Dự báo tuần tới: Cảnh giác với tâm lý kinh tế vĩ mô suy giảm, giá thép dự kiến giảm từ mức cao
Tuần này, chuỗi kim loại màu tốt. Đây là tuần công bố dữ liệu kinh tế vĩ mô trong và ngoài nước. Đầu tuần, Trung Quốc công bố dữ liệu cung cầu, với phía cung thể hiện sức mạnh và tăng trưởng sản xuất công nghiệp ở mức 5,8%. Về phía cầu, được kích thích bởi "chính sách đổi mới" và lễ hội mua sắm 618, tăng trưởng cầu đã phục hồi, nhưng tăng trưởng bất động sản và đầu tư đã giảm. Cuối tuần, lãi suất mục tiêu của Quỹ Liên bang Mỹ vẫn ở mức 4,25-4,5%, phù hợp với dự đoán. Nhìn chung, dữ liệu kinh tế vĩ mô trong và ngoài nước phần lớn đáp ứng kỳ vọng, tâm lý thị trường bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi sự tăng giá của giá hàng hóa do "xung đột Israel - Iran". Trên thị trường giao ngay, giá kỳ hạn tăng trong tuần này, cải thiện tâm lý thị trường và dẫn đến một số lượng mua hàng của người dùng cuối. Tuy nhiên, tâm lý mua hàng tổng thể vẫn thận trọng.
Trong ngắn hạn, theo khảo sát theo dõi của SMM, lợi nhuận sản xuất của các nhà máy thép hiện tại tương đối hấp dẫn. Sản xuất gang thép dự kiến sẽ tăng trở lại so với tháng trước vào tuần tới, với hỗ trợ chi phí vẫn ổn định. Đối với thép, sự xuất hiện của thời tiết nóng và mưa ở cả miền Bắc và miền Nam đã bắt đầu thể hiện đặc điểm cầu theo mùa, trong khi áp lực cung cấp đối với thép tấm vẫn tương đối cao. Nhìn chung, sự tăng giá của thị trường kỳ hạn do tâm lý thị trường trong tuần này là đáng kể. Khi tâm lý thị trường dần suy giảm, kết hợp với sự xuất hiện hơn nữa của sự mất cân bằng cung cầu trong mùa thấp điểm, áp lực tích tụ hàng tồn kho sẽ tăng lên. Do đó, dự kiến giá thép có thể đối mặt với nguy cơ giảm từ mức cao vào tuần tới.
Quặng sắt: Cuộc đấu tranh giữa các nhà đầu tư dài hạn và ngắn hạn khiến quặng sắt bị mắc kẹt, dự kiến dao động trong phạm vi vào tuần tới
Nhìn về tuần tới, lượng hàng hải nước ngoài dự kiến sẽ tăng trở lại, nhưng sự leo thang của xung đột địa chính trị ở Trung Đông có thể đẩy chi phí vận chuyển lên cao hơn và hạn chế xuất khẩu quặng của Iran, hỗ trợ giá quặng. Về phía cung, sự thúc đẩy mục tiêu vào cuối quý sẽ thúc đẩy lượng hàng hải tăng trở lại, nhưng thời tiết mưa có thể ảnh hưởng đến hiệu quả dỡ hàng tại cảng, hạn chế sự tăng lên của lượng hàng đến cảng và khiến hàng tồn kho tại cảng khó tích tụ đáng kể. Về phía cầu, việc các lò cao của một số nhà máy thép nối lại sản xuất sớm đã thúc đẩy sự phục hồi nhẹ trong sản xuất gang thỏi. Cùng với việc dự kiến giảm giá than cốc và lợi nhuận của các nhà máy thép được cải thiện, nhu cầu tái bổ sung hàng tồn kho trong ngắn hạn dự kiến sẽ tiếp tục. Tuy nhiên, đặc điểm mùa thấp điểm rõ ràng ở cấp độ người dùng cuối, với mức tiêu thụ rõ ràng của năm sản phẩm thép chính giảm từ mức cao. Dưới áp lực sản lượng thép thành phẩm cao, kỳ vọng của thị trường về phản hồi tiêu cực vẫn tồn tại, điều này sẽ hạn chế không gian tăng giá của giá quặng sắt. Nhìn chung, giá quặng sắt dự kiến sẽ gặp khó khăn trong việc đột phá ở cả hai chiều và duy trì đà đi ngang.
