SHANGHAI, 13 de agosto (SMM) -
Futuros de cobre
: Durante la noche, el cobre en la LME abrió a 9.768,5 dólares/tonelada, tocó un mínimo de 9.747,5 dólares/tonelada al inicio de la sesión, luego fluctuó al alza durante todo el día, acercándose a un máximo de 9.865 dólares/tonelada antes de cerrar a 9.840 dólares/tonelada, con un aumento del 1,17%. El volumen de negociación alcanzó las 18.000 lotes, mientras que los intereses abiertos se situaron en 266.000 lotes. Durante la noche, el contrato más negociado de cobre SHFE 2509 abrió y tocó un mínimo de 79.220 yuanes/tonelada, luego fluctuó al alza, acercándose a un máximo de 79.510 yuanes/tonelada antes de cerrar a 79.410 yuanes/tonelada, con un aumento del 0,6%. El volumen de negociación alcanzó las 23.000 lotes, mientras que los intereses abiertos se situaron en 158.000 lotes.
Precios: A nivel macro, el IPC no ajustado de Estados Unidos interanual para julio se mantuvo estable en el 2,7% mensual, mientras que el IPC subyacente no ajustado interanual subió a un máximo de cinco meses del 3,1%. Tras la publicación de los datos, los operadores aumentaron las apuestas sobre una reducción de los tipos de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos en septiembre. Trump instó a Powell a que redujera los tipos de interés de inmediato, y el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Besant, sugirió que la Reserva Federal considerara una reducción de 50 puntos básicos en septiembre. El índice del dólar estadounidense cayó, lo que impulsó los precios del cobre. En el lado de la oferta, la oferta nacional siguió siendo limitada, con algunas fundiciones reacias a vender, lo que redujo la disponibilidad en el mercado spot. En el lado de la demanda, los precios del cobre bajaron ligeramente durante el día, y los compradores de la cadena de suministro mantuvieron una adquisición justo a tiempo. En cuanto a los precios, los últimos datos de inflación de Estados Unidos reforzaron las expectativas de una reducción de los tipos de interés de la Reserva Federal, lo que apuntaló los precios del cobre en el mínimo de hoy.
Aluminio
Futuros: En la sesión nocturna del martes, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2509 abrió a 20.770 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.820 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.755 yuanes/tonelada y cerró a 20.800 yuanes/tonelada. El volumen de negociación fue de 32.700 lotes, y los intereses abiertos fueron de 216.000 lotes. El martes, el aluminio en la LME abrió a 2.582 dólares/tonelada, con un máximo de 2.631 dólares/tonelada, un mínimo de 2.582 dólares/tonelada y cerró a 2.622,5 dólares/tonelada.
Resumen: Desde una perspectiva macro, los datos del IPC de julio de Estados Unidos y las reacciones del mercado, principalmente a través del debilitamiento del dólar estadounidense provocado por las expectativas de una reducción de los tipos de interés y el impacto en los costes de producción, han ejercido una cierta fuerza impulsora al alza sobre los precios del aluminio. Desde una perspectiva fundamental, se han producido cambios relativamente pequeños en términos de oferta, con una producción en funcionamiento de aluminio primario que muestra un ligero aumento en medio de la estabilidad. En términos de costes, el coste semanal total de la industria del aluminio primario fue de 16.738 yuanes/tonelada métrica, con cambios mínimos, y los altos beneficios de la industria persistieron. El enfoque clave está en la demanda, que actualmente se está debilitando bajo la influencia de la temporada baja, con un consumo de los terminales a los materiales procesados que sigue siendo débil. Las tasas de crecimiento de las industrias que anteriormente proporcionaron un fuerte apoyo, como los electrodomésticos y la energía fotovoltaica, se han ralentizado. Algunos pedidos de exportación de uso final de aluminio también han disminuido, y la industria de la construcción sigue experimentando una disminución súper estacional. El inventario social de aluminio ha superado la marca de 550.000 toneladas métricas. Aunque las llegadas desiguales causaron fluctuaciones periódicas en los datos de inventario la semana pasada, los altos precios del aluminio en medio de la atmósfera de temporada baja pueden frenar aún más el consumo, manteniéndose sin cambios la tendencia de acumulación de inventario a corto plazo. En general, los vientos favorables macroeconómicos, junto con los riesgos potenciales de suministro de aluminio, impulsaron los precios del aluminio a rebotar a niveles altos. Sin embargo, la presión de acumulación de inventario sigue siendo significativa durante la temporada baja de consumo. Después de que se digiera el sentimiento positivo, se espera que el nivel de precios del aluminio retroceda, manteniéndose la marca de 21.000 yuanes/tonelada métrica bajo presión.
