SHANGHAI, 10 février (SMM) –
Cuivre
Vendredi soir dernier, le cuivre LME a ouvert à 9,411 $/mt, évoluant initialement de manière stable avant de grimper à un sommet de 9,507 $/mt au cours de la séance. Il a ensuite reculé à un minimum de 9,388,5 $/mt, formant une "forme en V inversé". En fin de séance, il a légèrement rebondi et clôturé à 9,440 $/mt, en hausse de 1,63 %. Le volume des échanges a atteint 33,000 lots, et les positions ouvertes étaient de 281,000 lots. Vendredi soir dernier, le contrat cuivre SHFE 2503 le plus échangé a ouvert à 77,360 yuan/mt, fluctuant initialement à la hausse et atteignant un sommet de 77,950 yuan/mt au cours de la séance. Il a ensuite fluctué à la baisse, atteignant un minimum de 77,220 yuan/mt vers la fin de la séance. Il a légèrement rebondi à la clôture, terminant à 77,410 yuan/mt, en hausse de 0,89 %. Le volume des échanges a atteint 47,000 lots, et les positions ouvertes étaient de 177,000 lots. Côté macro, les dernières données ont montré que les emplois non agricoles ajustés aux variations saisonnières aux États-Unis pour janvier ont enregistré 143,000, bien en dessous des attentes du marché de 170,000, marquant le niveau le plus bas depuis octobre dernier. Bien que le marché du travail américain ait ralenti, il reste robuste. Plusieurs responsables de la Fed américaine ont commenté la politique monétaire, indiquant une faible probabilité de baisse des taux d'intérêt à court terme. Par ailleurs, Trump a déclaré que des mesures tarifaires réciproques seraient annoncées cette semaine, ce qui pourrait renforcer l'attractivité du dollar américain, exerçant une pression baissière sur les prix du cuivre. Fondamentalement, les stocks de matières premières et de produits finis en aval restent relativement élevés, et les efforts de déstockage des inventaires sociaux sont faibles avant que la demande finale ne reprenne, entrant dans une phase d'accumulation des stocks. Cependant, les fournisseurs ont une perspective relativement tendue sur l'offre future et sont réticents à vendre à bas prix, suggérant que les primes devraient se stabiliser. Côté prix, Trump devrait continuer à annoncer des politiques tarifaires cette semaine, et les données de l'IPC américain seront publiées. L'indice du dollar américain pourrait continuer à augmenter, exerçant une pression à la baisse sur les prix du cuivre. Les prix du cuivre devraient rencontrer une résistance aujourd'hui.
Aluminium
Le contrat aluminium SHFE 2503 le plus échangé a ouvert à 20,530 yuan/mt pendant la nuit, atteignant un sommet de 20,600 yuan/mt et un minimum de 20,515 yuan/mt, avant de clôturer à 20,535 yuan/mt, en hausse de 40 yuan/mt ou 0,20 % par rapport à la clôture précédente. Vendredi dernier, l'aluminium LME a ouvert à 2,623 $/mt, atteint un sommet de 2,651 $/mt et un minimum de 2,621,5 $/mt, et clôturé à 2,628 $/mt, en hausse de 3 $/mt ou 0,11 %.
