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10 février Notes de la réunion matinale de l'aluminium SMM
Marché des contrats à terme : Le contrat aluminium 2503 le plus échangé sur le SHFE a ouvert à 20 530 yuans/tonne hier soir, atteignant un sommet de 20 600 yuans/tonne et un creux de 20 515 yuans/tonne, avant de clôturer à 20 535 yuans/tonne, en hausse de 40 yuans/tonne ou 0,20 % par rapport à la clôture précédente. Vendredi dernier, l'aluminium LME a ouvert à 2 623 $/tonne, atteint un sommet de 2 651 $/tonne et un creux de 2 621,5 $/tonne, et clôturé à 2 628 $/tonne, en hausse de 3 $/tonne ou 0,11 %.
Macro : (1) Trump a annoncé tôt ce matin qu'un tarif de 25 % sera imposé sur tout l'acier et l'aluminium entrant aux États-Unis lundi, avec des tarifs réciproques à annoncer mardi ou mercredi. (Baissier★★) (2) Les emplois non agricoles ajustés aux variations saisonnières aux États-Unis pour janvier ont enregistré 143 000, le plus bas depuis octobre dernier, tandis que le taux de chômage s'est établi à 4,0 %, le plus bas depuis mai dernier, tous deux en dessous des attentes. (Haussier★) (3) Bureau national des statistiques (NBS) : En janvier, l'IPC a augmenté de 0,5 % en glissement annuel, tandis que le PPI a diminué de 2,3 % en glissement annuel. (Neutre)
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, le taux d'exploitation du secteur des plaques/feuilles et bandes d'aluminium en janvier 2025 était de 68,70 %, en hausse de 4,07 points de pourcentage en glissement annuel et de 2,16 points de pourcentage en glissement mensuel. Le taux d'exploitation du secteur des feuilles d'aluminium était de 71,99 %, en hausse de 10,53 points de pourcentage en glissement mensuel et de 4,33 points de pourcentage en glissement annuel. (Haussier★★) (2) Selon les statistiques de SMM, au 7 février, les stocks de lingots d'aluminium s'élevaient à 182 300 tonnes dans le Guangdong, 261 000 tonnes à Wuxi et 97 500 tonnes à Gongyi, avec une augmentation totale de 17 800 tonnes par rapport au jour de bourse précédent. (Baissier★★) (3) Concernant les stocks nationaux de billettes d'aluminium, le Guangdong a enregistré 126 300 tonnes, Wuxi 67 200 tonnes, avec une augmentation totale de 2 300 tonnes. (Baissier★)
Marché de l'aluminium primaire : Vendredi matin dernier, le contrat aluminium SHFE du mois précédent a vu son centre augmenter régulièrement. Dans l'est de la Chine, sous l'effet du week-end, les achats juste-à-temps des entreprises de transformation en aval se sont améliorés. Malgré la hausse des prix de l'aluminium, l'activité du marché a continué de rebondir. De plus, avec l'élargissement de l'écart entre les prix à terme et au comptant, l'enthousiasme des commerçants pour les achats a augmenté, soutenant des primes fermes. Le lingot d'aluminium SMM A00 était coté à 20 470 yuans/tonne, en hausse de 240 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent, avec une décote de 40 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE 2502, inchangée par rapport au jour de bourse précédent. Dans le centre de la Chine, le marché a également été stimulé par l'effet du week-end, les entreprises en aval reprenant progressivement leurs activités. Bien que les prix de l'aluminium aient continué d'augmenter, les commerçants sont restés fermes sur les cotations. Vendredi dernier, l'écart de prix entre le Henan et Shanghai était à une décote de 130 yuans/tonne, inchangée par rapport au jour de bourse précédent. Le lingot d'aluminium SMM A00 du centre de la Chine était coté à 20 340 yuans/tonne, en hausse de 240 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent, avec des transactions réelles allant de la parité à une décote de 10 yuans/tonne par rapport aux prix SMM du centre de la Chine.
