SMM Nouvelles du 11 février :
En raison de la suspension continue de l'extraction d'étain dans l'État Wa et des niveaux constamment bas des importations de minerai d'étain, l'approvisionnement en matières premières reste tendu. Les stocks d'étain sont à un niveau relativement bas, et les attentes du marché concernant des politiques macroéconomiques favorables en Chine, combinées aux fluctuations du sentiment macroéconomique externe, ont influencé le marché. Les prix de l'étain augmentent mensuellement depuis décembre dernier, avec des hausses observées en janvier et février de cette année à 16h01 le 11 février. Plus précisément, l'étain SHFE a augmenté de 1,16 % en janvier et de 3,84 % en février jusqu'à présent, tandis que l'étain LME a progressé de 3,76 % en janvier et de 3,91 % en février à ce jour. Sur le graphique journalier, les étains SHFE et LME ont montré de légères corrections à la baisse le 11 février, alors que certaines positions longues ont pris des bénéfices et que le marché manquait de signaux directionnels clairs. Après l'affaiblissement récent des prix, les prix de l'étain, qui ont déjà accumulé des gains significatifs, peuvent-ils réaliser une hausse consécutive sur trois mois ?
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Marché au comptant
Les prix au comptant de l'étain ont augmenté de 1,14 % en janvier, le centre des prix s'est déplacé à la hausse en février
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Concernant les prix au comptant de l'étain : Selon les cotations SMM, SMM #1 Étain les prix au comptant ont atteint en moyenne 248 800 yuans/tonne le 27 janvier, contre une moyenne de 246 000 yuans/tonne le 31 décembre 2024, marquant une augmentation de 2 800 yuans/tonne en un mois, avec un gain de 1,14 % en janvier. Depuis février, le centre des prix au comptant de l'étain s'est généralement déplacé à la hausse, avec un prix moyen de l'étain au comptant SMM #1 atteignant 256 900 yuans/tonne le 11 février. Le 11 février, en raison des perturbations causées par les politiques tarifaires américaines, l'aversion au risque du marché a augmenté et l'appétit pour le risque a diminué, ce qui a conduit certaines positions longues à prendre des bénéfices et a entraîné un recul des prix de l'étain. Avec ce recul des prix, l'activité globale de négociation sur le marché au comptant de l'étain a augmenté, les entreprises en aval et les utilisateurs finaux montrant une intention d'achat plus forte et plus de demandes de renseignements sur le marché.
Fondamentaux
La production d'étain raffiné a continué de diminuer en janvier, de nouvelles baisses sont attendues en février
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Production : Selon les données SMM basées sur la communication avec le marché, la production d'étain raffiné en Chine en janvier 2025 a diminué de 4,62 % en glissement mensuel mais a tout de même enregistré une légère augmentation de 0,65 % en glissement annuel. Une offre restreinte de minerai d'étain et de ferraille a contribué à la tendance à la baisse de la production nationale d'étain en lingots en janvier. Dans le Yunnan, le volume constamment bas des importations de minerai d'étain du Myanmar, combiné à des baisses des importations d'autres pays, a posé de graves défis à l'approvisionnement en matières premières pour les fonderies locales. Dans ces circonstances, la plupart des fonderies ont choisi de maintenir les niveaux de production actuels ou de réduire légèrement la production. Si la politique de suspension de l'extraction d'étain au Myanmar reste inchangée, SMM prévoit que la production des fonderies dans le Yunnan continuera de diminuer. De plus, la baisse continue des frais de traitement du concentré d'étain, qui sont tombés en dessous de la ligne de coût pour certaines fonderies, a contraint quelques entreprises à arrêter la production pour maintenance pendant les vacances du Nouvel An chinois, impactant la production future d'étain en lingots. Dans le Jiangxi, la production des fonderies a également généralement diminué en janvier. En outre, avec la fermeture de la plupart des entreprises en aval et des utilisateurs finaux pour les vacances, l'approvisionnement en ferraille a connu des pénuries saisonnières, incitant la plupart des fonderies du Jiangxi à entrer en période de vacances, avec une reprise de la production prévue progressivement autour de la Fête des Lanternes. En Mongolie intérieure, les activités de fusion sont restées relativement stables. Cependant, dans l'Anhui et d'autres régions, les difficultés d'approvisionnement en matières premières et l'impact des vacances ont considérablement défié la production des fonderies, rendant difficile le maintien des niveaux de production futurs.
