Biên bản họp buổi sáng ngày 12.16 của SMM
Hợp đồng tương lai: Trong phiên đêm ngày 15/12, hợp đồng nhôm 2602 được giao dịch nhiều nhất trên Sở giao dịch hàng hóa Thượng Hải (SHFE) mở c cửa ở mức 21.955 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao 21.970 nhân dân tệ/tấn, chạm mức thấp 21.840 nhân dân tệ/tấn và cuối cùng đóng c cửa ở mức 21.865 nhân dân tệ/tấn, giảm 55 nhân dân tệ/tấn hay 0,25% so với mức đóng cửa phiên trước. Về góc độ kỹ thuật, các đường trung bình động MA sắp xếp phân kỳ (MA5: 21.981,00 > MA10: 21.953,00 < MA20: 22.048,00 > MA40: 21.806,25), trong khi MACD khung 4 giờ tiếp tục hiển thị thanh màu xanh (DIFF: 41,23, DEA: 82,98). Về khối lượng mở, khối lượng mở phiên đêm là khoảng 295.000 lô, tăng 984 lô so với phiên ngày. Nhôm LME mở c cửa ở mức 2.869 USD/tấn, đạt mức cao 2.889 USD/tấn, chạm mức thấp 2.859,5 USD/tấn và cuối cùng đóng cửa ở mức 2.875 USD/tấn, giữ ổn định so với phiên trước. Khối lượng giao dịch là 18.900 lô, giảm 3.958 lô, và khối lượng mở là 695.000 lô, giảm 11.951 lô.
Mặt vĩ mô: Hầu hết các nhà kinh tế và nhà đầu tư kỳ vọng Ngân hàng Anh sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào thứ Năm, hạ lãi suất chuẩn xuống 3,75%. Đây là một đến hai lần cắt giảm lãi suất so với "lãi suất trung lập" của Vương quốc Anh được chỉ ra bởi một số dữ liệu, bao gồm một chỉ số mà Thống đốc Andrew Bailey đã trích dẫn gần đây. (Tích c cực ★) Theo ứng dụng Tin tức CCTV, vào ngày 15/12 theo giờ địa phương, Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố rằng ông đã có "những cuộc trò chuyện rất tốt" với các nhà lãnh đạo châu Âu trong ngày hôm đó, nhiều cuộc trò chuyện liên quan đến xung đột Nga-Ukraine, mà họ đã thảo luận chi tiết, và mọi thứ "có vẻ đang diễn ra tốt đẹp". (Tiêu cực ★)
Mặt cơ bản: Theo thống kê của SMM, t tổng lượng nhôm thỏi rút khỏi kho trong nước từ ngày 8 đến 14/12 là 123.400 tấn, tăng 7.500 tấn so với tuần trước; t tổng lượng phôi nhôm rút khỏi kho trong nước cùng kỳ là 43.200 tấn, giảm 3.400 tấn so với tuần trước. Thị trường alumina trong nước cho thấy mô hình cung vượt cầu đáng kể, trần công suất nhôm đè nén nhu cầu, tồn kho tiếp tục tích lũy trên các phân khúc khác nhau, và cùng với tác động của các sản phẩm nước ngoài giá thấp, những yếu tố này tạo thành động lực cốt lõi cho việc giảm giá.
