12.18 Biên bản họp buổi sáng SMM
Hợp đồng tương lai:Trong phiên đêm ngày 17/12, hợp đồng nhôm 2602 được giao dịch nhiều nhất trên SHFE mở c cửa ở mức 21.970 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao 22.100 nhân dân tệ/tấn, chạm mức thấp 21.960 nhân dân tệ/tấn và cuối cùng đóng c cửa ở mức 22.065 nhân dân tệ/tấn, tăng 150 nhân dân tệ/tấn hay 0,68% so với mức đóng cửa phiên trước. Về mặt kỹ thuật, các đường trung bình động MA cho thấy sự điều chỉnh tăng sau khi thiết lập xu hướng tăng (MA5: 21.903,00 < MA10: 21.952,50 < MA20: 22.037,00 > MA40: 21.844,75), trong khi chỉ báo MACD trên khung giờ 4 tiếp tục hiển thị biểu đồ histogram màu xanh (DIFF: 21,82, DEA: 45,07). Về khối lượng mở, khối lượng mở phiên đêm là khoảng 298.000 lô, tăng 3.732 lô so với phiên ngày. Nhôm LME mở cửa ở mức 2.883 USD/tấn, đạt mức cao 2.908 USD/tấn, chạm mức thấp 2.876 USD/tấn và cuối cùng đóng c cửa ở mức 2.906 USD/tấn, tăng 0,82% so với phiên trước. Khối lượng giao dịch là 16.700 lô, giảm 5.440 lô, trong khi khối lượng mở là 670.000 lô, giảm 12.045 lô.
Mặt bằng vĩ mô:Kevin Hassett, Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng, gần đây tuyên bố Mỹ vẫn có dư địa lớn để cắt giảm lãi suất. (Tích c cực ★) Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia (NDRC) cùng năm bộ ngành khác đã ra thông báo yêu cầu các dự án khai thác và sử dụng than mới, cũng như các dự án hiện có đủ điều kiện, thúc đẩy mức độ sử dụng sạch và hiệu quả cao nhất; công suất lạc hậu và công nghệ lỗi thời sẽ kiên quyết loại bỏ theo quy định của pháp luật. (Tích cực ★) Tỷ lệ lạm phát của Vương quốc Anh vào tháng 11 giảm xuống mức thấp nhất trong tám tháng, với mức giảm vượt kỳ vọng, mở đường cho Ngân hàng Anh cắt giảm lãi suất vào thứ Năm. Ngân hàng Trung ương Châu Âu cũng sẽ công bố quyết định lãi suất trong cùng ngày và dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất. (Tích c cực ★)
Cơ bản:Về phía t tồn kho, tồn kho nhôm thỏi tại các khu vực tiêu thụ chính trong nước ghi nhận 578.000 tấn vào thứ Năm tuần này, giảm 6.000 tấn so với thứ Năm tuần trước và giảm 18.000 tấn so với thứ Hai tuần này. Theo thông báo chính thức trên trang web của South32 vào ngày 16/12, nhà máy luyện nhôm Mozal dự kiến bước vào thời kỳ bảo dưưỡng vào khoảng ngày 15/3/2026, chủ yếu do một thỏa thuận cung cấp điện mới vẫn chưa đạt được. Theo báo cáo, các bên vẫn bế tắc về giá điện phù hợp, và hạn hán kéo dài cũng ảnh hưởng đến nguồn cung điện từ công ty điện lực. Dự báo sản lượng của nhà máy luyện kim Mozal cho năm tài chính 2026 kết thúc vào tháng 3/2026 vẫn giữ nguyên ở mức 240.000 tấn (phần của South32, tương đương khoảng 377.000 tấn cho nhà máy Mozal). Theo số liệu từ Cục Thống kê Quốc gia (NBS), sản lượng robot công nghiệp của Trung Quốc từ tháng 1 đến tháng 10 đạt 602.700 đơn vị/bộ, tăng 28,8% so với cùng kỳ năm ngoái; tổng doanh số tích lũy là 652.700 đơn vị/bộ, tăng 42,51% so với cùng kỳ, với cả sản lượng và doanh số đều vượt t tổng cả năm ngoái. Về số liệu xuất khẩu, tổng kim ngạch xuất khẩu robot công nghiệp của Trung Quốc từ tháng 1 đến tháng 10 là 50.964 đơn vị, tăng 88,32% so với cùng kỳ năm ngoái.
