Le modèle de surplus d'offre est difficile à changer, le nickel SHFE fait face à une "pression baissière" et chute de près de 3 %—Points clés à surveiller ensuite ! [Analyse SMM]

SMM, 23 janvier : Le 23 janvier, le nickel SHFE a fluctué à la baisse, menant la baisse des métaux de base domestiques avec une chute de près de 3 %, entraîné par des facteurs tels que l'augmentation potentielle du quota minier en Indonésie, un sentiment macroéconomique baissier et une demande en aval affaiblie. À la clôture de la session de jour, le contrat de nickel SHFE le plus échangé a chuté de 2,74 % à 124,150 yuans/mt. Quant au nickel LME, il a également montré une tendance à la baisse aujourd'hui. À 16h48, le nickel LME avait baissé de 0,85 % à 15,585 $/mt. Sur le marché au comptant, selon les cotations au comptant SMM au 23 janvier, le prix au comptant du nickel raffiné SMM 1# a également enregistré une baisse aujourd'hui, diminuant de 2,700 yuans/mt à 123,950–126,950 yuans/mt, avec un prix moyen de 125,450 yuans/mt, marquant une baisse journalière de 2,11 %. 》Cliquez pour voir les cotations au comptant du nickel SMM Concernant les raisons de la récente baisse des prix du nickel, SMM identifie trois facteurs principaux : Premièrement, un sentiment macroéconomique baissier. Le 21 janvier, heure locale, le président américain Trump a déclaré que le gouvernement américain discutait de l'imposition d'un tarif de 25 % sur les marchandises exportées de Chine vers les États-Unis à partir du 1er février. La porte-parole du ministère chinois des Affaires étrangères, Mao Ning, a répondu : "Nous avons à plusieurs reprises exprimé la position de la Chine sur cette question. Nous avons toujours estimé que les guerres commerciales et tarifaires n'ont pas de gagnants, et la Chine reste déterminée à défendre ses intérêts nationaux." Actuellement, il y a une incertitude entourant la politique tarifaire de Trump sur la Chine, et l'ampleur des tarifs reste un sujet de débat sur le marché. Certains points de vue suggèrent que cette mesure vise à augmenter les leviers de négociation, et le marché attend les détails de la politique. L'indice du dollar américain est resté au-dessus de 108, exerçant une pression sur les métaux non ferreux. Deuxièmement, sur le plan des nouvelles, le quota minier de l'Indonésie pourrait augmenter. Selon les dernières informations, Meidy Katrin Lengkey, secrétaire générale de l'APNI, a déclaré que le plan de travail et le budget approuvés pour l'extraction de minerai de nickel (RKAB) pour 2025 totalisent 298,49 millions de tonnes. Actuellement, la production de minerai de nickel de l'Indonésie représente 63 % de la production mondiale, entraînant un excédent d'offre sur le marché mondial du nickel. Concernant le sujet précédemment discuté des réductions de production, elle a mentionné, "Les réductions de production pourraient cibler les entreprises nouvellement établies qui n'ont pas encore obtenu les RKAB approuvés par le gouvernement. Pour les entreprises qui viennent de soumettre des demandes, elles pourraient être réévaluées. De nombreuses entreprises n'ont pas encore reçu d'approbation." Ainsi, pour l'instant, les nouvelles liées aux RKAB de l'Indonésie ne devraient pas stimuler le marché, et le marché mondial du nickel devrait rester relativement détendu au premier semestre 2025 par rapport à la même période l'année dernière. 》Cliquez pour voir les détails Troisièmement, la pression d'une demande affaiblie. Selon une enquête SMM, dans le principal secteur de consommation en aval—le marché de l'acier inoxydable, SMM a appris que les entreprises d'acier inoxydable sont entrées dans la deuxième vague de périodes de vacances concentrées avant le Nouvel An chinois. L'atmosphère de stockage hivernal était relativement forte avant les vacances, et le marché de l'acier inoxydable connaît actuellement une accumulation importante de stocks. Après les vacances, le marché devrait se concentrer sur la digestion des stocks. La consommation en aval affaiblie a également exercé une pression à la baisse sur les prix du nickel. Inventaire : Au 17 janvier, l'inventaire social de nickel raffiné SMM totalisait 42,397 mt, une augmentation de 2,542 mt ou 6,38 % par rapport au 10 janvier. La semaine dernière, les prix du nickel ont fluctué à la hausse, les transactions sur le marché étaient faibles, et les commerçants ont activement réduit les primes au comptant pour faciliter les ventes, entraînant une baisse rapide des primes au comptant domestiques. Les dernières données d'inventaire de nickel raffiné de cette semaine seront publiées le 24 janvier. Étant donné que la plupart des entreprises en aval sont déjà en vacances, il est nécessaire de rester vigilant quant au risque de poursuite de l'accumulation