Plomo
Durante la noche, el plomo en la LME abrió a 2.000,5 dólares/tonelada métrica. Subió ligeramente durante la sesión asiática y luego se negoció lateralmente alrededor de los 2.000 dólares/tonelada métrica durante la sesión europea antes de volver a subir. Después de una ligera corrección, cerró a 2.016 dólares/tonelada métrica, un aumento de 18,5 dólares/tonelada métrica o del 0,93% con respecto al cierre anterior.
Durante la noche, el contrato más negociado de plomo en la SHFE abrió a 16.940 yuanes/tonelada métrica. Bajó ligeramente a 16.935 yuanes/tonelada métrica al principio de la sesión antes de subir a 16.975 yuanes/tonelada métrica. Luego retrocedió ligeramente y se negoció lateralmente por encima del precio medio diario, cerrando finalmente a 16.960 yuanes/tonelada métrica, un aumento de 40 yuanes/tonelada métrica o del 0,24% con respecto al cierre anterior.
Los precios del plomo han rebotado y se han fortalecido en medio de una atmósfera macroeconómica positiva y un fuerte apoyo de los costes. La intención de envío para el plomo refinado secundario ha mejorado en comparación con ayer. Aunque las fundiciones siguen cotizando principalmente con primas, algunos proveedores han ofrecido cargas recogidas directamente en la planta de producción con pequeños descuentos. Se debe prestar atención a los cambios en el suministro de plomo refinado secundario en Hebei a finales de agosto. La temporada de mayor consumo para el sector de baterías de plomo-ácido de la cadena de suministro ha tardado en materializarse, con un entusiasmo general por el almacenamiento de materias primas y un enfoque continuo en la adquisición justo a tiempo, y muchos adoptan una actitud de espera y observación. A medida que se acerca la fecha de entrega del contrato SHFE de plomo 2508, los operadores no tienen intención a corto plazo de ampliar los descuentos para los envíos, y los precios del plomo pueden seguir manteniéndose bien.
Zinc
Futuros: Durante la noche, el zinc en la LME abrió a 2.809,5 dólares/tonelada. Inicialmente, cayó a 2.809 dólares/tonelada, luego fluctuó hacia arriba, alcanzando un máximo de 2.854,5 dólares/tonelada cerca del cierre. Cerró a 2.848 dólares/tonelada, ganando 40 dólares/tonelada o un 1,42%. El volumen de negociación aumentó a 8.564 lotes, mientras que los intereses abiertos disminuyeron en 39 lotes hasta los 193.000 lotes. Durante la noche, el contrato más negociado SHFE de zinc 2509 abrió a 22.720 yuanes/tonelada. Inicialmente, alcanzó un máximo de 22.775 yuanes/tonelada, luego fluctuó hacia abajo, cayendo a 22.630 yuanes/tonelada. Posteriormente, osciló por debajo de la línea media diaria, cerrando a 22.685 yuanes/tonelada, ganando 55 yuanes/tonelada o un 0,24%. El volumen de negociación disminuyó a 42.749 lotes, mientras que los intereses abiertos disminuyeron en 1.609 lotes hasta los 85.879 lotes.
