SMM Nouvelles du 14 février :
La politique tarifaire américaine a continué de perturber le marché, alimentant l'aversion au risque et affaiblissant le dollar américain, ce qui a ravivé l'enthousiasme des haussiers pour les métaux précieux. Les contrats à terme sur les métaux précieux ont encore progressé le 14 février. Notamment, dans l'après-midi du 14 février, l'argent SHFE et l'argent COMEX ont connu une forte hausse. À 16h33 le 14, l'or COMEX a augmenté de 0,52 % à 2 960,7 $/oz ; l'argent COMEX a grimpé de 3,76 % à 33,955 $/oz, avec un sommet intrajournalier de 34,025 $/oz, atteignant un nouveau sommet en plus de trois mois. L'or SHFE a progressé de 0,99 % à 688,4 yuans/g ; l'argent SHFE a augmenté de 3,33 % à 8 254 yuans/kg, atteignant un nouveau sommet en plus de trois mois à 8 263 yuans/kg en intrajournalier.
(Rapport quotidien des bons de livraison des entrepôts désignés de la Bourse des Futures de Shanghai)
Nouvelles
Les données publiées par le Département du Travail des États-Unis ont montré que l'IPP américain en glissement annuel pour janvier a augmenté de 3,5 %, la plus forte hausse depuis février 2023, contre une hausse attendue de 3,2 % et une hausse précédente de 3,30 %. L'IPP mensuel pour janvier a augmenté de 0,4 %, contre une hausse attendue de 0,30 % et une hausse précédente de 0,20 %. L'IPP de base en glissement annuel pour janvier a augmenté de 3,4 %, tandis que l'IPP de base mensuel a progressé de 0,3 %. Les demandes initiales d'allocations chômage pour la semaine se terminant le 8 février étaient de 213 000, contre 215 000 attendues et un chiffre précédent révisé de 220 000 à partir de 219 000. Les données sur les prix à la production publiées jeudi suggèrent que les données sur les dépenses de consommation personnelle (PCE) de base, privilégiées par la Fed américaine, qui doivent être publiées plus tard ce mois-ci, pourraient être inférieures aux attentes précédentes pour janvier. Bien que les prix à la production aient augmenté plus que prévu par les économistes, les traders de contrats à terme prévoient environ 33 points de base de baisse des taux d'ici la fin décembre, contre 29 points de base avant la publication des données de jeudi, mais en baisse par rapport à 37 points de base avant la publication des données de l'IPC mercredi. L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle est prévu pour le 28 février. Après la publication des données de jeudi, les économistes de Morgan Stanley ont révisé leur prévision pour l'augmentation de la PCE de base de janvier de 0,4 % à 0,3 %.
[Déclaration de la Maison Blanche sur la politique de "tarif réciproque" : Trump lancera un "Plan de réciprocité équitable"] La Maison Blanche a publié une déclaration concernant l'annonce par le président Trump le 13 de la politique de "tarif réciproque", indiquant que Trump lancera un "Plan de réciprocité équitable" pour réduire le déficit commercial important et persistant des États-Unis et résoudre les "problèmes commerciaux injustes et déséquilibrés" avec les partenaires commerciaux étrangers. Dans le cadre de ce plan, l'administration Trump examinera toutes les relations commerciales non réciproques avec les partenaires commerciaux des États-Unis et déterminera la réciprocité tarifaire entre les États-Unis et chaque partenaire commercial. (CCTV News)
[Conseil mondial de l'or : Les ETF mondiaux sur l'or ont enregistré un afflux net de 3 milliards de dollars en janvier 2025] Les données du Conseil mondial de l'or ont montré que les ETF physiques mondiaux sur l'or ont enregistré un afflux net de 3 milliards de dollars au cours du premier mois de 2025. L'Europe a mené les afflux, ajoutant 3,4 milliards de dollars, le plus grand afflux mensuel depuis mars 2022, tandis que l'Amérique du Nord a enregistré des sorties pour le deuxième mois consécutif, avec 499 millions de dollars retirés. À la fin de janvier, les actifs totaux sous gestion des ETF mondiaux sur l'or ont atteint 294 milliards de dollars, établissant un nouveau record, avec des avoirs augmentant de 34 tonnes. En janvier, le volume moyen quotidien des échanges mondiaux d'or a atteint 264 milliards de dollars, en hausse de 20 % par rapport au mois précédent. Cette croissance est principalement attribuée à une augmentation de 60 % du volume des échanges sur le COMEX, stimulée par des prix élevés de l'or attirant les traders, ce qui a à son tour augmenté les volumes d'échanges mondiaux de 39 %.
