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Résumé de la réunion matinale de l'aluminium SMM du 1.14
Marché des futures : Le contrat aluminium 2503 le plus échangé sur le SHFE a ouvert à 20 270 yuans/tonne durant la nuit, atteignant un sommet de 20 285 yuans/tonne et un creux de 20 205 yuans/tonne, avant de clôturer à 20 265 yuans/tonne, en hausse de 10 yuans/tonne ou 0,05 %. L'aluminium LME a ouvert à 2 561 $/tonne durant la nuit, atteignant un sommet de 2 591,5 $/tonne et un creux de 2 561 $/tonne, et a clôturé à 2 573,5 $/tonne, en hausse de 5 $/tonne ou 0,19 %.
Macro : (1) Le gouverneur de la PBoC, Gongsheng Pan, a déclaré que plusieurs outils de politique monétaire, y compris les taux d'intérêt et le ratio de réserve obligatoire, seront utilisés de manière globale pour maintenir une liquidité abondante et un environnement de financement social souple. L'émission d'obligations souveraines libellées en RMB et de billets de banque centrale à Hong Kong sera normalisée (haussier★) ; (2) Des sources ont révélé que des progrès décisifs ont été réalisés dans les négociations de cessez-le-feu à Gaza (baissier★).
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, les stocks sociaux d'aluminium en lingots domestiques s'élevaient à 455 000 tonnes au 13 janvier, avec une réduction hebdomadaire de 4 000 tonnes (haussier★) ; (2) Les statistiques de SMM ont montré que les stocks sociaux de billettes d'aluminium domestiques s'élevaient à 142 600 tonnes au 13 janvier, avec une augmentation hebdomadaire de 5 600 tonnes (haussier★).
Marché de l'aluminium primaire : Lundi matin, le contrat aluminium SHFE du mois en cours a fluctué à la hausse. Malgré une réduction continue des stocks sociaux, les échanges sur le marché au comptant étaient modérés en raison des prix absolus élevés. Plus précisément, dans l'est de la Chine, les fournisseurs ont vu leurs stocks diminuer, tandis que les acheteurs en aval ont montré une prudence renouvelée face aux prix élevés. Les décotes au comptant étaient d'environ 10 yuans/tonne par rapport aux prix SMM. L'aluminium A00 de SMM affichait une décote de 50 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE 2501, en baisse de 10 yuans/tonne par rapport à la journée de négociation précédente. L'aluminium en lingots A00 de SMM était coté à 20 150 yuans/tonne, en hausse de 170 yuans/tonne par rapport à la journée de négociation précédente. Dans le centre de la Chine, la demande en aval a diminué, mais les fournisseurs ont cherché à maintenir des primes en raison de faibles stocks, ce qui a limité l'expansion des décotes aujourd'hui.
Matières premières d'aluminium secondaire : Lundi, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont augmenté de 170 yuans/tonne par rapport à la journée de négociation précédente, avec le spot A00 de SMM clôturant à 20 150 yuans/tonne. Les prix du marché des déchets d'aluminium ont principalement suivi cette hausse, avec les prix des UBC pressés augmentant de 100 yuans/tonne par rapport à la veille. Les fournisseurs ont montré une volonté réduite de vendre, car les PME en aval majeures sont entrées dans la période des fêtes, tandis que les grandes entreprises se sont concentrées sur des approvisionnements stables via des contrats à long terme. Globalement, l'enthousiasme pour le stockage avant les fêtes parmi les acheteurs en aval était faible. Les UBC pressés en aluminium étaient cotés lundi à 14 850-15 725 yuans/tonne (hors taxes), tandis que les déchets d'aluminium déchiquetés étaient cotés à 16 250-17 750 yuans/tonne (aluminium liquide, hors taxes). À l'approche du Nouvel An chinois, les commerçants ont montré une réticence à vendre, avec certaines petites usines fermant progressivement, resserrant l'offre sur le marché et entraînant des transactions modérées. À court terme, l'écart de prix entre le métal primaire et les déchets devrait fluctuer dans une fourchette étroite.
Alliage d'aluminium secondaire : Lundi, les prix de l'aluminium ont poursuivi leur tendance haussière, avec les prix de l'aluminium A00 de SMM augmentant de 170 yuans/tonne par rapport à la journée de négociation précédente pour atteindre 20 150 yuans/tonne, marquant un rebond de trois jours. Les prix de l'aluminium secondaire ont activement suivi cette hausse. Au niveau national, les grandes entreprises d'aluminium secondaire ont augmenté leurs cotations de 100 yuans/tonne à 20 800-21 000 yuans/tonne, tandis que les petites et moyennes entreprises ont augmenté leurs cotations de 100 yuans/tonne à 20 500-20 700 yuans/tonne. À l'importation, les prix de l'ADC12 à l'étranger ont légèrement augmenté à 2 440-2 470 $/tonne. En raison de la hausse des prix nationaux et étrangers, les pertes immédiates sur l'ADC12 importé sont restées autour de 500 yuans/tonne. Aujourd'hui, les prix de l'aluminium ont de nouveau dépassé les 20 000 yuans/tonne, les marchés de l'aluminium secondaire augmentant généralement les prix de 100 yuans/tonne. À l'approche du Nouvel An chinois, les commerçants de déchets d'aluminium en amont sont progressivement entrés dans la période des fêtes, resserrant l'offre sur le marché et rendant difficile le stockage des matières premières avant les fêtes pour les usines d'aluminium secondaire. Du côté de la demande, en raison des fluctuations du marché avant les fêtes, le sentiment de stockage en aval était faible, les usines de moulage sous pression ne stockant que minimalement. Les coûts élevés et les faibles stocks ont fourni un certain soutien aux prix des alliages d'aluminium secondaire, et les prix de l'ADC12 devraient rester plus susceptibles d'augmenter que de baisser à court terme.
Résumé : Actuellement, les facteurs macroéconomiques sont mitigés. Le gouvernement chinois continue de stimuler la consommation, tandis que les conflits régionaux restent non résolus, et des incertitudes persistent quant au rythme de réduction des taux d'intérêt de la Fed américaine. Du côté des fondamentaux, la capacité d'aluminium primaire est restée stable début janvier, tandis que les fondamentaux de l'alumine ont montré un léger surplus. Les prix au comptant de l'alumine pourraient continuer leur tendance baissière à court terme, et les coûts de l'industrie de l'aluminium devraient encore diminuer. Du côté de la demande, la demande du marché a diminué pendant la basse saison, avec des taux d'exploitation dans l'industrie de transformation de l'aluminium en baisse constante. Certaines usines de transformation de l'aluminium approchent des fermetures pour les fêtes. Bien que le stockage avant les fêtes ait conduit à une réduction inattendue des stocks, offrant un soutien à court terme aux prix de l'aluminium, la durabilité de cette tendance devrait être limitée. Les domaines clés à surveiller incluent l'impact de la baisse des prix au comptant de l'alumine sur les coûts de production de l'aluminium, ainsi que les calendriers des fêtes en aval et la poursuite des activités de stockage avant les fêtes.
【Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière de recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.】