Pronóstico del precio del zinc: Durante la noche, el zinc en la LME registró una vela alcista, con la media móvil de 20 días proporcionando soporte por debajo. El IPC de julio en Estados Unidos aumentó levemente, apoyando aún más las expectativas de un recorte de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos en septiembre. El índice del dólar estadounidense se debilitó y, junto con la suspensión de 90 días de la aplicación de los aranceles del 24% entre China y Estados Unidos, se impulsó el sentimiento del mercado y el zinc en la LME continuó subiendo. Durante la noche, el zinc en la SHFE registró una vela bajista, con las bandas de Bollinger superiores formando resistencia. El sentimiento macroeconómico positivo en el mercado impulsó al zinc en la SHFE a abrir más alto con un hueco, pero las existencias de lingotes de zinc nacionales continuaron aumentando. Impulsados por los beneficios, las fundiciones tenían un alto entusiasmo de producción. Con una oferta fuerte y una demanda débil en los fundamentales, el zinc en la SHFE careció de impulso alcista en la sesión nocturna.
Estaño
Futuros: El contrato más negociado de estaño en la SHFE (SN2509) fluctuó dentro de un rango durante la sesión nocturna, cerrando a 270.600 yuanes/tonelada, un 0,1% más que el día anterior.
Macro: (1) Durante el período del 14º Plan Quinquenal, China ha aumentado considerablemente la inversión en infraestructura de capacidad de cómputo, logrando resultados notables. Los datos muestran que en 2025, se espera que la capacidad de cómputo general de China crezca un 20%, mientras que su capacidad de cómputo inteligente se proyecta que aumente un 43%, ocupando el segundo lugar a nivel mundial después de Estados Unidos. En los últimos cinco años, la escala total de capacidad de cómputo ha mantenido una tasa de crecimiento anual de alrededor del 30%. (2) El presidente estadounidense Trump declaró el lunes que Nvidia podría recibir permiso para vender sus chips de IA Blackwell en China, que probablemente sean más potentes que los chips H20 previamente aprobados. El portavoz del Ministerio de Relaciones Exteriores, Lin Jian, respondió que las preguntas específicas deberían dirigirse a las autoridades chinas relevantes, reiterando la postura consistente de China sobre las exportaciones de chips estadounidenses e instando a Estados Unidos a tomar medidas concretas para mantener cadenas de suministro globales estables. (3) El 12 de agosto, los datos de la CPCA mostraron que las ventas de vehículos de pasajeros en junio alcanzaron 2,14 millones de unidades (un aumento interanual del 20,6% y un aumento mensual del 14,7%), mientras que las ventas de vehículos de energía nueva alcanzaron 1,11 millones de unidades (un aumento interanual del 33,3% y un aumento mensual del 15,0%), superando al mercado general. Los VEN representaron el 51,9% de las ventas totales de vehículos de pasajeros (un aumento mensual del 0,2% y un aumento interanual del 4,9%), incluidos 676.000 VEB (un aumento interanual del 42,1% y un aumento mensual del 16,8%) y 434.000 VHP (un aumento interanual del 21,6% y un aumento mensual del 12,4%). Las ventas acumuladas de VEN en 2025 totalizaron 5,274 millones de unidades, un aumento interanual del 30,9%.
Fundamentos: (1) Interrupciones en el suministro: El suministro de mineral de estaño se reduce en las principales áreas de producción como Yunnan, y algunas fundiciones podrían mantener paradas de mantenimiento o reducciones menores de la producción en agosto (Alcista★). (2) Demanda: Sector fotovoltaico: Tras el auge de las instalaciones, los pedidos de barras de estaño disminuyeron en el este de China, lo que reduce las tasas de operación en algunos productores; Electrónica: La electrónica terminal del sur de China entró en temporada baja en medio de los altos precios del estaño, con los usuarios finales adoptando una actitud de espera y manteniendo solo pedidos esenciales; Otros sectores: Demanda estable en las industrias de hojalata y química sin superar las expectativas.
Mercado spot: A medida que los precios del estaño se estabilizaron por encima de los 270.000 yuanes, las empresas de la cadena de suministro se volvieron cautelosas con un sentimiento de reposición de inventarios moderado. La mayoría de los comerciantes informaron solo de transacciones esporádicas.
