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Briefing matinal sur l'aluminium SMM du 12 février
Marché des contrats à terme : Le contrat aluminium 2503 le plus échangé sur le SHFE a ouvert à 20 610 yuans/tonne hier soir, atteignant un sommet de 20 690 yuans/tonne et un creux de 20 580 yuans/tonne, avant de clôturer à 20 635 yuans/tonne, en baisse de 40 yuans/tonne ou 0,19 % par rapport à la session précédente. Hier, l'aluminium LME a ouvert à 2 658,5 $/tonne, atteint un sommet de 2 668 $/tonne et un creux de 2 631,5 $/tonne, et clôturé à 2 638,5 $/tonne, en baisse de 22,5 $/tonne ou 0,85 %.
Contexte macroéconomique : (1) Le président de la Fed, Powell, a déclaré que le taux d'intérêt neutre avait augmenté et que la Fed tenterait d'arrêter la réduction du bilan en fonction des conditions du marché, réitérant qu'il n'y avait pas d'urgence à ajuster les taux d'intérêt. (Baissier★★) (2) Suite à la confirmation par Trump des tarifs sur l'acier et l'aluminium, les ministres du commerce de l'UE tiendront une vidéoconférence mercredi soir. La présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, a annoncé des contre-mesures fermes et proportionnées contre les tarifs américains. En réponse aux sanctions américaines, l'Iran a averti de la fermeture des routes clés d'expédition de pétrole. (Haussier★) (3) Le 11 février, le gouvernement municipal de Shanghai a tenu une réunion avec des institutions financières étrangères pour recueillir des opinions et des suggestions, visant à optimiser davantage l'environnement des affaires et à promouvoir une ouverture de haut niveau du secteur financier. (Haussier★)
Côté fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, au 11 février, les stocks de lingots d'aluminium s'élevaient à 199 300 tonnes dans le Guangdong, 285 800 tonnes à Wuxi et 116 000 tonnes à Gongyi, avec une augmentation totale des stocks dans les trois régions de 20 100 tonnes par rapport au jour de bourse précédent. (Baissier★★) (2) Concernant les stocks nationaux de billettes d'aluminium, le Guangdong a enregistré 136 400 tonnes et Wuxi 64 500 tonnes, avec une diminution totale de 100 tonnes. (Haussier★) (3) Selon des sources externes du 10 février, des dirigeants de l'industrie et des responsables gouvernementaux ont déclaré que les politiques tarifaires américaines pourraient entraîner une baisse des exportations d'aluminium de l'Inde vers les États-Unis, incitant les producteurs à se concentrer sur d'autres marchés comme l'Europe. Les États-Unis sont le plus grand marché d'exportation d'aluminium de l'Inde. (Neutre)
Marché de l'aluminium primaire : Lors de la session matinale d'hier, le contrat aluminium SHFE du mois en cours a fluctué, reculant légèrement par rapport à la session nocturne, mais le centre des prix s'est déplacé vers le haut. Les transactions globales du marché étaient modérées. Plus précisément, l'activité commerciale dans l'est de la Chine a continué de se redresser. Malgré le déplacement vers le haut du centre du marché à terme, les transactions du marché ne se sont pas affaiblies, et les acheteurs en aval ont exprimé un sentiment haussier, soutenant les primes au comptant. Hier, l'aluminium SMM A00 était à une décote de 40 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE 2502, inchangé par rapport au jour de bourse précédent. Les prix des lingots d'aluminium SMM A00 ont enregistré 20 590 yuans/tonne, en hausse de 180 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. Sur le marché du centre de la Chine, l'activité commerciale globale doit encore se redresser. Certains commerçants ont montré des intentions de maintenir fermement leurs cotations, avec des transactions réelles principalement à SMM Central China -20 yuans/tonne. L'écart de prix Henan-Shanghai était d'environ une décote de 150 yuans/tonne. L'aluminium SMM Central China A00 par rapport au contrat SHFE 2502 a enregistré 20 440 yuans/tonne, en hausse de 160 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent.
