Tóm tắt cuộc họp buổi sáng của SMM về nhôm vào ngày 14 tháng 8
Hợp đồng tương lai: Trong phiên giao dịch đêm thứ Tư, hợp đồng SHFE nhôm 2509 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 20.780 nhân dân tệ/tấn, với mức giá cao nhất là 20.790 nhân dân tệ/tấn, mức giá thấp nhất là 20.635 nhân dân tệ/tấn và đóng cửa ở mức 20.655 nhân dân tệ/tấn. Khối lượng giao dịch là 41.100 lô và lô mở cửa là 212.000 lô. Vào thứ Tư, nhôm LME mở cửa ở mức 2.622,5 USD/tấn, với mức cao nhất là 2.640 USD/tấn, mức thấp nhất là 2.608 USD/tấn và đóng cửa ở mức 2.608,5 USD/tấn.
Tổng quan kinh tế vĩ mô: (1) Theo báo cáo dữ liệu thống kê tài chính tháng 7 do ngân hàng trung ương công bố, tăng trưởng quy mô tài chính xã hội của Trung Quốc từ tháng 1 đến tháng 7 là 23,99 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 5,12 nghìn tỷ nhân dân tệ so với cùng kỳ năm ngoái. Đến cuối tháng 7, số dư tiền rộng (M2) là 329,94 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 8,8% so với cùng kỳ năm ngoái. (Tăng giá★) (2) Vào ngày 12 tháng 8 theo giờ địa phương, khi chính phủ liên bang Mỹ tiếp tục tích lũy nợ với tốc độ kỷ lục, tổng nợ quốc gia của Mỹ lần đầu tiên vượt quá 37 nghìn tỷ USD. Chủ tịch Ủy ban Ngân sách Liên bang Có Trách nhiệm tuyên bố rằng tình hình tài chính của Mỹ đã mất cân bằng nghiêm trọng, nhưng Quốc hội tiếp tục làm trầm trọng thêm tình hình. (Giảm giá★) (3) Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent: Lạc quan về cuộc họp tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), với khả năng giảm lãi suất 50 điểm cơ bản; một loạt các lần giảm lãi suất liên tiếp có thể sẽ theo sau; hiện tại, lãi suất của Fed nên được giảm thêm từ 150 đến 175 điểm cơ bản. (Tăng giá★)
Cơ bản: (1) Theo dữ liệu tồn kho do Sở Giao dịch Kim loại London (LME) công bố vào ngày 13 tháng 8, tồn kho nhôm LME tăng 1.525 tấn hoặc 0,32% lên 478.625 tấn. Kho hàng ở cảng Klang có sự thay đổi lớn nhất, với mức tăng 1.525 tấn. (Giảm giá★) (2) Theo dữ liệu tồn kho thanh nhôm trong ba khu vực trong nước của SMM, tồn kho thanh nhôm điện phân trong nước là 428.500 tấn vào ngày 13 tháng 8, giảm 4.000 tấn so với ngày giao dịch trước đó. (Tăng giá★) (3) Theo khảo sát dữ liệu hàng tháng mới nhất của SMM, tổng sản lượng thanh nhôm trên toàn quốc trong tháng 7 năm 2025 là 360.500 tấn, giảm 29.600 tấn so với tháng 6. Trong bối cảnh mở rộng liên tục công suất thanh nhôm, sau khi loại trừ ảnh hưởng của số ngày trong tháng, tỷ lệ hoạt động của các nhà máy thanh nhôm trong tháng 7 chỉ là 53,2%, giảm 6,89% so với tháng trước và giảm 6,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Dưới áp lực kép từ sự tích tụ liên tục của hàng tồn kho trong nhà máy, nhu cầu hạ nguồn ảm đạm và giá nhôm liên tục ở mức cao, các nhà máy sản xuất thanh nhôm đã phải cắt giảm sản lượng và bảo trì do áp lực tài chính, dẫn đến tỷ lệ hoạt động giảm đáng kể so với tháng trước. (Xu hướng giảm giá ★)
Thị trường nhôm nguyên liệu: Sáng thứ Tư, trung tâm giá nhôm SHFE tiếp tục dao động ở mức cao từ phiên đêm. Thị trường giao ngay hôm nay hoạt động ở mức vừa phải. Mặc dù trung tâm giá tăng lên, nhưng các giao dịch ở Đông Trung Quốc vẫn ở mức cao hơn so với giá trực tuyến, trong khi Trung Trung Quốc có mức giảm giá nhẹ, cho thấy sự hỗ trợ thị trường tiếp tục. Cụ thể, ở Đông Trung Quốc, người bán thị trường giao ngay chủ yếu báo giá SMM+10 vào sáng sớm, với các giao dịch tiếp theo ở mức SMM+10. Vẫn có nhu cầu mua hợp đồng