Thị trường nhôm nguyên chất: Trung tâm giao dịch của hợp đồng nhôm SHFE 2601 dịch chuyển lên cao trong phiên sáng. Giá tuyệt đối tăng, cùng với việc giao hàng cuối năm để thu hồi tiền mặt, khiến các nhà cung cấp tập trung bán ra. Nguồn cung trên thị trường giao ngay tương đối dồi dào, và người bán hạ báo giá, với chào bán ở mức chiết khấu từ 30 đến 10 nhân dân tệ/tấn so với giá trung bình SMM. Người mua thận trọng mua vào, với các giao dịch lớn chủ yếu tập trung ở mức chiết khấu từ 20 đến 10 nhân dân tệ/tấn. Chỉ số tâm lý bán ra trên thị trường miền Đông Trung Quốc vào thứ Tư tuần này là 2,63, giảm 0,2 điểm so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua vào là 2,51, giảm 0,07 điểm so với tuần trước. Nhôm loại A SMM được niêm yết ở mức 21.750 nhân dân tệ/tấn, tăng 120 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước, ở mức chiết khấu 110 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2601, giảm 10 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Giao dịch trên thị trường miền Trung Trung Quốc vào thứ Tư tuần này tương đối trầm lắng. Các doanh nghiệp gia công hạ nguồn có tâm lý mua vào yếu, dẫn đến việc mua hàng của thương nhân không mấy sôi động. Nhà cung cấp xả hàng với khối lượng lớn, nhưng khối lượng giao dịch thị trường thấp, và báo giá tiếp tục giảm. Giá giao dịch thực tế trên thị trường giảm từ mức cao hơn 10 nhân dân tệ/tấn so với giá miền Trung trước khi mở cửa xuống mức chiết khấu 20 nhân dân tệ/tấn so với giá miền Trung. Chỉ số tâm lý bán ra trên thị trường miền Trung Trung Quốc vào thứ Tư tuần này là 2,74, tăng 0,02 điểm so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua vào là 2,69, giảm 0,02 điểm so với tuần trước. SMM miền Trung đóng c cửa ở mức 21.670 nhân dân tệ/tấn, tăng 110 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước, ở mức chiết khấu 190 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2601, giảm 20 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Khoảng cách giá giữa Hà Nam và Thượng Hải là -80 nhân dân tệ/tấn, giảm 10 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước.
Nguyên liệu tái chế nhôm: Giá nhôm nguyên chất trên thị trường giao ngay đã giảm nhẹ vào thứ Tư tuần này so với phiên giao dịch trước. Giá nhôm A00 của SMM đóng cửa ở mức 21.750 nhân dân tệ/tấn, và thị trường phế liệu nhôm cũng tăng nhẹ. Một số doanh nghiệp tái chế báo cáo rằng họ có lượng lớn phế liệu hợp kim nhôm đúc được thu thập trong mùa cao điểm, nhưng thiếu đơn hàng đủ để đối trọng với tồn kho nguyên liệu, do đó tạm thời chậm lại tốc độ mua các loại phế liệu liên quan. Ngoài ra, hạn chế sản xuất do yêu cầu bảo vệ môi trường ở Trùng Khánh đã ảnh hưởng đến tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp hợp kim, dẫn đến nhu cầu hạ lưu cho phế liệu nhôm giảm nhẹ. Thị trường phế liệu nhôm nhập khẩu gặp tình trạng nguyên liệu khan hiếm, các thương nhân chủ yếu duy trì tồn kho thấp. Tuy nhiên, sự điều chỉnh nhỏ về giá nhôm vào giữa tuần đã khiến giá phế liệu nhôm giảm. Một số nhà cung cấp phế liệu nhôm giữ giá ổn định và không muốn bán, trong khi các doanh nghiệp hợp kim hạ lưu cũng gặp khó khăn về nguồn cung nguyên liệu tái chế nhôm. Vào thứ Tư tuần này, giá phế liệu nhôm UBC đóng gói được niêm yết trung tâm ở mức 16.250-16.750 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế), và giá phế liệu nhôm vụn (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) được niêm yết trung tâm ở mức 18.000-18.550 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Giá phế liệu nhôm UBC đóng gói, dây nhôm sạch, phế liệu nhôm thanh hỗn hợp không sơn, phế liệu nhôm đúc cơ khí, bánh xe mô tô cũ, và phế liệu nhôm vụn hỗn hợp tăng từ 50-150 nhân dân tệ/tấn theo tuần. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm vụn đóng cửa ở mức 1.914 nhân dân tệ/tấn vào ngày 17 tháng 12, và chênh lệch giá giữa nhôm A00 và dây nhôm sáng bóng ở Giang Tô là 868,1 nhân dân tệ/tấn. Thị trường phế liệu nhôm dự kiến sẽ dao động ở mức cao trong tuần này, với phạm vi chính cho phế liệu nhôm vụn (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) ở mức 18.200-18.900 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Tình hình cung khan hiếm khó thay đổi, với hạn chế về nhập khẩu và tái chế vẫn tiếp diễn, tạo nền tảng cho giá. Về phía cầu, áp lực hoàn thành chỉ tiêu cuối năm của ngành nhôm thứ cấp và tác động kìm hãm của giá cao đan xen nhau, khiến các doanh nghiệp sử dụng phế liệu trong lĩnh vực ép đùn và cán thận trọng trong việc mua hàng do chi phí cao. Xu hướng giá nhôm nguyên liệu đóng vai trò định hướng cốt lõi, cùng với tác động của việc hạn chế sản xuất do yếu tố môi trường và hạn chế vận chuyển tại miền Trung Trung Quốc, dẫn đến tâm lý thị trường thận trọng. Nhìn chung, cuộc giằng co giữa bên bán và bên mua vẫn tiếp diễn, đòi hỏi phải theo dõi sát sao biến động giá nhôm nguyên liệu, chính sách môi trường và nhịp độ mua hàng của hạ nguồn, đồng thời cảnh giác với rủi ro điều chỉnh từ mức cao.
