Sur le plan macroéconomique, après l'entrée en fonction de Trump durant la semaine, le ton des politiques tarifaires s'est révélé plus faible que prévu, entraînant un recul des rendements des bons du Trésor américain et de l'indice du dollar américain. De plus, d'autres mesures politiques américaines ont apporté des incertitudes significatives sur le marché, mettant en évidence la valeur refuge des métaux précieux et offrant un certain soutien aux métaux de base. Cependant, comme le marché des capitaux avait déjà intégré ces facteurs, les préoccupations macroéconomiques se sont atténuées. Par ailleurs, le rythme de la baisse des taux d'intérêt de la BCE a répondu aux attentes, les politiques domestiques sont restées positives, et l'attention après les vacances devrait se concentrer sur les politiques spécifiques introduites par Trump. Si les politiques liées aux tarifs dépassent les attentes du marché, les métaux de base continueront à en bénéficier, et inversement.
Fondamentalement, en observant le côté des coûts de l'industrie de l'aluminium, le coût moyen complet immédiat de l'aluminium était d'environ 18,426 yuans/tonne, en baisse de 1,157 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente. Le soutien du côté des coûts a continué de s'affaiblir. Du côté de la demande, les commandes d'exportation précédentes ont été retardées au niveau national en raison de commandes urgentes, combinées à des perturbations des expéditions du côté de l'offre, entraînant une situation actuelle de faibles stocks. Désormais, les commandes retardées en aval ont été digérées, et les perturbations des expéditions pourraient avoir pris fin, conduisant les lingots d'aluminium dans une phase saisonnière d'accumulation de stocks, exerçant une résistance à la hausse sur les prix de l'aluminium.
Techniquement, le modèle prédit que le prix moyen de l'aluminium SMM A00 se situera entre [19,995, 20,665] yuans/tonne de ce jeudi à mercredi prochain (2025-02-05), avec un centre de prix à 20,310 yuans/tonne. La fourchette de prix extrême est de [19,650, 21,020] yuans/tonne, la fourchette de prix normale est de [19,880, 20,780] yuans/tonne, et la fourchette de prix conservatrice est de [20,110, 20,550] yuans/tonne. La tendance des prix de la semaine prochaine devrait fluctuer dans une fourchette ou fluctuer à la baisse. La fourchette de soutien est de [19,880, 20,110] yuans/tonne, et la fourchette de résistance est de [20,550, 20,780] yuans/tonne.
En résumé, le soutien du côté des coûts pour l'aluminium continue de s'affaiblir, et les lingots d'aluminium entrent dans la phase traditionnelle d'accumulation saisonnière de stocks. À court terme, les prix de l'aluminium font face à une résistance, avec un centre de prix attendu en recul. Après les vacances, l'attention devrait se porter sur les changements de stocks de lingots d'aluminium pendant le Nouvel An chinois et le rythme de reprise du travail en aval. L'accumulation des stocks de lingots d'aluminium devrait rester dans les attentes, limitant la baisse des prix de l'aluminium. Il est prévu que le contrat d'aluminium le plus échangé sur le SHFE se négociera autour de 19,900-20,300 yuans/tonne dans la semaine suivant les vacances, tandis que l'aluminium LME se négociera autour de 2,530-2,630 $/tonne.
Source des données : SMM
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