Diana Li / Bloomberg
(19 de ene): Durante tres décadas, Cheah Cheng Hye fue un rostro de la inversión en valor en Asia, construyendo Value Partners Group Ltd hasta convertirla en un gigante multimillonario de selección de acciones.
Ahora, el ex gestor de fondos está destinando una parte masiva de su riqueza personal al oro y aconseja a otros hacer lo mismo. Los metales preciosos representan aproximadamente una cuarta parte de los activos de la oficina familiar de 1400 millones de dólares a través de la cual Cheah gestiona su fortuna, según personas familiarizadas con el asunto. Hace un año, los metales preciosos representaban alrededor del 15% de la cartera de la oficina familiar.
"Era un inversor muy paciente: compraba metales preciosos, no los negociaba y los consideraba parte de mis ahorros de por vida", dijo Cheah, de 71 años, en una entrevista con Bloomberg News. "Con el tiempo, todo se fue haciendo más y más grande".
La apuesta alcista sobre el oro convierte a Cheah en una excepción notable en el mundo de la inversión de ultra alto patrimonio, incluso cuando el lingote sigue alcanzando máximos históricos. Según el Informe de Oficinas Familiares Globales de UBS 2025, la asignación promedio a oro y metales preciosos fue de solo el 2% en 2024.
Cheah aboga por que los inversores construyan una cartera con 60% en acciones, 20% en bonos y 20% en metales preciosos, liderados por el oro. Se negó a comentar sobre el rendimiento y las tenencias de su oficina familiar.
Su inversión en metales preciosos comenzó con pequeñas apuestas en 2008 y cobró impulso con grandes compras de ETFs de oro físico una década después, dijeron las personas familiarizadas con sus planes. Eso resultó en una ganancia total acumulada de 251,1 millones de dólares, o 167%, afirmaron. También invirtió en acciones de mineras de oro, lingotes físicos y monedas.
"Solo compro, nunca vendo", dijo Cheah, añadiendo que hizo algunas operaciones menores en 2025. No utiliza derivados ni productos estructurados y nunca pide dinero prestado para invertir.
Metales como el oro, la plata, el cobre y el estaño alcanzaron máximos históricos al comenzar el año, impulsados por la esperada flexibilización de la Fed estadounidense, la presión política de la administración Trump y las tensiones geopolíticas. Mientras tanto, algunas oficinas familiares asiáticas como Cavendish Investment Corp están evitando intermediarios para comerciar oro físico directamente, asignando porciones significativas de sus carteras al metal.
El oro y la plata subieron aún más el lunes (19 de ene) después de que el impulso del presidente Trump por tomar el control de Groenlandia avivara los temores de una guerra comercial entre Estados Unidos y Europa.
Tras la congelación de activos rusos en 2022 y las recientes tensiones en Venezuela e Irán, Cheah afirmó que el mundo está entrando en una era de gran "fuga de tesoros". Las familias adineradas de Asia trasladan cada vez más su dinero de vuelta a la región para protegerse de las sanciones estadounidenses o posibles incautaciones de activos. Una buena forma de almacenar esa riqueza es en oro, dijo.
"Si tienes el oro físico en el almacén o en la caja fuerte de tu banco, nadie te debe nada", declaró. Sus tenencias están respaldadas por oro almacenado en un depósito del gobierno de Hong Kong en el aeropuerto. "Para los inversores con base en Asia, es mucho más preferible comprar oro físico que oro papel".
También es optimista respecto a la plata, que se ha triplicado aproximadamente en el último año, superando con creces las ganancias del oro.
Experiodista financiero de Malasia, Cheah cofundó Value Partners en 1993. Se convirtió en la primera gestora de activos cotizada en Hong Kong, un gigante que alcanzó los 17.000 millones de dólares en activos bajo gestión en su punto máximo en 2017. Forma parte del consejo de Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd, donde preside el comité de inversiones.
El historial de Cheah no está exento de manchas. Sus últimos años en Value Partners estuvieron marcados por una fuerte caída de los activos bajo gestión —que se desplomaron hasta los 5.100 millones de dólares en 2024— y un acuerdo frustrado con HNA Group Co en 2017. Su salida final como presidente siguió a la inversión en la firma por parte del bróker chino GF Securities Co, una transición empañada por informes de conflictos culturales y fricciones ejecutivas.
El capital inicial para sus compras masivas de oro provino de un movimiento en 2015, cuando redujo su participación en Value Partners justo antes de una importante corrección del mercado. Insatisfecho con las bóvedas occidentales tras comenzar a comprar en 2008, Cheah lanzó el ETF Value Gold en 2010 para almacenar oro físico en el aeropuerto de Hong Kong. Sigue siendo el mayor tenedor del fondo con una participación valorada en 1.300 millones de dólares de Hong Kong, según personas familiarizadas con el asunto.
Al entrar en 2026, Cheah afirmó que el panorama mundial ha validado plenamente sus apuestas.
"La geopolítica —guerras en Venezuela, Ucrania y posibles tensiones en Taiwán— está generando una creciente ola de apoyo al oro y la plata", declaró. "Hasta ahora, el mundo real respalda mi teoría".
Subido por Arion Yeow
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