[Réductions sur l'or de la Banque d'Angleterre en raison de retards de livraison] Des rapports indiquent que l'or dans les coffres de la Banque d'Angleterre se négocie à des niveaux inférieurs au prix du marché. La raison en est les préoccupations du marché concernant de potentielles hausses tarifaires par Trump, déclenchant une frénésie d'achat d'or qui a entraîné des files d'attente de plusieurs semaines pour retirer de l'or de la banque. Selon des initiés, les traders proposent des prix pour l'or de la Banque d'Angleterre à plus de 5 $/oz en dessous du prix au comptant de l'or à Londres. Un tel écart de prix est très inhabituel. En général, l'or de la Banque d'Angleterre se négocie en ligne avec les autres marchés de Londres. Ailleurs à Londres, les coffres d'or exploités par des institutions comme JPMorgan et HSBC sont à quelques minutes, avec une activité commerciale fréquente. Les traders ont noté que dans le passé, les activités commerciales des banques centrales influençaient les primes ou les remises de pas plus de quelques dizaines de cents par once. Cet écart de prix s'est produit parce que les traders mondiaux se précipitent pour expédier de l'or aux États-Unis avant de potentielles hausses tarifaires pour capturer des primes. En raison de cette ruée, le personnel de la Banque d'Angleterre a du mal à faire face à la file d'attente croissante pour les retraits d'or, rendant l'or de la banque moins attractif par rapport à l'or dans des coffres commerciaux plus accessibles à Londres. (Cailian Press)
Le marché au comptant de l'argent montre un sentiment de "peur des prix élevés" ; la production d'argent pourrait continuer à diminuer en février
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Prix : Le 14 février, le prix de référence moyen départ usine de l'argent #1 de SMM le matin était de 8 068 yuans/kg, en hausse de 80 yuans/kg par rapport à la journée de trading précédente, soit une augmentation de 1 %. Selon SMM, alors que les prix de l'argent dépassaient 8 000 yuans/kg, la peur des prix élevés dans le marché au comptant de l'argent en aval est apparue progressivement, avec seulement une petite quantité de transactions au comptant le matin. Alors que les contrats à terme sur l'argent ont fortement augmenté dans l'après-midi, l'argent SHFE a dépassé 8 200 yuans/kg, laissant le marché au comptant calme.
Production : En janvier, la production d'argent a diminué de 4,9 % par rapport au mois précédent mais a augmenté de 9,3 % en glissement annuel. Parmi les 13 entreprises ayant réduit leur production, la principale raison était l'arrêt anticipé ou les vacances des entreprises utilisant de l'argent recyclé comme matière première en raison des vacances du Nouvel An chinois en janvier. Étant donné que le coût de redémarrage des fours est élevé, les départements de production ont généralement fonctionné en continu avec un personnel en rotation, tandis que les équipes de vente et administratives suivaient les congés légaux. Parmi les 10 entreprises ayant augmenté leur production, la principale raison était le fonctionnement continu des fours pendant le Nouvel An chinois et les périodes de vacances avec du personnel de garde, et un cycle de production plus long en janvier par rapport à décembre. Dans la seconde moitié de janvier, alors que les entreprises en aval commençaient à prendre des vacances et que les traders réduisaient leurs stocks pour les vacances, l'enthousiasme des achats sur le marché était faible. Les fonderies ayant des tâches de vente moins urgentes ont reporté la vente des lingots d'argent produits dans la seconde moitié de janvier après les vacances, tandis que celles ayant des tâches de vente plus urgentes ont commencé à vendre la semaine dernière et cette semaine. En raison de la faible demande du marché, les prix de vente étaient relativement bas. En février, en raison de l'impact continu des vacances du Nouvel An chinois et d'un cycle de production plus court, la production devrait encore diminuer.
Commentaires institutionnels
Maike Futures a déclaré que bien que le risque des tarifs extérieurs américains reste volatil, il continue d'escalader. Les attentes récentes de la politique monétaire de la Fed américaine penchent vers un resserrement, principalement en raison de données d'emploi stables et de signes de risques d'inflation croissants. Cependant, les prix des métaux précieux sont principalement influencés par le sentiment d'aversion au risque, l'impact du resserrement de la politique monétaire étant relativement faible.
Le rapport de recherche de Guotou Futures a noté que les métaux précieux sont restés solides aujourd'hui. Hier soir, les données de l'IPP et de l'IPC des États-Unis ont toutes deux dépassé les attentes, et le marché s'attend à ce que la Fed américaine réduise les taux une fois de plus cette année. Le dirigeant américain a signé un mémorandum sur les tarifs réciproques, mais sa mise en œuvre prendra du temps. L'incertitude économique continue de soutenir les prix de l'or, qui pourraient tester le niveau critique de 3 000 $ à court terme. Cependant, après des gains consécutifs, le risque de correction augmente, et les haussiers pourraient envisager de prendre progressivement des bénéfices et d'attendre de meilleurs points d'entrée risque-rendement. De plus, les parties Russie-Ukraine ont exprimé des intentions de pourparlers de paix, et les progrès devraient être surveillés.
La banque ANZ prévoit que les prix de l'or atteindront un sommet historique de 3 000 $/oz d'ici 2025.
Huatai Securities a souligné que bien que l'or puisse faire face à une volatilité après une forte appréciation due à plusieurs facteurs à court terme, le point de retournement de la tendance d'appréciation est loin d'être atteint. Alors que la pression sur l'or diminue, les prix de l'or à court terme pourraient connaître des fluctuations. Cependant, à moyen et long terme, les facteurs structurels qui soutiennent la performance relative des actifs en or non seulement persistent mais se sont intensifiés en raison des préoccupations croissantes concernant la durabilité fiscale des États-Unis et les risques commerciaux et économiques croissants. Par conséquent, l'or devrait maintenir sa performance relative pendant une période considérable.
Goldman Sachs a déclaré que, alors que les banques centrales continuent d'acheter de l'or et que les avoirs des ETF augmentent progressivement après les baisses de taux de la Fed américaine, cela continuera de soutenir la prévision des prix de l'or atteignant 3 000 $/oz d'ici le deuxième trimestre 2026. Si les incertitudes tarifaires diminuent et que les positions d'investissement se normalisent, les prix de l'or devraient avoir une marge de baisse tactique modérée. Cependant, en raison du potentiel d'incertitude politique soutenue aux États-Unis, qui pourrait accroître la demande d'aversion au risque parmi les banques centrales et les investisseurs, l'objectif de prix de l'or de 3 000 $/oz comporte des risques à la hausse.
Pour plus d'informations sur les fondamentaux, les aspects techniques, le contexte macroéconomique et les tendances futures des prix des métaux précieux, veuillez rejoindre laConférence d'innovation de la chaîne industrielle de l'argent SMM 2025 (6e édition)~