Sur le plan macroéconomique, les sanctions intensifiées de l'UE et les pressions tarifaires américaines devraient entraîner des ajustements structurels sur le marché mondial de l'aluminium à court terme. Une attention continue est nécessaire sur les changements dans les politiques commerciales en Europe et aux États-Unis, ainsi que sur les tendances de la demande dans les principaux marchés consommateurs. Sur le plan fondamental, la pression de la reprise de la production dans la chaîne d'approvisionnement en aluminium a refait surface, avec une capacité opérationnelle domestique d'aluminium qui devrait augmenter lentement en février. Le prix au comptant moyen de l'alumine continue de s'affaiblir, entraînant une baisse supplémentaire des coûts de l'aluminium. À ce jour, les coûts de l'aluminium sont tombés en dessous de 18,000 yuan/mt, avec des bénéfices industriels dépassant 2,700 yuan/mt. Côté inventaire, l'accumulation des stocks après les vacances se poursuit, avec des inventaires qui devraient augmenter rapidement au cours de la semaine. Côté demande, le taux d'exploitation des principales entreprises de transformation de l'aluminium a augmenté de 5,7 points de pourcentage en glissement hebdomadaire pour atteindre 56,8 % cette semaine. Bien que ce soit actuellement la basse saison, les taux d'exploitation pour les plaques/feuilles d'aluminium, les bandes et feuilles, les alliages secondaires et les entreprises d'extrusion ont tous augmenté, en particulier parmi les entreprises d'extrusion automobile de premier plan, qui accélèrent leur reprise du travail, soutenant la demande. De plus, en raison de contraintes financières et de commandes limitées avant les vacances, le stockage était relativement faible, ce qui pourrait entraîner un certain sentiment de stockage après les vacances. Alors que les vacances du Nouvel An chinois se terminent, les entreprises de transformation de l'aluminium reprennent progressivement leurs activités, et le marché des consommateurs devrait se redresser. À court terme, l'accent devrait être mis sur l'impact des événements tarifaires, les changements dans les stocks d'aluminium en lingots après les vacances et le rythme de reprise du travail en aval. L'aluminium SHFE devrait rester sous pression à des niveaux élevés à court terme.
Plomb
Vendredi dernier, le plomb LME a ouvert à 1,991 $/mt. Tiré par la hausse du plomb SHFE, le plomb LME a fluctué à la hausse, atteignant un sommet intrajournalier de 2,020,5 $/mt, le niveau le plus élevé depuis près de deux mois. Cependant, alors que l'indice du dollar américain s'est renforcé pendant la nuit, les métaux de base ont subi une pression, et le plomb LME a inversé ses gains, retombant en dessous de 2,000 $/mt et clôturant à 1,990 $/mt, en hausse de 0,08 %.
Vendredi dernier, le contrat plomb SHFE 2503 le plus échangé a ouvert à 17,210 yuan/mt. Malgré l'accumulation des stocks de lingots de plomb après les vacances, le plomb SHFE est resté fort, atteignant brièvement 17,225 yuan/mt au cours de la séance, marquant un sommet d'un mois et demi. Lors des échanges suivants, le plomb SHFE a oscillé entre 17,150-17,200 yuan/mt, clôturant finalement à 17,170 yuan/mt, en hausse de 0,47 %. Ses positions ouvertes étaient de 44,940 lots, en baisse de 160 lots par rapport à la journée de trading précédente.
Pendant le Nouvel An chinois, les entreprises en amont et en aval avaient des horaires de vacances variés, entraînant une accumulation des stocks de lingots de plomb sur le marché domestique après les vacances, ce qui ne soutient pas intrinsèquement des prix élevés du plomb. Dans ce contexte, l'écart entre les prix à terme et les prix au comptant s'est élargi, avec un écart dans les principales zones de production atteignant parfois 200 yuan/mt, augmentant la volonté des fournisseurs de transférer vers les entrepôts de livraison. Les lingots de plomb sont passés des stocks en usine aux entrepôts sociaux, entraînant une accumulation visible significative des stocks. Cette semaine, les entreprises en aval devraient reprendre la production, ce qui pourrait stimuler une certaine demande de réapprovisionnement. Il convient de prêter attention au rythme de déstockage des lingots de plomb dans les jours à venir.
Zinc
Vendredi dernier, le zinc LME a ouvert à 2,827 $/mt, a initialement chuté à 2,819 $/mt, puis a rapidement grimpé pour fluctuer autour de 2,850 $/mt, atteignant un sommet de 2,875 $/mt au cours de la séance. Vers la clôture, le zinc LME a diminué et terminé plus haut à 2,842 $/mt, en hausse de 16,5 $/mt ou 0,58 %. Le volume des échanges a augmenté à 11,619 lots, tandis que les positions ouvertes ont diminué de 866 lots à 226,000 lots. Vendredi dernier, le zinc LME a formé une bougie haussière, avec un support de la moyenne mobile sur 5 jours. Les stocks de zinc LME ont diminué de 2,025 mt à 170,450 mt, soit une baisse de 1,17 %. Les emplois non agricoles ajustés aux variations saisonnières aux États-Unis pour janvier ont diminué plus que prévu par le marché, couplés à la récente baisse continue des stocks de zinc LME. Les faibles niveaux de stocks ont soutenu le zinc LME pour fluctuer à des niveaux élevés.
