Biên bản họp buổi sáng ngày 12/15 của SMM
Hợp đồng tương lai: Trong phiên đêm ngày 12/12, hợp đồng nhôm 2602 được giao dịch nhiều nhất trên Sàn giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) mở cửa ở mức 22.085 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao 22.175 nhân dân tệ/tấn, chạm mức thấp 21.610 nhân dân tệ/tấn và cuối cùng đóng cửa ở mức 21.775 nhân dân tệ/tấn, giảm 395 nhân dân tệ/tấn hoặc 1,78% so với mức đóng cửa phiên trước. Về góc độ kỹ thuật, đường trung bình động MA cho thấy sự điều chỉnh giảm sau khi hình thành xu hướng tăng (MA5: 22.010,00 < MA10: 22.028,00 < MA20: 22.050,00 > MA40: 21.796,13) và chỉ báo MACD trên khung giờ 4 tiếp tục hiển thị thanh màu xanh (DIFF: 68,35, DEA: 102,78). Về khối lượng mở, khối lượng mở phiên đêm là khoảng 305.000 lot, giảm 9.769 lot so với phiên ngày. Nhôm trên Sàn giao dịch Kim loại Luân Đôn (LME) mở c cửa ở mức 2.893 USD/tấn, đạt mức cao 2.908,5 USD/tấn, chạm mức thấp 2.856,5 USD/tấn và cuối cùng đóng cửa ở mức 2.875 USD/tấn, giảm 0,69%. Khối lượng giao dịch là 22.900 lot, tăng 2.435 lot và khối lượng mở là 707.000 lot, tăng 11.008 lot.
Mặt trận vĩ mô: Hội nghị Công tác Hệ thống Tài chính Toàn quốc đã được tổ chức tại Bắc Kinh vào ngày 12/12. Ông Hà Lập Phong, Ủy viên Bộ Chính trị Ban Chấp hành Trung ương Đảng Cộng sản Trung Quốc, Giám đốc Văn phòng Ủy ban Tài chính Trung ương, nhấn mạnh việc tiếp tục thực thi các chính sách tiền tệ linh hoạt ở mức độ phù hợp, tăng cường hỗ trợ tài chính cho các lĩnh vực trọng điểm như mở rộng nhu cầu nội địa, đổi mới công nghệ và các doanh nghiệp nhỏ và siêu nhỏ, thúc đẩy ổn định và có trật tự cải cách và mở cửa ngành tài chính, cũng như quản lý tốt kỳ vọng thị trường. (Tích c cực ★) Trước cuộc gặp với đặc phái viên Hoa Kỳ tại Berlin, Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelenskyy tuyên bố Ukraine đã từ bỏ mục tiêu gia nhập NATO để đổi lấy các cam kết an ninh từ phương Tây, như một sự thỏa hiệp nhằm chấm dứt xung đột Nga-Ukraine. Động thái này đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong lập trường của Ukraine. (Tiêu cực ★) Donald Trump tiết lộ ứng cử viên hàng đầu cho chức vụ Chủ tịch Fed tiếp theo. Trump lưu ý rằng Kevin Warsh phần lớn chia sẻ quan điểm của ông về chính sách tiền tệ và hy vọng lãi suất quỹ liên bang sẽ được hạ xuống mức "1% hoặc thậm chí thấp hơn" trong vòng một năm để giúp Bộ Tài chính giảm chi phí tài trợ cao cho nợ chính phủ Hoa Kỳ. (Tích cực ★)
Cơ bản: Về mặt tồn kho, t tồn kho nhôm thỏi sơ cấp trong nước tại các khu vực tiêu thụ chính ghi nhận mức 596.000 tấn vào thứ Hai này, tăng 12.000 tấn so với thứ Năm tuần trước và tăng 1.000 tấn so với thứ Hai tuần trước. Tuần trước, t tỷ lệ nhôm lỏng hàng tuần của SMM trong t tồn kho nhôm thỏi sơ cấp nội địa ghi nhận 76,58%, giảm 0,02 điểm phần trăm so với tuần trước, cho thấy sự kiên cường của tiêu thụ với mức giảm hạn chế trong tỷ lệ nhôm lỏng. Tỷ lệ vận hành hàng tuần của các doanh nghiệp chế biến nhôm hạ nguồn hàng đầu trong nước giảm 0,1 điểm phần trăm so với tuần trước xuống 61,8%, tiếp tục xu hướng yếu t tổng thể trong mùa thấp điểm. Hiện tại, phía nhu cầu chế biến nhôm thiếu các động lực tăng trưởng mạnh mẽ, và tỷ lệ vận hành tổng thể dự kiến sẽ dao động ở mức thấp trong ngắn hạn.
