Biên bản họp buổi sáng ngày 25/12
Hợp đồng tương lai:Trong phiên đêm 24/12, hợp đồng nhôm kỳ hạn 2602 trên Sở giao dịch hàng hóa Thượng Hải (SHFE) mở c cửa ở mức 22.300 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao 22.300 nhân dân tệ/tấn và mức thấp 22.060 nhân dân tệ/tấn, và đóng cửa ở mức 22.145 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,83%. Khối lượng giao dịch là 140.000 lô, và số lượng lô mở là 285.000 lô. Về mặt kỹ thuật, hệ thống đường trung bình động (MA) cho thấy sự sắp xếp theo xu hướng tăng (MA5: 22.215 > MA10: 22.088 > MA20: 22.050,75 > MA60: 21.554,08), với giá giao dịch trên các đường trung bình động, cho thấy xu hướng tăng trung và dài hạn vẫn nguyên vẹn. Sự điều chỉnh giảm trong phiên đêm sau khi tăng nhanh cho thấy áp lực bán ở trên, trong khi hỗ trợ bên dưới vững chắc, làm gia tăng cuộc giằng co giữa phe mua và phe bán khống; một tín hiệu định hướng rõ ràng đang chờ đợi một sự bứt phá. Nhôm trên Sở giao dịch kim loại Luân Đôn (LME) mở c cửa ở mức 2.947 USD/tấn, chạm mức cao 2.969,5 USD/tấn, mức thấp 2.943,5 USD/tấn, và cuối cùng đóng c cửa ở mức 2.956,5 USD/tấn. Khối lượng giao dịch là 11.800 lô, giảm 4.021 lô, trong khi số lượng lô mở là 679.000 lô, giảm 1.545 lô.
Mặt bằng vĩ mô:Thanh khoản toàn cầu dồi dào là một trong những yếu tố cốt lõi thúc đẩy giá nhôm tăng cao. Mặc dù số liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ tháng 11 vượt kỳ vọng một chút, t tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên mức cao nhất trong bốn năm, khiến thị trường nhận định chung rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ không thay đổi lập trường chính sách tiền tệ nới lỏng; cùng với việc Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 12, môi trường thanh khoản dồi dào ở nước ngoài được củng cố thêm, cung cấp h hỗ trợ tăng giá cho ngành kim loại màu. (Tích c cực ★) Trong nước, ngân hàng trung ương thông báo, để duy trì thanh khoản dồi dào trong hệ thống ngân hàng, sẽ thực hiện một hoạt động cho vay MLF kỳ hạn 1 năm trị giá 400 t tỷ nhân dân tệ vào ngày 25/12/2025, sử dụng phương thức đấu thầu lãi suất cố định và trao giải đa giá. (Tích cực ★)
Cơ bản:Về phía tồn kho, theo thống kê của SMM, t tồn kho phôi nhôm tại các khu vực tiêu thụ chính trong nước ghi nhận 617.000 tấn vào thứ Năm tuần này, tăng 17.000 tấn so với thứ Hai và tăng 39.000 tấn so với tuần trước.
Thị trường nhôm nguyên chất:Trong phiên sớm, hợp đồng nhôm kỳ hạn 2601 trên SHFE dao động tăng. Tâm lý giao dịch tại thị trường miền Đông Trung Quốc vẫn yếu, khi một số nhà sản xuất tạm dừng hoạt động để t tổng kết cuối năm và đóng sổ, dẫn đến sự sụt giảm trong cả tâm lý mua và bán. Giá chào thị trường chủ yếu ở mức chiết khấu 20 nhân dân tệ/tấn đến cao hơn 10 nhân dân tệ/tấn so với mức trung bình của SMM, với các giao dịch chủ lưu được thực hiện trong khoảng chiết khấu 10 nhân dân tệ/tấn so với mức trung bình. Khi cận kề cuối năm, cả tâm lý bán và mua đều yếu. Thứ Năm này, chỉ số tâm lý bán tại thị trường miền Đông là 2,38, giảm 0,03 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua là 2,34, giảm 0,04 so với tuần trước. Giá nhôm A00 của SMM được niêm yết ở mức 22.030 nhân dân tệ/tấn, tăng 160 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước, ở mức chiết khấu 170 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng kỳ hạn 2601, không đổi so với ngày hôm trước. Giao dịch tại thị trường miền Trung Trung Quốc lại hạ nhiệt vào thứ Năm này. Chênh lệch giá thực tế và chiết khấu hiện tại khá rộng. Trong khi giá nhôm phục hồi, tác động từ các cuộc thanh tra bảo vệ môi trường tại khu vực miền Trung vẫn kéo dài, khiến tâm lý mua hàng của các đơn vị hạ nguồn liên tục ở mức thấp. Một số nhà cung cấp báo cáo rằng các đối tác lớn đã tham gia thị trường để mua hàng, nhưng khối lượng giao dịch thực tế còn hạn chế. Giá giao dịch cuối cùng trên thị trường dao động từ chiết khấu 20 nhân dân tệ đến cao hơn 10 nhân dân tệ so với giá tại miền Trung. Thứ Năm này, chỉ số tâm lý bán tại thị trường miền Trung là 2,77, tăng 0,02 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua là 2,25, giảm 0,19 so với tháng trước. Giá nhôm giao ngay SMM tại miền Trung chốt ở mức 21.870 nhân dân tệ/tấn, tăng 160 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước, ở mức chiết khấu 330 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng tương lai 2601, bằng phẳng so với ngày hôm trước; chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải là -160 nhân dân tệ/tấn, cũng duy trì ổn định.