dài hạn trên thị trường. Vào thứ Tư, tâm lý mua nhôm điện phân ở Đông Trung Quốc là 3,10, và tâm lý bán là 2,91 (dữ liệu lịch sử có thể được truy cập thông qua cơ sở dữ liệu). Vào thứ Tư, nhôm SMM A00 được báo giá ở mức 20.760 nhân dân tệ/tấn, tăng 120 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, với mức giảm giá 20 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2508, thu hẹp 10 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Giao dịch trên thị trường Trung Trung Quốc vào thứ Tư ở mức vừa phải, với khả năng mua hạ nguồn suy yếu sau khi giá tăng. Tuy nhiên, so với mức giảm giá đáng kể được thấy trên thị trường dưới áp lực giá cao trước đó, thị trường giao ngay vào thứ Tư chủ yếu được đặc trưng bởi mức giảm giá nhỏ, với mức giảm giá 10 nhân dân tệ/tấn so với giá SMM Trung Trung Quốc. Chênh lệch giá giữa Trung Trung Quốc và Thượng Hải mở rộng nhẹ lên 110 nhân dân tệ/tấn. Vào thứ Tư, giá SMM Trung Trung Quốc được báo giá ở mức 20.650 nhân dân tệ/tấn, với mức giảm giá 130 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2508. Tâm lý mua nhôm nguyên liệu ở khu vực Trung Trung Quốc vào thứ Tư là 2,62, trong khi tâm lý bán là 2,87 (dữ liệu lịch sử có thể được truy cập thông qua cơ sở dữ liệu).
Nguyên liệu nhôm tái chế: Vào thứ Tư, giá giao ngay của nhôm nguyên liệu tăng 120 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Nhôm giao ngay SMM A00 đóng cửa ở mức 20.760 nhân dân tệ/tấn, với giá thị trường phế liệu nhôm nói chung theo đuổi sự tăng giá. Trong mùa thấp điểm truyền thống, các doanh nghiệp sử dụng phế liệu hạ nguồn đang phải đối mặt với tình trạng đơn hàng yếu, với các giao dịch mua chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu cấp bách. Vào thứ Tư, giá trung tâm của phế liệu nhôm UBC ép thành kiện dao động từ 15.500 đến 16.000 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế), trong khi giá trung tâm của phế liệu nhôm vụn (giá nước) dao động từ 17.100 đến 17.600 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Giá phế liệu nhôm UBC ép thành kiện tăng 50 nhân dân tệ/tấn so với thứ Ba, trong khi giá phế liệu nhôm vụn (giá nước) và giá bánh xe ô tô/xe máy tăng 100 nhân dân tệ/tấn so với thứ Ba. Theo khu vực, Thượng Hải, Giang Tô, Sơn Đông, Giang Tây và các khu vực khác theo sát biến động giá nhôm, với mức điều chỉnh giá dao động từ 50 đến 100 nhân dân tệ/tấn. Tại Hồ Bắc, giá vào thứ Tư vẫn không thay đổi so với thứ Ba. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu ép nhôm hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn đã thu hẹp 8 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước, xuống còn 1.972 nhân dân tệ/tấn, trong khi chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm đúc cơ khí tại Thượng Hải đã thu hẹp 15 nhân dân tệ/tấn so với thứ Ba, xuống còn 1.941 nhân dân tệ/tấn. Tuần này, trung tâm giá của thị trường phế liệu nhôm dự kiến sẽ tiếp tục quay trở lại mức giá thấp trong mùa. Tuy nhiên, do ảnh hưởng của giai đoạn chuyển tiếp của các chính sách liên quan đến nhôm tái chế, điều này có thể đẩy giá mua nguyên liệu lên cao. Nguồn cung phế liệu nhôm vụn (giá nước) dự kiến sẽ càng thêm khan hiếm, với phạm vi hoạt động có thể dao động từ 17.000 đến 17.500 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Phế liệu nhôm UBC ép thành kiện vẫn bị chèn ép bởi nhu cầu tiêu thụ cuối yếu, với phạm vi hoạt động từ 15.300 đến 15.800 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế).