Matières premières d'aluminium secondaire : Hier, les déchets d'aluminium UBC pressés étaient cotés à 15 150-15 900 yuans/tonne (hors taxes), et les déchets d'aluminium broyés étaient cotés à 16 650-17 950 yuans/tonne (aluminium liquide, hors taxes). À court terme, les fondamentaux du marché des déchets d'aluminium restent faibles des deux côtés de l'offre et de la demande. La plupart des commerçants de déchets d'aluminium reprennent encore leurs activités lentement, tandis que les entreprises consommatrices de déchets en aval digèrent principalement les stocks et n'ont pas repris les achats normaux. Les transactions globales du marché étaient faibles, et l'écart de prix à court terme entre le métal primaire et les déchets devrait maintenir une tendance fluctuante.
Alliage d'aluminium secondaire : Au niveau national, les prix SMM ADC12 ont augmenté de 100 yuans/tonne par rapport à la veille pour atteindre 21 200-21 400 yuans/tonne. Sur le marché des importations, les prix ADC12 à l'étranger sont restés stables à 2 420-2 450 $/tonne, avec l'ADC12 importé au comptant toujours dans un état légèrement rentable. Cette semaine, le marché de l'aluminium secondaire a poursuivi sa phase de reprise, avec des transactions de marché devenant progressivement actives et les producteurs reprenant l'approvisionnement en matières premières. Les prix des matières premières ont suivi les augmentations des prix de l'aluminium, entraînant une hausse supplémentaire des prix ADC12. Globalement, les prix ADC12 devraient fluctuer à la hausse à court terme.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, les sanctions intensifiées de l'UE et les pressions tarifaires américaines devraient provoquer des ajustements structurels sur le marché mondial de l'aluminium à court terme. Une attention continue est nécessaire sur les développements des politiques commerciales en Europe et aux États-Unis, ainsi que sur les changements de demande dans les principaux marchés consommateurs. Hier, le gouvernement municipal de Shanghai a tenu une réunion avec des institutions financières étrangères pour promouvoir une ouverture de haut niveau du secteur financier, apportant une certaine confiance au marché financier. Sur le plan des fondamentaux, la pression de la reprise de la production dans la chaîne d'approvisionnement de l'aluminium a réémergé, avec une capacité opérationnelle nationale qui devrait augmenter lentement en février. Les prix au comptant moyens de l'alumine ont continué de s'affaiblir, entraînant une baisse supplémentaire des coûts de l'aluminium. À ce jour, les coûts de production de l'aluminium sont tombés en dessous de 17 300 yuans/tonne, avec des bénéfices industriels dépassant 3 300 yuans/tonne. Concernant les stocks, l'accumulation des stocks après les vacances se poursuit, avec des stocks qui devraient augmenter rapidement cette semaine. Du côté de la demande, les taux d'exploitation des principales entreprises de transformation de l'aluminium ont augmenté de 5,7 points de pourcentage en glissement hebdomadaire pour atteindre 56,8 %. Bien qu'il s'agisse actuellement de la basse saison, les taux d'exploitation des entreprises de plaques/feuilles d'aluminium, de bandes et de feuilles, d'alliages secondaires et d'extrusion ont tous augmenté, en particulier pour les entreprises d'extrusion automobile, qui accélèrent leur reprise de production, soutenant la demande. De plus, en raison de contraintes financières et de commandes limitées avant les vacances, le stockage était relativement faible, et il pourrait y avoir un certain sentiment de stockage après les vacances. Alors que les vacances du Nouvel An chinois se terminent, les entreprises de transformation de l'aluminium reprennent progressivement leurs activités, et le marché des consommateurs devrait se redresser. À court terme, concentrez-vous sur l'impact des événements tarifaires, les changements de stocks de lingots d'aluminium après les vacances et le rythme de reprise de la production en aval. L'aluminium SHFE devrait fluctuer à des niveaux élevés à court terme.
[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.]