des stocks de nickel raffiné. En résumé, l'offre de minerai de nickel devrait rester abondante, le marché du nickel raffiné continue de montrer un excédent, et avec l'approche du Nouvel An chinois, la consommation en aval affaiblie a exercé une pression à la baisse sur les prix du nickel. À l'avenir, il faudra prêter attention aux orientations macroéconomiques, à la reprise en aval après les vacances et aux développements des politiques de l'industrie du nickel en Indonésie. À court terme, les prix du nickel devraient maintenir une tendance fluctuante. Commentaires institutionnels : Shanghai Zhongcai Futures a déclaré que l'offre de minerai de nickel est légèrement abondante, l'excédent de nickel raffiné persiste, et les inventaires domestiques et étrangers continuent d'augmenter. Du côté de la demande, la politique de "programme de mise à niveau des équipements à grande échelle et de remplacement des biens de consommation" se poursuit, et le déclin du secteur immobilier s'est réduit, créant certaines attentes de demande. Cependant, les perturbations macroéconomiques telles que les tarifs américains sur la Chine et la politique monétaire pèsent toujours sur le marché. Ils s'attendent à ce que la logique principale de tarification du nickel raffiné tourne autour des coûts, avec une élasticité axée sur l'indice du dollar américain, la reprise en aval après les vacances et les politiques de l'industrie du nickel en Indonésie. Ils recommandent principalement un trading dans une fourchette. Futures Daily a commenté que les récentes déclarations des responsables du gouvernement indonésien ont reconnu que le gouvernement local examine les conditions des quotas mais n'a pas encore mis en œuvre de réductions de production. Ils visent à équilibrer la demande et la capacité des entreprises. Cela suggère que le gouvernement indonésien entend limiter l'expansion de la capacité des entreprises pour soutenir les prix du nickel plutôt que de réduire significativement l'offre. Depuis l'année dernière, les producteurs de nickel à coûts élevés à l'étranger ont réduit leur production, mais de nouvelles capacités en Chine et en Indonésie ont progressivement été mises en service, compensant la réduction des capacités à l'étranger. Le modèle d'excédent dans la chaîne industrielle du nickel reste difficile à inverser, avec des inventaires de nickel domestiques et étrangers qui continuent d'augmenter, exerçant une pression significative sur les prix du nickel. Les nouvelles concernant la réduction des quotas de minerai de nickel en Indonésie ont progressivement été digérées par le marché. Dans un contexte de fondamentaux faibles et de sentiment macroéconomique baissier, le nickel SHFE a fait face à une pression baissière significative. Jinrui Futures a déclaré que le minerai de nickel de l'Indonésie devrait rester en équilibre serré cette année, avec des restrictions sur l'expansion de la capacité de fusion plutôt que sur la prévention. Par conséquent, le modèle d'excédent reste clair, maintenant une logique de tarification basée sur les coûts avec un certain assouplissement des risques politiques. À court terme, il est peu probable que l'Indonésie prenne d'autres mesures politiques, et un trading dans une fourchette est toujours recommandé, avec des opportunités d'achat à des niveaux inférieurs dans la fourchette. Maike Futures a noté que le Bureau central des finances en Chine a publié le "Plan de mise en œuvre pour promouvoir l'entrée sur le marché des capitaux à moyen et long terme", et il convient de prêter attention à la conférence de presse tenue ce matin au niveau national. À l'étranger, les fluctuations politiques sous l'administration Trump ont amplifié la volatilité du marché. Avec l'approche des longues vacances, les fonds du marché sont prudemment défensifs, priorisant l'évitement des risques. Le marché au comptant est entré en mode vacances avec des transactions faibles, les primes au comptant reculant, les bons d'entrepôt LME continuant d'augmenter, et les tendances avant les vacances devraient rester fluctuantes. À moyen terme, la tendance devrait être légèrement haussière.

SMM

Le modèle de surplus d'offre est difficile à changer, le nickel SHFE fait face à une "pression baissière" et chute de près de 3 %—Points clés à surveiller ensuite ! [Analyse SMM]

Incertitude macroéconomique combinée à des fondamentaux faibles fait chuter le zinc SHFE de près de 2 % — Quel est l'état d'avancement des congés en aval pendant le Nouvel An chinois ? [Analyse SMM]

Les taux d'exploitation des tiges de cathode de cuivre ont diminué comme prévu à la fin de l'année du Serpent, avec relativement peu de commandes en attente après les vacances [Revue hebdomadaire des tiges de cathode de cuivre SMM].