Thị trường nhôm nguyên chất: Thứ Hai, giá tuyệt đối điều chỉnh giảm, ý định giữ giá chắc của người bán tăng nhẹ, nhưng với nguồn hàng tập trung và nguồn cung trên thị trường dồi dào, bên mua hạ nguồn thể hiện sẵn sàng mua chiết khấu mạnh. Giao dịch thực tế dao động từ chiết khấu 10 nhân dân tệ/tấn đến cao hơn 10 nhân dân tệ/tấn so với giá bình quân SMM. Thứ Hai, tâm lý bán ra tại thị trường Trung Trung Quốc tương đối mạnh, và khi giá tuyệt đối kỳ hạn điều chỉnh giảm, mức cao hơn và chiết khấu tại Trung Trung Quốc c củng cố. Tuy nhiên, với sự xuất hiện của mùa thấp điểm và nhu cầu suy yếu, ý muốn mua hàng của doanh nghiệp hạ nguồn giảm, và họ vẫn chủ yếu mua hàng đúng lúc. Với khối lượng hàng hóa lớn được bán ra trên thị trường và giá tiếp tục xu hướng giảm, giá giao dịch thực tế giảm từ mức cao hơn 30 nhân dân tệ/tấn so với giá Trung Trung Quốc trước giờ mở c cửa xuống ngang bằng với giá Trung Trung Quốc.
Nguyên liệu nhôm tái chế: Thứ Hai, giá nhôm giao ngay giảm so với phiên giao dịch trước, với giá đóng c cửa giao ngay SMM A00 là 21.710 nhân dân tệ/tấn, và thị trường phế liệu nhôm cũng đi theo. Một số doanh nghiệp sử dụng phế liệu báo cáo t tồn kho cao đối với phế liệu hợp kim nhôm biến dạng thu gom trong mùa cao điểm, thiếu đơn đặt hàng đủ trong tay để bù đắp t tồn kho nguyên liệu, do đó làm chậm tốc độ thu mua phế liệu liên quan. Thêm vào đó, hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường tại Trùng Khánh ảnh hưởng đến tỷ lệ vận hành của doanh nghiệp hợp kim, dẫn đến nhu cầu hạ nguồn cho phế liệu nhôm giảm nhẹ. Thị trường phế liệu nhôm nhập khẩu ghi nhận nguồn cung thắt chặt, với các thương nhân duy trì mức t tồn kho thấp. Tuy nhiên, một phạm vi điều chỉnh giá nhôm hẹp vào giữa tuần dẫn đến giá phế liệu nhôm giảm, thúc đẩy một số nhà cung cấp giữ giá chắc và hạn chế bán. Doanh nghiệp hợp kim hạ nguồn cũng đối mặt với nguồn cung nguyên liệu nhôm tái chế thắt chặt. Thứ Hai, UBC đóng kiện được niêm yết tập trung ở mức 16.250-16.750 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế), trong khi phế liệu nhôm vụn (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) được niêm yết ở mức 18.000-18.550 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Giá cho UBC đóng kiện, dây nhôm vụn sạch, phế liệu nhôm ép đùn h hỗn hợp không sơn, phế liệu nhôm đúc cơ khí, phế liệu vành xe máy, và phế liệu nhôm vụn h hỗn hợp giảm 100-300 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm vụn căng, mức chênh lệch đóng c cửa vào ngày 15/12 là 1.864 nhân dân tệ/tấn, trong khi chênh lệch giá dây nhôm sáng trần tại Giang Tô là 881,9 nhân dân tệ/tấn.
