Resumen Matutino del Estaño de SMM del 1 de Diciembre de 2025:
Futuros: El contrato de estaño más negociado en la SHFE (SN2601) fluctuó en un rango lateral durante la sesión nocturna, manteniéndose firmemente por encima del nivel de 300,000 yuanes y cerró en 305,980 yuanes/tonelada, un aumento del 1.49% respecto al día anterior.
Macro: (1) La Comisión Municipal de Ciencia y Tecnología de Beijing y el Comité Administrativo del Parque Científico de Zhongguancun publicaron el Libro Blanco de la Industria de Inteligencia Artificial de Beijing (2025). El libro blanco predice que varios agentes de IA capaces de servir como asistentes personales, herramientas de automatización de procesos empresariales y asistentes de investigación científica experimentarán un crecimiento explosivo. El desarrollo de la IA encarnada logrará un salto del procesamiento de información a las operaciones físicas. El libro blanco analiza las tendencias futuras de la industria de la inteligencia artificial: varios agentes de IA capaces de actuar como asistentes personales, herramientas de automatización de procesos empresariales y asistentes de investigación científica experimentarán un crecimiento explosivo. El desarrollo de la IA encarnada logrará una transición del procesamiento de información a las operaciones físicas. La inteligencia artificial expandirá los límites de las capacidades cognitivas. Los modelos mundiales mejorarán significativamente la capacidad de generalización y la confiabilidad de los sistemas de IA. El avance de la "IA para la Ciencia" acelerará el proceso de descubrimiento científico y se espera que impulse una serie de avances en diversos campos. La inteligencia artificial promoverá el desarrollo inclusivo de la tecnología. La inteligencia periférica creará nuevos océanos azules para las aplicaciones, con dispositivos periféricos como teléfonos inteligentes, computadoras personales y vehículos inteligentes que poseen capacidades de procesamiento inteligente más fuertes. (2) TSMC está estableciendo dos plantas de envasado avanzado CoWoS en Chiayi. Aunque varios incidentes de seguridad anteriormente causaron paradas laborales en el sitio, solo algunas áreas de trabajo se vieron afectadas, con un impacto relativamente pequeño en el progreso. Se informa que la segunda planta actualmente está en proceso de instalación y prueba y se espera que comience la producción en masa el próximo año, mientras que la primera planta está programada para su instalación el próximo año y la producción en masa al año siguiente. Se entiende que la empresa planea expandir el sitio con aproximadamente seis plantas adicionales de envasado avanzado 3D en el futuro. (3) El 27 de noviembre, hora local, Nexperia en los Países Bajos emitió una carta abierta al liderazgo de Nexperia China, declarando que múltiples comunicaciones directas a través de canales regulares con Nexperia China habían sido ineficaces. La carta llama al liderazgo de Nexperia China a responder prontamente, participar en el diálogo de manera constructiva, enfocarse en restaurar la cadena de suministro y garantizar la alineación con el gobierno corporativo y el cumplimiento de las directivas legítimas de la gerencia global de Nexperia en los próximos pasos.
Fundamentales: (1) Interrupciones en el lado de la oferta: El suministro de mineral de estaño se está endureciendo en general en las principales áreas productoras como Yunnan. Se espera que la mayoría de las fundiciones mantengan una producción relativamente estable en diciembre. (2) Demanda: Los pedidos han disminuido significativamente debido a la débil demanda en los mercados de electrónica de consumo y electrodomésticos. La procura aguas abajo sigue siendo cautelosa, y los precios altos están suprimiendo notablemente el consumo real. Impulso limitado de sectores emergentes: Aunque el aumento de la capacidad de computación de IA y el crecimiento en las instalaciones fotovoltaicas han impulsado cierto consumo de estaño, su contribución actual sigue siendo relativamente pequeña e insuficiente para compensar la disminución del consumo de los sectores tradicionales.
Mercado spot: Los precios del estaño mostraron un patrón de subida inicial seguida de caída la semana pasada. En la primera parte de la semana, los precios se dispararon significativamente impulsados por las preocupaciones sobre la oferta, pero luego experimentaron una ligera corrección mientras los alcistas tomaban ganancias. Al inicio de la semana, los precios del estaño fluctuaron en niveles altos apoyados por la situación de oferta ajustada, pero la aceptación de precios altos en el mercado spot fue limitada, resultando en operaciones lentas. Posteriormente, debido a un deterioro repentino de la situación de seguridad en las minas de la RDC que generó preocupaciones sobre interrupciones del suministro, sumado a factores como el endurecimiento de las regulaciones de exportación en Indonesia y las lentas reanudaciones de producción en Myanmar, el sentimiento del mercado se inclinó hacia una lógica de "contracción de la oferta", impulsando que los precios de futuros se fortalecieran significativamente a mediados de semana. El contrato más negociado de estaño en la SHFE subió a 304.970 yuanes/tonelada el 27 de noviembre. Sin embargo, después del repunte de precios, surgió un claro sentimiento de "temor a los máximos" en el mercado spot, enfriando la disposición de compra aguas abajo. Los operadores reportaron transacciones casi nulas en el mercado, con sólo compras esporádicas justo a tiempo, resultando en un volumen de operaciones muy bajo. Acercándose el fin de semana, algunos fondos alcistas optaron por tomar ganancias, lo que condujo a una disminución en el interés abierto. Los precios del estaño en la SHFE enfrentaron presión y retrocedieron, con el contrato más negociado cayendo ligeramente a alrededor de 300.100 yuanes/tonelada y fluctuando el 28 de noviembre. En general, el mercado del estaño la semana pasada mostró una divergencia entre los aumentos de precios de futuros impulsados por preocupaciones en el lado de la oferta y la débil demanda real en el mercado spot. El efecto inhibitorio de los precios altos en las compras al contado fue significativo, y prevaleció un sentimiento de espera en el mercado.
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