Thị trường Nhôm Sơ cấp: Phiên sáng thứ Sáu tuần trước chứng kiến sự dao động của hợp đồng nhôm 2601 trên SHFE, với mức giá tuyệt đối lại tăng cao hơn so với nhận định buổi sáng của phiên giao dịch trước đó. Do gián đoạn vận chuyển ở Tân Cương, tồn kho nhôm thỏi xã hội tiếp tục xu hướng giảm t tồn kho. Mặc dù tồn kho nhôm thỏi ở miền đông Trung Quốc cho thấy sự tích lũy nhẹ, nguồn cung hàng hóa giao ngay có sẵn để lưu thông trên thị trường vẫn hạn chế. Một số nhà cung cấp lạc quan về giá nhôm trong tương lai, dẫn đến tâm lý không muốn bán gia tăng. Người mua hạ nguồn duy trì việc mua hàng đúng lúc, với giá giao dịch thực tế chủ yếu dao động từ ngang bằng đến cao hơn 10 nhân dân tệ/tấn so với mức giá trung bình của SMM. Chiết khấu giao ngay tiếp tục thu hẹp. Thứ Sáu tuần trước, chỉ số tâm lý bán hàng trên thị trường miền đông Trung Quốc là 2,84, tăng 0,02 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,76, tăng 0,03 so với tuần trước. Nhôm loại A00 của SMM đóng cửa ở mức 22.050 nhân dân tệ/tấn, tăng 160 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó, ở mức chiết khấu 110 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2601, tăng 10 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó, và ở mức chiết khấu 50 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2512. Vào thứ Sáu tuần trước, với mức premium và chiết khấu cao hơn đi kèm theo sự điều chỉnh giảm của giá nhôm, tâm lý bán ra trên thị trường miền Trung Trung Quốc đã phục hồi rõ rệt. Tuy nhiên, ý muốn mua hàng của các đơn vị hạ nguồn vẫn yếu, với việc mua hàng theo nhu cầu tức thời vẫn là chủ đạo. Một khối lượng hàng hóa giao ngay lớn lưu thông trên thị trường, và các thương nhân tiếp tục hạ giá chào bán. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế dao động trong khoảng chiết khấu 10 nhân dân tệ đến premium 40 nhân dân tệ so với giá miền Trung. Vào thứ Sáu tuần trước, chỉ số tâm lý bán ra trên thị trường miền Trung là 2,65, tăng 0,04 điểm so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,78, không thay đổi so với tuần trước. Giá đóng c cửa SMM miền Trung là 21.980 nhân dân tệ/tấn, tăng 160 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó, ở mức chiết khấu 180 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2601, tăng 10 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó, và ở mức chiết khấu 120 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2512. Chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải là -70 nhân dân tệ/tấn, không thay đổi so với phiên giao dịch trước đó.