Hợp kim nhôm thứ cấp: Trên thị trường giao ngay, thứ Hai, giá giao ngay nhôm A00 do SMM công bố giảm mạnh 340 nhân dân tệ/tấn xuống 21.710 nhân dân tệ/tấn, và giá ADC12 giảm 150 nhân dân tệ/tấn xuống 21.600 nhân dân tệ/tấn. Chịu ảnh hưởng từ đợt điều chỉnh giảm mạnh của giá nhôm, thị trường nhôm thứ cấp nhìn chung đi xuống. Tuy nhiên, trong bối cảnh nguồn cung nguyên liệu thắt chặt, tâm lý găm hàng của thương nhân gia tăng, hạn chế mức giảm giá phế liệu nhôm. Chi phí cao hỗ trợ giá nhôm thứ cấp tương đối linh hoạt, với các mức báo giá chính giảm 100-200 nhân dân tệ/tấn. Biến động mạnh của giá nhôm trong ngắn hạn làm trầm trọng thêm tâm lý thận trọng của các đối tác hạ nguồn, khiến các doanh nghiệp đúc khuôn thận trọng hơn trong tiến độ thu mua, dẫn đến giao dịch thị trường ở mức vừa phải. Mặc dù có sự gia tăng nhu cầu theo giai đoạn từ người dùng cuối vào cuối năm, nhu cầu t tổng thể đã có dấu hiệu suy yếu. Hiện tại, thị trường hợp kim nhôm thứ cấp đang trải qua cuộc giằng co gay gắt giữa phe mua và phe bán: nguồn cung phế liệu nhôm thắt chặt tạo đáy cho giá, trong khi nhu cầu suy yếu và giá nhôm biến động đè nén tâm lý mua hàng. Sự sụt giảm tỷ lệ vận hành ngành đã đẩy thị trường vào trạng thái cân bằng chặt chẽ. Dự kiến giá ADC12 sẽ tiếp tục biến động ở mức cao trong ngắn hạn, và cần chú ý theo dõi sát diễn biến giá nhôm, nguồn cung phế liệu nhôm và những thay đổi trong đơn đặt hàng hạ nguồn.
Triển vọng tổng quan: Mặc dù góc nhìn vĩ mô thuận lợi, nhưng không thể bù đắp được sự đè nén từ cơ bản và dòng vốn trong ngắn hạn. Trong nước, Hội nghị Công tác Kinh tế Trung ương đã xác nhận chính sách tài khóa tích cực sẽ tiếp tục vào năm tới, nhấn mạnh sự phát triển bền vững của trí tuệ nhân tạo và hệ thống năng lượng mới. Điều này mang lại động lực mạnh mẽ cho nhu cầu nhôm trung và dài hạn trong lĩnh vực sản xuất cao cấp và năng lượng xanh. Kế hoạch thúc đẩy tiêu dùng do Bộ Công nghiệp và Công nghệ Thông tin cùng năm bộ ban hành cũng cho thấy môi trường chính sách tích cực. Ở nước ngoài, thị trường hiện đang chờ đợi báo cáo việc làm phi nông nghiệp Mỹ và dữ liệu bán lẻ dự kiến công bố vào thứ Ba để có thêm cái nhìn sâu sắc về lộ trình chính sách của Fed Mỹ. Theo Công cụ FedWatch của CME, thị trường hiện nhận thấy xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 1/2026 là 78%. Về phía cung, công suất hoạt động nhôm trong nước hiện đạt 44,39 triệu tấn, với công suất hoạt động tăng nhẹ trong bối cảnh lợi nhuận cao, mặc dù biến động tổng thể vẫn tương đối nhỏ. Về phía cầu, mặc dù tháng 12 thuộc mùa tiêu thụ truyền thống, tiêu thụ trong các lĩnh vực như ô tô, điện và điện tử đã cho thấy khả năng phục hồi mạnh mẽ mà không suy yếu hơn theo mùa, và t tỷ lệ nhôm lỏng cũng vẫn cao; lô hàng nhôm thỏi từ Tân Cương bị trì hoãn cùng với mức tiêu thụ nhôm bán thành phẩm kiên cường tạm thời ngăn t tồn kho xã hội của nhôm thỏi bước vào giai đoạn tích lũy tồn kho bền vững. Về phía chi phí, giá alumina tiếp tục giảm, trong khi giá vật liệu phụ vẫn ổn định nhìn chung, dẫn đến hỗ trợ chi phí suy yếu. Nhìn chung, cung thị trường nhôm đang tăng nhẹ, diễn biến cầu yếu, hỗ trợ chi phí suy yếu, cùng với việc hiện thực hóa kỳ vọng cắt giảm lãi suất kích hoạt chốt lời của các quỹ, SMM kỳ vọng giá nhôm sẽ duy trì mức cao với mức điều chỉnh giảm nhẹ trong ngắn hạn.
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng điều này để thay thế cho việc đánh giá độc lập. Bất kỳ quyết định nào được đưa ra bởi khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