》Cliquez pour plus de détailsInventaire : Les stocks sociaux d'étain en lingots SMM dans trois régions ont diminué de 238 tonnes la semaine dernière
National :
Selon l'enquête SMM, au 7 février, le stock social total d'étain en lingots dans trois régions suivies par SMM était de 8 526 tonnes, représentant une augmentation de 257 tonnes en glissement hebdomadaire. Bien que les prix de l'étain SHFE aient fluctué la semaine dernière, ils se sont généralement stabilisés et ont rebondi. Cependant, les transactions sur le marché au comptant sont restées faibles car la plupart des entreprises en aval et des utilisateurs finaux n'avaient pas encore repris leurs activités. Il est prévu que le marché au comptant revienne aux niveaux de négociation d'avant les vacances après la Fête des Lanternes. Les participants au marché devraient surveiller de près les dynamiques du marché international et les changements de l'offre et de la demande nationales pour formuler des stratégies de négociation appropriées. Inventaire SHFE :
À la fin de la semaine se terminant le 7 février, l'inventaire d'étain SHFE a continué d'augmenter, atteignant 7 123 tonnes. Inventaire LME :
L'inventaire d'étain LME s'élevait à 4 440 tonnes le 27 janvier, contre 4 800 tonnes le 31 décembre 2024, reflétant une baisse en janvier. Cette tendance à la baisse s'est poursuivie, les dernières données d'inventaire d'étain LME au 11 février montrant 4 050 tonnes. Perspectives SMM
Côté macro :
Les États-Unis ont imposé un tarif de 25 % sur l'acier et l'aluminium importés, intensifiant les préoccupations concernant la croissance économique mondiale, les conflits commerciaux et les pressions inflationnistes. Cela a réduit l'appétit pour le risque du marché et pourrait freiner la performance des métaux de base. De plus, le marché se concentrera sur le témoignage du président de la Fed, Powell, lors de l'audience au Sénat, les données sur l'inflation aux États-Unis et les données PMI manufacturières de la Chine et des États-Unis ce mois-ci. Notamment, à l'approche des Deux Sessions, les attentes du marché pour des politiques macroéconomiques favorables augmentent, et une attention particulière devrait être accordée aux déclarations des représentants concernés. Fondamentaux : Côté offre : Compte tenu des incertitudes importantes entourant les importations de minerai d'étain de l'État Wa au Myanmar et des problèmes d'approvisionnement en matières premières de plus en plus graves auxquels sont confrontées les fonderies, SMM prévoit que la production nationale d'étain en lingots pourrait encore diminuer en février. Côté inventaire : Les stocks sociaux d'étain en lingots SMM dans trois régions et les stocks d'étain SHFE ont montré une accumulation d'inventaire, tandis que les stocks d'étain LME ont diminué.
Côté demande : Le léger recul des prix de l'étain a augmenté l'activité de négociation sur le marché au comptant, certaines entreprises en aval et utilisateurs finaux prévoyant de reconstituer leurs stocks lorsque les prix de l'étain baisseront davantage. Une attention particulière devrait être accordée à savoir si les transactions de reconstitution sur le marché au comptant de l'étain augmenteront de manière significative à l'avenir.
En résumé, sur le plan macroéconomique, les fluctuations répétées du sentiment macroéconomique à l'étranger ont accru l'aversion au risque, réduisant la préférence du marché pour les actifs risqués comme l'étain, ce qui pourrait freiner les prix de l'étain à l'avenir. Sur le plan fondamental, l'attente de nouvelles baisses de la production d'étain en février pourrait soutenir les prix de l'étain. Cependant, étant donné que les autorités de l'État Wa ont exprimé leur intention de reprendre la production, une attention particulière devrait être accordée aux perturbations potentielles des prix de l'étain liées à ces nouvelles. La demande au comptant d'étain a légèrement repris mais n'a pas montré d'amélioration significative, et l'accumulation des stocks d'étain nationaux a affaibli leur soutien aux prix de l'étain. En l'absence de nouveaux facteurs macroéconomiques haussiers et avec les incertitudes macroéconomiques à l'étranger continuant d'affecter le marché de l'étain, il est prévu que le marché de l'étain fluctue à la baisse à l'avenir.
