Trên mặt trận kinh tế vĩ mô, "câu chuyện nhân sự" ở nước ngoài (truyền thông nước ngoài đưa tin ông Trump có kế hoạch sa thải ông Powell) đã gây ra biến động thị trường. Sự suy yếu ngắn hạn của đồng USD đã thúc đẩy giá kim loại cơ bản tăng nhẹ, nhưng những bất ổn xung quanh các chính sách thuế quan ở nước ngoài và tin đồn về thay đổi nhân sự đã khiến các tài sản rủi ro thận trọng. Trong nước, chính sách thay thế công suất đã đẩy nhanh việc đưa vào sử dụng các dự án nhôm thủy điện ở Vân Nam. Trong bối cảnh mùa tiêu thụ thấp, nguồn cung mới tiếp theo sẽ tiếp tục gây áp lực lên giá nhôm.
Về mặt cơ bản, chi phí nhôm đã tăng nhẹ 65 nhân dân tệ/tấn lên 16.615 nhân dân tệ/tấn trong tuần do giá alumina giao ngay tăng. Tuy nhiên, dựa trên giá nhôm hiện tại, lợi nhuận của các nhà luyện kim vẫn còn đáng kể. Hiện nay, có sự kỳ vọng gia tăng về giao hàng và kho bãi giao ngay trên thị trường alumina. Giá kỳ hạn đã trả lại lợi nhuận trước đó, nhưng thanh khoản thị trường giao ngay vẫn còn eo hẹp và giá giao ngay chậm theo đà giảm, có tác động hạn chế đến chi phí nhôm trong ngắn hạn.
Mặt cung vẫn còn dư thừa. Công suất được giải phóng từ các dự án thay thế công suất trước đó đã tạm thời kết thúc. Tuy nhiên, khi mùa tiêu thụ thấp đi sâu, tiêu thụ của các doanh nghiệp sản xuất nhôm bán thành phẩm đã suy yếu và tỷ lệ nhôm lỏng đã giảm từ mức cao. Mặc dù sự chuyển dịch xuống của trung tâm giá nhôm trong tuần đã kích thích tăng nhẹ mua hàng theo yêu cầu ở hạ nguồn, cùng với biến động tồn kho ngắn hạn do điều chỉnh tốc độ vận chuyển nhôm điện phân, kỳ vọng tích lũy tồn kho vẫn còn mạnh trong mùa tiêu thụ thấp.
Trong ngắn hạn, giá nhôm sẽ thể hiện xu hướng trì trệ. Cốt lõi của logic này là, dưới sự áp chế của việc giải phóng công suất tăng và mùa tiêu thụ thấp, kỳ vọng tích lũy tồn kho vẫn còn mạnh. Hiện nay, có những dấu hiệu rõ ràng về việc giảm vị thế mua dài hạn đối với nhôm SHFE. Dự kiến nhôm SHFE sẽ giao dịch trong khoảng 20.150-20.550 nhân dân tệ/tấn vào tuần tới, với mức kháng cự chính ở 20.500 nhân dân tệ/tấn và mức hỗ trợ ở 20.100-20.200 nhân dân tệ/tấn. Nhôm LME sẽ dao động trong khoảng 2.520-2.600 USD/tấn. Có kỳ vọng cao về việc chuyển tiếp tục hàng hóa ra nước ngoài đến kho giao hàng, và lượng tồn kho nhôm LME sẽ tiếp tục tăng lên, gây áp lực nhất định lên giá cả.
