai : Le 19 février, les prix au comptant des cathodes de cuivre #1 contre le contrat 2503 du mois précédent étaient cotés avec une décote de 130-90 yuan/mt, avec une décote moyenne de 110 yuan/mt, en baisse de 5 yuan/mt par rapport à la journée de trading précédente. L'activité commerciale d'hier était légèrement plus faible que la veille en raison des taux d'exploitation en aval qui ne se sont pas encore rétablis et d'un faible intérêt d'achat sur le marché. Les primes au comptant devraient légèrement baisser aujourd'hui.
(2) Guangdong : Le 19 février, les prix au comptant des cathodes de cuivre #1 contre le contrat du mois précédent étaient cotés avec une décote de 120-50 yuan/mt, avec une décote moyenne de 85 yuan/mt, en hausse de 15 yuan/mt par rapport à la journée de trading précédente. Globalement, une consommation améliorée a poussé les primes au comptant à la hausse, et l'activité commerciale était meilleure que la veille. Les primes au comptant devraient fluctuer à la hausse à court terme.
(3) Cuivre Importé : Le 19 février, les prix des warrants d'entrepôt étaient de 48-62 $/mt, QP mars, avec un prix moyen en baisse de 4 $/mt par rapport à la journée de trading précédente ; les prix B/L étaient de 50-64 $/mt, QP mars, avec un prix moyen en baisse de 2 $/mt par rapport à la journée de trading précédente ; le cuivre EQ (CIF B/L) était de 4-12 $/mt, QP mars, avec le prix moyen inchangé par rapport à la journée de trading précédente. Les cotations faisaient référence aux arrivées de fin février et début mars. Hier, le ratio de prix SHFE/LME contre le contrat cuivre SHFE 2503 était d'environ -650 yuan/mt, le cuivre LME 3M-mar était à 45,39 $/mt, et la date de mars à avril était d'environ 21,5 $/mt. Le ratio de prix SHFE/LME a continué de s'affaiblir hier en raison du rétrécissement de la structure Contango à court terme, de l'augmentation des coûts de détention pour les fournisseurs et de l'arrivée des warrants d'entrepôt sous douane. Les centres de transaction pour les warrants d'entrepôt et les cargaisons près des ports ont diminué. Cependant, les cotations B/L à long terme sont restées fermes.
(4) Cuivre Secondaire : Le 19 février, les prix des matières premières en cuivre secondaire ont augmenté de 300 yuan/mt MoM, avec les prix du cuivre brillant nu du Guangdong à 70,700-70,900 yuan/mt, en hausse de 300 yuan/mt par rapport à la journée de trading précédente. La différence de prix entre le métal primaire et la ferraille était de 1,491 yuan/mt, en baisse de 224 yuan/mt MoM. La différence de prix entre les barres de cuivre primaire et secondaire était de 730 yuan/mt. Selon l'enquête SMM, en raison du resserrement de l'approvisionnement domestique en matières premières de cuivre secondaire, les prix des matières premières de cuivre secondaire ont augmenté plus rapidement que les prix du cuivre, réduisant davantage l'écart de prix entre le métal primaire et la ferraille. Étant donné la situation actuelle où l'approvisionnement en matières premières de cuivre secondaire est peu susceptible de s'améliorer à court terme, l'écart de prix entre le métal primaire et la ferraille pourrait se réduire davantage.
(5) Inventaire : Le 19 février, l'inventaire de cathodes de cuivre LME a augmenté de 7,125 mt à 270,900 mt ; l'inventaire des warrants SHFE a augmenté de 1,034 mt à 157,332 mt.
Prix : Côté macro, les minutes de la réunion de janvier de la Fed américaine ont indiqué que plusieurs participants ont suggéré qu'il pourrait être approprié de suspendre ou de ralentir la réduction du bilan jusqu'à ce que la question du plafond de la dette soit résolue. De plus, Trump a averti Zelensky de prendre rapidement une décision sur les pourparlers de paix ou de risquer de "perdre son pays". Par ailleurs, après que Trump a annoncé un tarif de 25 % sur les voitures et les puces, le commissaire européen au commerce a déclaré être prêt à discuter de la réduction des tarifs sur les voitures avec les États-Unis. Les incertitudes du marché ont persisté, soutenant les prix du cuivre. Côté fondamentaux, après la hausse des prix du cuivre, la consommation du marché a de nouveau été supprimée. L'activité commerciale d'hier était relativement calme, le marché attendant une correction des prix du cuivre. Globalement, les incertitudes du marché persistent, et les prix du cuivre ne devraient pas connaître de baisse significative.
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【Les informations ci-dessus sont basées sur les données du marché et les évaluations globales de l'équipe de recherche SMM. Les informations fournies sont à titre de référence uniquement et ne constituent pas un conseil direct en matière de recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.】