Nguyên liệu nhôm tái chế: Thứ Năm này, giá nhôm nguyên sinh giao ngay đã phục hồi so với phiên giao dịch trước, với giá chốt của nhôm A00 SMM ở mức 22.030 nhân dân tệ/tấn, và thị trường phế liệu nhôm nhìn chung cũng đi theo xu hướng tăng. Một số doanh nghiệp sử dụng phế liệu báo cáo tồn kho cao của phế liệu hợp kim nhôm biến dạng tích lũy trong mùa cao điểm, thiếu đơn đặt hàng đủ lớn trong tay để phòng ngừa rủi ro cho t tồn kho nguyên liệu, do đó tạm thời làm chậm lại tốc độ thu mua các loại phế liệu liên quan. Ngoài ra, các hạn chế sản xuất lặp đi lặp lại do yếu tố môi trường tại Trùng Khánh dẫn đến nhu cầu phế liệu nhôm từ các ngành hạ nguồn suy yếu nhẹ. Các doanh nghiệp tái chế hợp kim nhôm phế liệu cho biết, do dự trữ hàng Tết Nguyên đán sắp bắt đầu, họ hiện đang tiến hành thu mua tập trung nguyên liệu nhôm phế liệu, qua đó đẩy nhanh tốc độ thu mua phế liệu nhôm loại chặt. Khi năm 2026 đến gần, việc thực thi chính sách tái chế tài nguyên vẫn gặp nhiều trở ngại, các vấn đề liên quan đến thể nhân và hạn mức hóa đơn vẫn khó giải quyết. Một số doanh nghiệp tái chế đã chọn chuyển gánh nặng thuế bổ sung sang phía cung ứng nhôm phế liệu, gây ra rủi ro áp lực giảm đáy giá nhôm phế liệu. Hôm thứ Năm, giá chào tập trung cho UDC ép kiện trong khoảng 16.450-16.950 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế), và phế liệu nhôm loại chặt băm nhỏ (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) được chào trong khoảng 18.300-18.800 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Giá UDC ép kiện tăng 100 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước, trong khi giá phế liệu nhôm loại chặt tăng 200 nhân dân tệ/tấn. Thị trường nhôm phế liệu dự kiến sẽ tiếp tục dao động ở mức cao trong tuần này, với phạm vi chính cho phế liệu nhôm loại chặt băm nhỏ (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) dự kiến ở mức 18.000-18.500 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Tình trạng nguồn cung nhôm phế liệu thắt chặt khó thay đổi trong ngắn hạn, và tình trạng thiếu hụt nguyên liệu nhập khẩu đang tạo đáy cho giá. Do dự trữ trước Tết Nguyên đán sắp bắt đầu, việc thu mua nguyên liệu tập trung của một số doanh nghiệp sử dụng phế liệu sẽ h hỗ trợ phần nào nhu cầu phế liệu. Tuy nhiên, các đợt hạn chế sản xuất lặp lại do yếu tố môi trường ở miền trung và tây nam Trung Quốc khiến tâm lý thị trường chủ yếu thận trọng. Nhìn chung, cuộc giằng co giữa người bán và người mua trên thị trường nhôm phế liệu dự kiến sẽ tiếp tục vào tuần tới. Cần chú ý theo dõi biến động giá nhôm nguyên chất, việc thực thi các hạn chế sản xuất do yếu tố môi trường và thay đổi tốc độ thu mua của các doanh nghiệp hạ nguồn, đồng thời cảnh giác với rủi ro điều chỉnh giảm từ mức cao.