Vendredi dernier, le contrat zinc SHFE 2503 le plus échangé a ouvert à 24,015 yuan/mt, a initialement atteint un sommet de 24,035 yuan/mt, puis a évolué à la baisse, atteignant un minimum de 23,745 yuan/mt près de la clôture, et a finalement terminé plus bas à 220 yuan/mt, en baisse de 0,92 %. Le volume des échanges a diminué à 67,770 lots, tandis que les positions ouvertes ont chuté de 287 lots à 92,762 lots. Vendredi dernier, le zinc SHFE a formé une bougie baissière, avec une résistance de la moyenne mobile sur 40 jours. Le rythme d'accumulation des stocks de lingots de zinc s'est poursuivi pendant deux semaines après le Nouvel An chinois, couplé à une augmentation significative des TCs des concentrés de zinc domestiques en février, affaiblissant le soutien fondamental aux prix du zinc. Le zinc SHFE est retombé de ses sommets ; cependant, avec l'approche de la haute saison pour la reprise de la production des entreprises en aval, la baisse ultérieure des prix du zinc devrait être limitée.
Étain
La semaine dernière, le marché de l'étain a montré une forte performance des contrats à terme et une activité relativement faible sur le marché au comptant, principalement influencée par des perturbations du côté de l'offre et des signaux macroéconomiques positifs. Le contrat à terme étain SHFE le plus échangé a continué de progresser après les vacances, avec des gains significatifs. Au 7 février, le prix moyen de l'étain en lingots SMM #1 était de 259,300 yuan/mt, en hausse de 300 yuan/mt par rapport à la semaine précédente. En termes d'offre, les conflits armés dans la province du Nord-Kivu en RDC ont accru les inquiétudes concernant les perturbations de l'approvisionnement en minerai d'étain africain, tandis que l'interdiction minière dans l'État de Wa, au Myanmar, est restée en place, soutenant davantage les attentes de hausse des prix de l'étain. Côté demande, bien que la plupart des entreprises en aval aient progressivement repris leurs activités après les vacances du Nouvel An chinois, la volonté d'achat des utilisateurs finaux était faible, entraînant une demande au comptant modérée et des taux d'exploitation globalement faibles. De plus, sur le plan macroéconomique, l'emploi ADP américain pour janvier a augmenté de 183,000, dépassant largement les attentes, indiquant une résilience du marché du travail. Cependant, l'ISM des services PMI a été inférieur aux attentes, et la politique de réduction des taux d'intérêt de la Fed américaine est restée en suspens, ce qui a quelque peu limité l'élan haussier des prix de l'étain. À court terme, les prix de l'étain SHFE devraient osciller à des niveaux élevés. Les investisseurs devraient surveiller de près les changements dans l'approvisionnement en minerai à l'étranger et les tendances des politiques macroéconomiques, tout en étant prudents face aux risques de volatilité découlant de la correction de l'écart entre les prix à terme et les prix au comptant.
Nickel
La semaine dernière, les prix du nickel ont globalement fluctué à la hausse, avec des prix au comptant oscillant entre 123,200-130,100 yuan/mt, tandis que les prix des contrats à terme nickel SHFE ont fluctué entre 122,650 yuan/mt et 127,650 yuan/mt. Au cours de la semaine, le nickel SHFE a poursuivi sa tendance haussière lors de la séance nocturne, augmentant de manière significative de 2,790 yuan pour atteindre 126,010 yuan, soit une hausse de 2,26 %. Au début de la nouvelle année, les métaux de base ont globalement augmenté, avec une performance solide de l'acier inoxydable en aval. La hausse des prix du minerai de nickel indonésien a entraîné une augmentation significative des coûts, couplée à la reprise des prix du nickel après une baisse profonde précédente, entraînant une augmentation globale substantielle des prix du nickel. Sur le plan des nouvelles, après l'annonce de l'"interdiction minière" aux Philippines, les prix des contrats à terme ont augmenté pendant deux jours consécutifs. Par ailleurs, le ministre indonésien de l'Énergie et des Ressources minérales prévoit que la production de minerai de nickel en 2025 atteindra 220 millions de mt, inférieure au volume d'approbation RKAB précédemment annoncé de 298,49 millions de mt, laissant l'approvisionnement en minerai de nickel toujours incertain.