Hợp kim nhôm thứ cấp:Về phía kỳ hạn, vào thứ Tư, hợp đồng hợp kim nhôm đúc được giao dịch nhiều nhất 2602 mở cửa ở mức 20.945 nhân dân tệ/tấn. Trong ngày, giá kỳ hạn dao động ở mức cao, tăng trở lại trên 21.100 nhân dân tệ/tấn, chạm mức cao 21.135 nhân dân tệ/tấn và mức thấp 20.940 nhân dân tệ/tấn, cuối cùng đóng c cửa ở mức 21.045 nhân dân tệ/tấn, tăng 120 nhân dân tệ/tấn hay 0,57% so với phiên giao dịch trước đó. Thị trường chủ yếu đặc trưng bởi việc phe gấu giảm vị thế. Trên thị trường giao ngay vào thứ Tư, giá nhôm A00 theo SMM phục hồi 120 nhân dân tệ/tấn lên 21.750 nhân dân tệ/tấn, và giá ADC12 cũng tăng 50 nhân dân tệ/tấn lên 21.650 nhân dân tệ/tấn. Sự phục hồi của giá nhôm dẫn đến mức tăng theo lan rộng khoảng 100 nhân dân tệ/tấn trên thị trường nhôm thứ cấp, trong khi một số doanh nghiệp chọn giữ nguyên giá và áp dụng cách tiếp cận chờ đợi. Hiện tại, nguồn cung nguyên liệu thô nhìn chung căng thẳng. Các thương nhân phế liệu nhôm nhanh chóng tăng giá theo đà phục hồi của giá nhôm, thúc đẩy các nhà máy nhôm thứ cấp điều chỉnh giá tăng do áp lực chi phí. Tuy nhiên, biến động giá nhôm gia tăng đã làm trầm trọng thêm tâm lý chờ đợi ở hạ nguồn, trong khi cầu cho thấy dấu hiệu chậm lại ở biên, dẫn đến giao dịch thị trường trì trệ tổng thể. Nhìn chung, hỗ trợ từ phía chi phí c củng cố đáy giá, nhưng cầu suy yếu và giá nhôm dao động cùng nhau kìm hãm nhiệt tình mua hàng. Giá ADC12 dự kiến sẽ tiếp tục dao động ở mức cao trong ngắn hạn.
Tóm tắt thị trường nhôm:Về góc độ vĩ mô, số việc làm phi nông nghiệp của Mỹ tăng 64.000 trong tháng 11, tốt hơn một chút so với kỳ vọng của thị trường, nhưng t tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ tăng lên mức cao nhất trong bốn năm. Dữ liệu việc làm h hỗn hợp này khó có thể làm thay đổi đáng kể cân nhắc của Fed Mỹ về việc cắt giảm lãi suất, trong khi bất ổn trong môi trường vĩ mô nước ngoài vẫn t tồn tại. Về phía cung, công suất nhôm đang vận hành trong nước hiện đạt 44,39 triệu tấn. Dù lợi nhuận ngành cao kích thích công suất vận hành tăng nhẹ, quy mô thay đổi t tổng thể tương đối nhỏ, không có nguồn cung gia tăng đáng kể xuất hiện. Về phía cầu, dù tháng 12 là mùa tiêu thụ truyền thống, tiêu dùng trong các lĩnh vực như ô tô, điện và điện tử vẫn kiên cường mà không thể hiện yếu hơn theo mùa, t tỷ lệ cung ứng trực tiếp nhôm lỏng cũng duy trì ở mức cao. Về chi phí, giá alumina tiếp tục giảm, giá vật liệu phụ chủ yếu ổn định, chi phí biên của sản xuất nhôm liên tục giảm, làm suy yếu đáng kể sự h hỗ trợ chi phí cho giá nhôm. Nhìn chung, rủi ro giảm sản lượng nước ngoài và trần công suất trong nước sẽ hỗ trợ giá nhôm, t tồn kho nhôm thỏi đã chuyển sang giai đoạn giảm t tồn kho, và sự kiên cường của cầu trong nước vẫn t tồn tại. SMM kỳ vọng giá nhôm sẽ dao động ở mức cao trong ngắn hạn.
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng nó để thay thế đánh giá độc lập. Bất kỳ quyết định nào được đưa ra bởi khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