Hợp kim nhôm thứ cấp: Về phía kỳ hạn, hôm thứ Năm, hợp đồng hợp kim nhôm đúc 2602 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 21.215 nhân dân tệ/tấn. Sau khi mở c cửa, giá ban đầu tăng nhẹ, sau đó bước vào giai đoạn điều chỉnh dao động, chạm mức thấp nhất trong ngày là 21.130 nhân dân tệ/tấn trong phiên. Tiếp theo, giá phục hồi nhanh từ mức thấp và chuyển sang dao động trong biên độ, với trung tâm dần nâng lên trên đường trung bình động trong ngày. Về cuối phiên, giá lại tăng mạnh và tiếp tục leo dốc, đẩy mức cao nhất trong ngày lên 21.485 nhân dân tệ/tấn, và cuối cùng đóng c cửa ở mức 21.480 nhân dân tệ/tấn, tăng 215 nhân dân tệ/tấn hay 1,01% so với phiên giao dịch trước đó. Vị thế bán trên thị trường kỳ hạn giảm. Trên thị trường giao ngay thứ Năm, giá nhôm A00 theo SMM tăng mạnh 160 nhân dân tệ/tấn lên 22.030 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá ADC12 tăng nhanh 150 nhân dân tệ/tấn lên 21.950 nhân dân tệ/tấn. Giá nhôm leo lên trên mốc 22.000 nhân dân tệ, thúc đẩy giá nhôm thứ cấp tăng tích c cực. Hiện tại, nguồn cung nguyên liệu thô tương đối eo hẹp, cùng với việc các doanh nghiệp nhôm thứ cấp bước vào giai đoạn tích trữ, nhu cầu nhôm phế liệu đã tăng lên, dẫn đến giá tăng nhanh và đẩy cao chi phí ADC12. Ngoài ra, giá đồng lập mức cao mới 94.690 nhân dân tệ/tấn, thúc đẩy giá nhôm phế liệu loại căng và phôi hợp kim có hàm lượng đồng cao tăng rõ rệt. Tuy nhiên, phía nhu cầu suy yếu nhẹ, với giao dịch tổng thể trên thị trường diễn ra trì trệ; về phía cung, các yếu tố như kiểm soát liên quan đến bảo vệ môi trường hoặc thua lỗ tiếp tục gây áp lực thu hẹp. Nhìn chung, hỗ trợ từ chi phí và thắt chặt nguồn cung cùng c củng cố đáy giá, nhưng chậm lại về nhu cầu và giá nhôm dao động ở mức cao đã kìm hãm ý muốn mua hàng của các bên hạ nguồn. Giá ADC12 dự kiến duy trì xu hướng dao động ở mức cao trong ngắn hạn. Về phía nhập khẩu, chào bán ADC12 từ nước ngoài hiện giữ vững ở mức 2.630–2.650 USD/tấn. Được thúc đẩy bởi giá trong nước tăng và đồng nhân dân tệ mạnh lên, lợi nhuận/thua lỗ nhập khẩu tức thời đã phục hồi trên mốc 50, về lý thuyết mở ra cánh c cửa nhập khẩu.
Tóm tắt Thị trường Nhôm:Nhìn chung, về vĩ mô, tâm lý vĩ mô trong và ngoài nước nghiêng về thuận lợi, với kỳ vọng thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất được củng cố, có lợi cho các ngành nhôm và kim loại màu. Về cơ bản, cơ sở trong nước hiện gặp khó khăn trong việc cung cấp h hỗ trợ mạnh mẽ cho đà tăng giá nhôm bền vững, với nhu cầu cuối cùng yếu và t tỷ lệ nhôm lỏng giảm tương ứng. Tóm lại, dù các động lực cơ bản có hạn, nhưng triển vọng vĩ mô trong nước và quốc tế vẫn lạc quan, giá nhôm tiếp tục dao động ở mức cao.
[Thông tin chỉ mang tính chất tham khảo. Bài viết này không cấu thành khuyến nghị nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên thận trọng khi đưa ra quyết định và không sử dụng thông tin này để thay thế đánh giá độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