Nguyên liệu nhôm tái chế:Vào thứ Sáu tuần trước, giá nhôm sơ cấp giao ngay tăng so với phiên giao dịch trước đó, với giá đóng cửa giao ngay SMM A00 là 22.050 nhân dân tệ/tấn. Thị trường phế liệu nhôm đồng loạt tăng theo. Một số doanh nghiệp sử dụng phế liệu báo cáo t tồn kho cao đối với phế liệu hợp kim nhôm biến dạng thu mua trong mùa cao điểm, thiếu đơn đặt hàng đủ lớn trong tay để phòng ngừa rủi ro cho tồn kho nguyên liệu, do đó tạm thời làm chậm lại tốc độ thu mua phế liệu liên quan. Ngoài ra, các hạn chế sản xuất do yếu tố môi trường tại Trùng Khánh đã ảnh hưởng đến tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp hợp kim, dẫn đến nhu cầu phế liệu nhôm hạ nguồn suy yếu nhẹ. Thị trường phế liệu nhôm nhập khẩu đối mặt với nguồn cung nguyên liệu thắt chặt, các thương nhân chủ yếu duy trì mức tồn kho thấp. Tuy nhiên, một đợt điều chỉnh giảm hẹp của giá nhôm vào giữa tuần đã dẫn đến sự sụt giảm của giá phế liệu nhôm. Một số nhà cung cấp phế liệu nhôm giữ giá chắc và không muốn bán, trong khi các doanh nghiệp hợp kim hạ nguồn cũng đối mặt với nguồn cung nguyên liệu nhôm tái chế thắt chặt. Vào thứ Sáu tuần trước, phế liệu UBC đóng kiện được chào bán trong khoảng 16.450-16.950 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế), và phế liệu nhôm tấm vụn (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) được chào bán trong khoảng 18.300-18.850 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Giá của phế liệu UBC đóng kiện, dây nhôm sáng trần sạch, phế liệu nhôm ép đùn h hỗn hợp không sơn, phế liệu nhôm đúc cơ khí, phế liệu vành xe máy, và phế liệu nhôm tấm hỗn hợp tăng 100 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm tấm vụn đóng c cửa ở mức 1.999 nhân dân tệ/tấn vào ngày 11 tháng 12, và chênh lệch giá giữa nhôm A00 và dây nhôm sáng trần tại Giang Tô là 899,4 nhân dân tệ/tấn. Tuần tới, thị trường phế liệu nhôm dự kiến dao động ở mức cao, với phế liệu nhôm vụn (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) dự báo giao dịch chủ yếu trong khoảng 18.500-19.200 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Tình trạng nguồn cung thắt chặt vẫn khó thay đổi, các hạn chế về nhập khẩu và tái chế tiếp tục tồn tại, tạo ra mức sàn cho giá cả. Về phía nhu cầu, áp lực hoàn thành chỉ tiêu cuối năm của ngành nhôm thứ cấp và tác động kìm hãm của giá cao đan xen nhau, khiến các doanh nghiệp sử dụng phế liệu trong lĩnh vực ép đùn và cán thận trọng trong việc mua hàng do ngại giá. Xu hướng giá nhôm nguyên chất đóng vai trò định hướng cốt lõi, cùng với tác động của việc hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường và hạn chế vận chuyển ở miền Trung Trung Quốc, dẫn đến tâm lý thị trường thận trọng. Nhìn chung, cuộc giằng co giữa người bán và người mua vẫn tiếp diễn, đòi hỏi phải theo dõi sát sao biến động giá nhôm nguyên chất, chính sách bảo vệ môi trường và nhịp độ mua hàng của hạ nguồn, đồng thời cảnh giác với rủi ro điều chỉnh từ mức cao.
Hợp kim nhôm thứ cấp:Về phía kỳ hạn, hợp đồng tương lai hợp kim nhôm đúc được giao dịch nhiều nhất 2602 đã mở cửa ở mức 21.105 nhân dân tệ/tấn vào thứ Sáu tuần trước, duy trì xu hướng dao động ở mức cao trong ngày. Đến giờ đóng c cửa giữa ngày, hợp đồng này chạm mức cao 21.210 nhân dân tệ/tấn và mức thấp 21.080 nhân dân tệ/tấn, đóng c cửa ở mức 21.125 nhân dân tệ/tấn, giảm 5 nhân dân tệ/tấn hay 0,02% so với mức đóng c cửa phiên trước. Phe mua chủ yếu giảm vị thế. Về phía giao ngay, giá giao ngay nhôm A00 của SMM tăng 160 nhân dân tệ/tấn lên 22.020 nhân dân tệ/tấn vào thứ Sáu tuần trước, trong khi giá ADC12 lại tăng 150 nhân dân tệ/tấn lên 21.750 nhân dân tệ/tấn. Giá nhôm đã lấy lại mức 22.000 nhân dân tệ/tấn vào