Hợp kim nhôm tái chế: Trên thị trường kỳ hạn, vào thứ Tư, hợp đồng kỳ hạn hợp kim nhôm đúc giao dịch nhiều nhất 2511 mở cửa ở mức 20.210 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao nhất là 20.270 nhân dân tệ/tấn và mức thấp nhất là 20.165 nhân dân tệ/tấn, trước khi đóng cửa ở mức 20.200 nhân dân tệ/tấn, tăng 60 nhân dân tệ/tấn hoặc 0,30% so với ngày giao dịch trước đó. Lượng hợp đồng mở là 8.644 hợp đồng và khối lượng giao dịch là 2.238 hợp đồng, với những người bán giảm vị thế chủ yếu trong ngày. Trên thị trường giao ngay, vào thứ Tư, giá nhôm A00 SMM tăng 120 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước, lên 20.760 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá ADC12 SMM tăng 100 nhân dân tệ/tấn, lên 20.350 nhân dân tệ/tấn. Hôm thứ Tư, đà tăng giá nhôm mở rộng, trong bối cảnh nguồn cung thiếu hụt, giá phế liệu nhôm tăng theo với tốc độ nhanh hơn, phổ biến tăng từ 50 đến 100 nhân dân tệ/tấn, đẩy giá ADC12 lên cao hơn nữa. Trong tháng 8, thị trường hợp kim nhôm thứ cấp vẫn bị hạn chế bởi nguồn cung phế liệu nhôm khan hiếm, với áp lực chi phí liên tục lên các doanh nghiệp hỗ trợ giá ADC12. Tuy nhiên, tiêu thụ trầm lắng đã hạn chế tiềm năng tăng giá, và giá hợp kim nhôm thứ cấp dự kiến sẽ duy trì ổn định trong một phạm vi hẹp. Trong ngắn hạn, trọng tâm nên tập trung vào tốc độ phục hồi nhu cầu cuối cùng và cải thiện nguồn cung phế liệu nhôm.
Tóm tắt: Về mặt vĩ mô, dữ liệu lạm phát nhẹ của Mỹ củng cố kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và tăng cường dự đoán về việc nới lỏng chính sách hơn nữa trong năm nay. Về cơ bản, phía cung có ít thay đổi, với sản xuất nhôm ổn định và tăng nhẹ. Về chi phí, tổng chi phí ngành hàng tuần cho nhôm đạt 16.738 nhân dân tệ/tấn, biến động không đáng kể, trong khi lợi nhuận ngành vẫn cao. Về nhu cầu, tiêu thụ từ người dùng cuối đến sản phẩm chế biến vẫn yếu do ảnh hưởng của mùa thấp điểm. Tăng trưởng ở các lĩnh vực trước đây mạnh như đồ gia dụng và quang điện chậm lại, trong khi một số đơn hàng xuất khẩu cuối cùng của nhôm giảm. Ngành xây dựng tiếp tục hoạt động kém hơn so với xu hướng mùa vụ. Với giá nhôm ở mức cao trong mùa thấp điểm, tiêu thụ có thể tiếp tục bị xói mòn, và xu hướng tích lũy hàng tồn kho ngắn hạn khó có thể đảo ngược. Nhìn chung, thuận lợi vĩ mô trong và ngoài nước cùng với rủi ro cung cấp nhôm tiềm ẩn đã đẩy giá lên cao, nhưng áp lực tích lũy hàng tồn kho dai dẳng trong mùa tiêu thụ thấp điểm vẫn còn. Sau khi tâm lý tăng giá được tiêu hóa, trung tâm giá nhôm dự kiến sẽ giảm trở lại, với mức 21.000 nhân dân tệ/tấn vẫn chịu áp lực.
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên thận trọng trong việc ra quyết định và tránh sử dụng nó thay thế cho phán đoán độc lập. Bất kỳ quyết định nào của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