Matières premières d'aluminium secondaire : Vendredi dernier, les prix de l'aluminium ont continué de rebondir, avec des cotations sur le marché des déchets d'aluminium augmentant en conséquence. Les déchets d'aluminium UBC pressés ont augmenté de 100 yuans/tonne pour atteindre 14 850-15 800 yuans/tonne (hors taxes), tandis que les déchets d'aluminium broyés étaient cotés à 16 450-17 100 yuans/tonne (aluminium liquide, hors taxes). Actuellement, la plupart des commerçants de déchets d'aluminium n'ont pas repris leurs activités, et les entreprises consommatrices de déchets en aval digèrent principalement les stocks, les achats normaux n'ayant pas encore repris. Les transactions globales sur le marché restent limitées. Sous une offre et une demande faibles, l'écart de prix à court terme entre le métal primaire et les déchets devrait fluctuer dans une fourchette étroite.
Alliage d'aluminium secondaire : Vendredi dernier, les prix SMM ADC12 ont augmenté de 100 yuans/tonne par rapport à la veille pour atteindre 21 100-21 300 yuans/tonne. Du côté des importations, les prix à l'étranger pour l'ADC12 importé sont restés stables à 2 420-2 450 $/tonne. Avec la hausse des prix domestiques, la perte immédiate sur l'ADC12 importé s'est transformée en un léger profit. Le marché de l'aluminium secondaire est en phase de reprise. Bien que le volume global des échanges reste insuffisant, la tendance haussière des prix de l'aluminium, associée à une liquidité de marché tendue, a entraîné une augmentation rapide des cotations d'achat de déchets d'aluminium, augmentant les coûts des matières premières et poussant les prix de l'ADC12 à la hausse. À court terme, les prix de l'ADC12 devraient rester stables avec une légère tendance à la hausse.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, l'intensification des sanctions de l'UE et les pressions tarifaires des États-Unis devraient entraîner des ajustements structurels sur le marché mondial de l'aluminium à court terme. Une attention continue est nécessaire sur les changements dans les politiques commerciales en Europe et aux États-Unis, ainsi que sur les tendances de la demande dans les principaux marchés consommateurs. Sur le plan fondamental, la pression de la reprise de la production dans la chaîne d'approvisionnement de l'aluminium a refait surface, avec une capacité opérationnelle domestique de l'aluminium qui devrait augmenter lentement en février. Le prix moyen au comptant de l'alumine continue de s'affaiblir, entraînant une baisse supplémentaire des coûts de l'aluminium. À ce jour, les coûts de l'aluminium sont tombés en dessous de 18 000 yuans/tonne, avec des bénéfices industriels dépassant 2 700 yuans/tonne. Du côté des stocks, l'accumulation des stocks après les vacances se poursuit, avec des stocks qui devraient augmenter rapidement au cours de la semaine. Du côté de la demande, le taux d'exploitation des principales entreprises de transformation de l'aluminium a augmenté de 5,7 points de pourcentage en glissement hebdomadaire pour atteindre 56,8 % cette semaine. Bien que ce soit actuellement la basse saison, les taux d'exploitation des entreprises de plaques/feuilles, bandes et feuilles d'aluminium, d'alliages secondaires et d'extrusion ont tous augmenté, en particulier parmi les entreprises d'extrusion automobile de premier plan, qui accélèrent leur reprise du travail, soutenant la demande. De plus, en raison de contraintes financières et de commandes limitées avant les vacances, le stockage était relativement faible, ce qui pourrait entraîner un certain sentiment de stockage après les vacances. Alors que les vacances du Nouvel An chinois se terminent, les entreprises de transformation de l'aluminium reprennent progressivement leurs activités, et le marché des consommateurs devrait se redresser. À court terme, l'accent devrait être mis sur l'impact des événements tarifaires, les changements de stocks de lingots d'aluminium après les vacances et le rythme de la reprise du travail en aval. L'aluminium SHFE devrait rester sous pression à des niveaux élevés à court terme.
[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil de recherche en investissement direct. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.]