thứ Sáu tuần trước. Báo giá nguyên liệu thô tăng nhanh thúc đẩy các nhà máy nhôm thứ cấp tiếp tục điều chỉnh giá, với chào bán trên thị trường nhìn chung tăng 100-200 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước. Biến động giá mạnh trong tuần làm gia tăng tâm lý chờ đợi của hạ nguồn, dẫn đến việc các doanh nghiệp đúc khuôn thận trọng trong việc mua hàng và hoạt động thị trường ở mức vừa phải. Mặc dù nhu cầu cuối năm cung cấp một số hỗ trợ, nhưng các dấu hiệu suy yếu biên trong nhu cầu đã xuất hiện. Về phía cung, bị hạn chế bởi chính sách bảo vệ môi trường và áp lực chi phí, t tỷ lệ vận hành trong ngành công nghiệp nhôm thứ cấp đã chứng kiến sự sụt giảm theo chu kỳ. Nhìn chung, thị trường hợp kim nhôm tái chế hiện tại có đặc điểm là các yếu tố tăng và giảm giá đan xen: một mặt, nguồn cung phế liệu nhôm vẫn thắt chặt, và mặc dù h hỗ trợ từ chi phí đã suy yếu nhưng vẫn tạo nền tảng cơ bản cho thị trường; mặt khác, nhu cầu suy yếu biên kết hợp với giá nhôm cao và biến động cùng nhau kìm hãm nhiệt độ mua hàng của các đơn vị hạ nguồn, trong khi tỷ lệ vận hành ngành giảm dẫn đến cân bằng cung-cầu thắt chặt. Giá ADC12 dự kiến sẽ tiếp tục dao động ở mức cao trong ngắn hạn, cần theo dõi sát diễn biến giá nhôm, nguồn cung phế liệu nhôm và những thay đổi thực tế trong đơn đặt hàng hạ nguồn. Về phía nhập khẩu, chào giá ADC12 từ nước ngoài hiện vẫn ổn định ở mức 2.620–2.640 USD/tấn. Do giá trong nước phục hồi nhanh, khoản lỗ nhập khẩu ngay lập tức đã thu hẹp xuống khoảng 200 nhân dân tệ/tấn.
Tóm tắt Thị trường Nhôm:Mặc dù bầu không khí vĩ mô tương đối thuận lợi, các yếu tố tích cực ngắn hạn vẫn không thể bù đắp áp lực từ cơ bản và dòng tiền. Trong nước, Hội nghị Công tác Kinh tế Trung ương đã xác nhận tiếp tục chính sách tài khóa tích cực vào năm tới và nhấn mạnh sự phát triển bền vững của trí tuệ nhân tạo và xây dựng hệ thống năng lượng mới. Điều này thúc đẩy nhu cầu trung và dài hạn đối với nhôm trong lĩnh vực sản xuất cao cấp và năng lượng xanh. Kế hoạch khuyến khích tiêu dùng do sáu bộ bao gồm Bộ Công nghiệp và Công nghệ Thông tin ban hành cũng cho thấy môi trường chính sách tích cực. Ở nước ngoài, khi xu hướng lạm phát và sức mạnh của thị trường lao động vẫn chưa rõ ràng, thị trường phải đối mặt với sự không chắc chắn về định hướng chính sách tiền tệ của Mỹ vào năm tới. Các nhà giao dịch kỳ vọng hai lần cắt giảm lãi suất vào năm 2026, trong khi các nhà hoạch định chính sách dự đoán chỉ một lần cắt giảm vào năm tới và một lần vào năm 2027. Về phía cung, công suất nhôm đang vận hành trong nước hiện đạt 44,39 triệu tấn, với công suất vận hành tăng nhẹ trong bối cảnh lợi nhuận cao, mặc dù những thay đổi tổng thể vẫn tương đối nhỏ. Về phía nhu cầu, mặc dù tháng 12 là mùa tiêu thụ truyền thống, mức tiêu thụ trong các ngành như ô tô, điện và điện tử cho thấy khả năng phục hồi mạnh mẽ mà không vượt quá mức yếu theo mùa, và t tỷ lệ nhôm lỏng vẫn cao; việc giao hàng thỏi nhôm từ Tân Cương bị trì hoãn cùng với mức tiêu thụ nhôm bán thành phẩm kiên cường đã tạm thời ngăn kho dự trữ xã hội bước vào giai đoạn tích lũy liên tục. Về phía chi phí, giá alumina tiếp tục giảm, trong khi giá nguyên liệu phụ nhìn chung ổn định, khiến hỗ trợ từ chi phí suy yếu. Tổng quan, nguồn cung thị trường nhôm tăng nhẹ, nhu cầu yếu, hỗ trợ chi phí giảm, cùng với việc kỳ vọng cắt giảm lãi suất thành hiện thực kích hoạt hoạt động chốt lời của dòng tiền, SMM dự báo giá nhôm sẽ duy trì ở mức cao với đợt điều chỉnh giảm nhẹ trong ngắn hạn.
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng thông tin này để thay thế cho sự đánh giá độc lập. Bất kỳ quyết định nào của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
