Trên mặt trận kinh tế vĩ mô, điều kiện kinh tế vĩ mô của Trung Quốc tiếp tục được cải thiện trong giai đoạn này. NDRC đã nhấn mạnh những thành tựu trong Kế hoạch 5 năm lần thứ 14, cho biết tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc dự kiến sẽ vượt quá 35 nghìn tỷ nhân dân tệ, với tổng sản lượng kinh tế năm nay dự kiến đạt khoảng 140 nghìn tỷ nhân dân tệ. Ngoài ra, một vòng chính sách trợ cấp quốc gia mới đã được công bố, duy trì chủ đề thúc đẩy tiêu dùng, mặc dù tác động tích cực thực tế đối với các ngành công nghiệp sẽ cần thời gian để hiện thực hóa. Ở nước ngoài, Tổng thống Mỹ Trump đã đăng tải thư tăng thuế quan lên các nền tảng mạng xã hội gửi cho lãnh đạo của tám quốc gia. Brazil sẽ phải đối mặt với thuế quan 50%, trong khi Libya, Iraq, Algeria và Sri Lanka sẽ phải đối mặt với thuế quan 30%. Brunei và Moldova sẽ phải đối mặt với thuế quan 25%, và Philippines 20%, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8. Trước đó, Trump đã gửi đợt thư tăng thuế quan đầu tiên cho 14 quốc gia bao gồm Nhật Bản và Hàn Quốc, với thuế suất từ 25% đến 40%. Ông cũng đã gợi ý về nhiều thư tăng thuế quan như vậy trong tuần này, cho thấy sự gián đoạn thuế quan ở nước ngoài đang tiếp diễn.
Về cơ bản, công suất hoạt động của nhôm trong nước đã giảm nhẹ, chủ yếu là do dự án thay thế công suất nhôm Shandong-Yunnan, áp dụng phương pháp "dừng trước, khởi động sau". Tỷ lệ nhôm lỏng giảm xuống còn 74,78%, với lượng đúc thanh nhôm tăng lên. Trong khi đó, lượng tồn kho thanh nhôm tiếp tục xuống mức thấp hơn ngày hôm nay, chủ yếu là do lịch trình giao hàng và lượng hàng đến thấp hơn. Thị trường đã rơi vào mùa thấp điểm, và giá cao hơn đã làm giảm nhu cầu hơn nữa. Về chi phí, chi phí sản xuất nhôm đã giảm nhẹ trong tuần này. Tính đến thứ Năm, chi phí trung bình tải đầy ngay lập tức đạt khoảng 16.550 nhân dân tệ/tấn, tăng 80 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước, do giá nhôm alumina giao ngay tăng nhẹ. Lợi nhuận của nhà máy luyện kim giảm khoảng 120 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Về nhu cầu, hầu hết các ngành công nghiệp hạ nguồn vẫn chậm chạp trong mùa thấp điểm. Sự tăng giá của nhôm trong giai đoạn này đã làm trầm trọng hơn tình trạng ức chế nhu cầu, với tỷ lệ hoạt động của các nhà máy chế biến nhôm vẫn yếu. Lịch trình sản xuất mô đun PV cho tháng 7 dự kiến sẽ vẫn ổn định so với tháng trước, nhưng một số nhà sản xuất khung biên giới, đang hoạt động với lỗ, đã tự nguyện giảm đơn hàng, dẫn đến tỷ lệ hoạt động thấp hơn. Về mặt tồn kho, dữ liệu của SMM cho thấy tồn kho xã hội nhôm trong nước là 466.000 tấn vào ngày 10 tháng 7, giảm 12.000 tấn so với thứ Hai. Xu hướng tăng tồn kho đã chuyển sang giảm tồn kho, tạo hỗ trợ vững chắc cho giá kỳ hạn và giá giao ngay của nhôm, mặc dù tính bền vững của xu hướng này cần được xác minh.
Nhìn chung, trong nước, tâm lý thị trường vĩ mô tích cực vẫn tiếp tục, trong khi tác động của thuế quan ở nước ngoài cần được thận trọng. Về mặt cơ bản, tồn kho thỏi nhôm trong nước dao động tiếp tục hỗ trợ giá cả, nhưng sự yếu kém của nhu cầu hạ nguồn trong mùa thấp điểm là rõ ràng, với mức chênh lệch/giảm giá giao ngay mở rộng hơn nữa. Cần chú ý quan sát đến sự thay đổi của tồn kho và nhu cầu. Tuần tới, hợp đồng nhôm SHFE giao dịch nhiều nhất dự kiến sẽ giao dịch ở mức khoảng 20.500-21.000 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá nhôm LME có thể dao động trong khoảng 2.550-2.660 USD/tấn.
