Bản tin Buổi sáng Ngày 17 tháng 9 năm 2025 của SMM Thiếc:
Hợp đồng tương lai: Hợp đồng thiếc niêm yết trên Sàn giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) có giao dịch nhiều nhất (SN2510) mở c cửa cao hơn một chút và dao động giảm trong phiên đêm, đóng cửa ở mức 272,900 nhân dân tệ/tấn, tăng 0.07% so với ngày giao dịch trước đó.
Vĩ mô: (1) Theo Reuters, Bộ Thương mại Hoa Kỳ cho biết hôm thứ Ba rằng họ sẽ xem xét các yêu cầu của ngành về việc áp thuế quan đối với các linh kiện ô tô nhập khẩu bổ sung vì lý do an ninh quốc gia trong những tuần tới. Vào tháng 5, Trump đã áp mức thuế 25% đối với hơn 460 t tỷ đô la Mỹ trị giá ô tô và linh kiện ô tô nhập khẩu hàng năm, nhưng sau đó đã đạt được các thỏa thuận để giảm thuế quan cho một số quốc gia. Bộ Thương mại Hoa Kỳ cho biết hôm thứ Hai rằng các nhà sản xuất ô tô hoặc linh kiện ô tô trong nước, hoặc bất kỳ hiệp hội ngành nào, có thể yêu cầu áp thuế quan đối với các linh kiện bổ sung. (2) Thư ký Tổng hội CPCA, ông Cui Dongshu, đã đăng tải rằng t tồn kho ngành xe khách toàn quốc vào cuối tháng 8 năm 2025 là 3.16 triệu chiếc, giảm 130,000 chiếc so với tháng trước. Tồn kho ngành đạt mức cao nhất trong hai năm là 3.5 triệu chiếc vào tháng 4. Trong khi doanh số bán lẻ được thúc đẩy bởi chính sách đổi xe, các nhà sản xuất vẫn tương đối thận trọng trong sản xuất. Các nhà sản xuất ô tô kiểm soát sản xuất hợp lý hơn từ tháng 5 đến tháng 8, giảm áp lực tồn kho cho các đại lý và dẫn đến việc tiếp tục giảm t tồn kho trong giai đoạn này. Đến tháng 8, tồn kho t tổng thể của ngành đã giảm xuống còn 3.16 triệu chiếc, với mức giảm nhẹ t tổng thể. Tồn kho của nhà sản xuất chiếm 23.9%, tăng 0.3 điểm phần trăm so với tháng trước. Sự sụt giảm t tồn kho ngành chủ yếu là ở t tồn kho kênh, giảm áp lực cho các đại lý. Dựa trên tồn kho cuối tháng 8 năm 2025 và dự báo doanh số bán hàng trong tương lai, tồn kho hiện tại có thể h hỗ trợ 42 ngày bán hàng, so với 52 ngày vào tháng 8 năm 2023 và 42 ngày vào tháng 8 năm 2024, cho thấy áp lực tồn kho tổng thể giảm đáng kể trong tháng 8 năm nay. (3) Theo số liệu thống kê của CINNO Research, doanh thu bán dẫn kết hợp của 10 nhà cung cấp thiết bị bán dẫn hàng đầu toàn cầu trong nửa đầu năm 2025 vượt quá 64 tỷ đô la Mỹ, tăng khoảng 24% so với cùng kỳ năm trước. 10 nhà cung cấp thiết bị hàng đầu trong nửa đầu năm giống với năm 2024, không có thay đổi trong năm vị trí hàng đầu. Doanh thu nửa đầu năm của ASML là khoảng 17 t tỷ đô la Mỹ, xếp hạng nhất; doanh thu nửa đầu năm của Applied Materials là khoảng 13.7 t tỷ đô la Mỹ, xếp hạng nhì; Lam Research, Tokyo Electron và KLA lần lượt xếp thứ ba, thứ tư và thứ năm. Về doanh thu, doanh thu kinh doanh bán dẫn tổng hợp của năm nhà cung cấp thiết bị hàng đầu trong H1 đạt gần 54 tỷ USD, chiếm khoảng 85% tổng top 10.
Cơ bản: (1) Gián đoạn nguồn cung: Nguồn cung quặng thiếc đang thắt chặt tại các khu vực sản xuất lớn như Vân Nam. Một số nhà máy luyện kim duy trì ngừng hoạt động để bảo trì vào tháng 9 (Tăng điểm ★). (2) Phía nhu cầu: Ngành PV: Sau cơn sốt lắp đặt, đơn đặt hàng thanh thiếc PV tại miền đông Trung Quốc giảm, một số nhà sản xuất giảm tỷ lệ vận hành. Ngành điện tử: Thiết bị đầu cuối điện tử tại miền nam Trung Quốc bước vào mùa thấp điểm, cùng với giá thiếc cao, dẫn đến tâm lý chờ đợi mạnh mẽ trong người dùng cuối, đơn đặt hàng chỉ đáp ứng nhu cầu thiết yếu. Các lĩnh vực khác: Nhu cầu vẫn ổn định trong các khu vực như tôn mạ thiếc và hóa chất, không vượt quá kỳ vọng.
Thị trường giao ngay: Giá thiếc biến động tương đối nhỏ và duy trì ở mức tương đối cao, với hầu hết các doanh nghiệp hạ nguồn và người dùng cuối duy trì chiến lược mua hàng đúng lúc. Đại đa số thương nhân chỉ giao dịch khoảng 10 tấn hôm qua, và rất ít thương nhân giao dịch hơn một xe tải. Nhìn chung, giao dịch thị trường giao ngay tương đối trầm lắng.
[Tuyên bố nguồn dữ liệu: Ngoại trừ thông tin công khai, các dữ liệu khác được SMM xử lý dựa trên thông tin công khai, giao tiếp thị trường và mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM, và chỉ để tham khảo, không cấu thành lời khuyên ra quyết định. Thông tin cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành nghiên cứu đầu tư trực tiếp hoặc lời khuyên ra quyết định. Khách hàng nên ra quyết định thận trọng và không sử dụng điều này để thay thế đánh giá độc lập. Bất kỳ quyết định nào của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