Than cốc: Một số Nhà Máy Thép Đã Khởi Động Đợt Giảm Giá Than Cốc Lần Thứ Tư, Thị Trường Than Cốc Dự Kiến Sẽ Trầm Lắng Trong Tuần Tới
Về phía cung, chịu ảnh hưởng của các yếu tố bảo vệ môi trường, hoạt động của các nhà máy luyện cốc đã giảm, nhưng ý định mua hàng của hạ nguồn vẫn thấp và tồn kho than cốc tại hầu hết các nhà máy luyện cốc vẫn đang tích tụ. Về phía cầu, tồn kho than cốc của các nhà máy thép nói chung ở mức trung bình đến cao, và thị trường đang trong mùa thấp điểm truyền thống, với sự hứng thú mua hàng của các nhà máy thép vẫn yếu. Về mặt cơ bản nguyên liệu, các mỏ than đã ưu tiên sản xuất an toàn gần đây do ảnh hưởng của các cuộc thanh tra bảo vệ môi trường và an toàn, dẫn đến sản lượng giảm nhẹ. Tuy nhiên, bầu không khí giao dịch trên thị trường vẫn chậm chạp, với các doanh nghiệp luyện cốc và thép hạ nguồn duy trì mua hàng thận trọng. Kết quả là, lượng hàng xuất kho của mỏ than không được thông suốt và tồn kho than cốc tiếp tục tích tụ. Thị trường than cốc có thể vẫn trầm lắng trong tuần tới, với kỳ vọng giảm giá thêm đối với một số loại than pha trộn. Tóm lại, mô hình cung - cầu tổng thể đối với than cốc là lỏng lẻo, với sự hỗ trợ chi phí không ổn định. Một số nhà máy thép ở Hà Bắc và Thiên Tân đã khởi động đợt giảm giá than cốc lần thứ tư và thị trường than cốc có thể hoạt động trầm lắng trong tuần tới.
Thép cuộn cốt thép: Sự mất cân bằng cung - cầu dần xuất hiện, giá giao ngay chịu áp lực
Tuần này, giá thép cuộn cốt thép đã được củng cố, với mức giá trung bình toàn quốc hiện tại là 3.089 nhân dân tệ/tấn, tăng 2 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Về phía cung, lợi nhuận của các nhà máy thép lò cao tiếp tục dao động quanh mức 100 nhân dân tệ/tấn. Sau khi các nhà máy thép đã tạm dừng sản xuất để bảo trì trước đó nối lại sản xuất, các nhà máy thép khác phần lớn duy trì mức sản xuất trước đó. Các nhà máy thép lò điện hồ quang tiếp tục chịu lỗ, và việc thu mua phế liệu thép vẫn gặp khó khăn trong dài hạn. Tuần này, thêm nhiều nhà sản xuất đã ngừng hoạt động, dẫn đến tỷ lệ vận hành tiếp tục giảm. Về phía cầu, lượng mưa không liên tục ở miền đông và miền bắc Trung Quốc đã ảnh hưởng đến việc giải phóng cầu, với tỷ lệ vận chuyển hàng hóa nói chung ở mức trung bình. Hiệu suất giao dịch vẫn giống như tuần trước. Tuy nhiên, ở miền nam Trung Quốc, do ảnh hưởng của thời tiết bão, một số khu vực đã bị ngập lụt, khiến cầu ngắn hạn đối với vật liệu xây dựng khó có thể cải thiện. Về tồn kho, sản lượng hàng tuần tăng nhẹ, và cả tốc độ giảm tồn kho trong nhà máy và tồn kho xã hội đều chậm lại. Tuy nhiên, xét thấy lợi nhuận của các nhà máy thép vẫn không thay đổi, hiện chưa quan sát thấy việc cắt giảm sản lượng đáng kể. Vẫn có khả năng tồn kho tại các nhà máy thép sẽ tăng lên vào tuần tới. Nhìn về phía trước, với việc bắt đầu đợt giảm giá than cốc lần thứ tư, phía nguyên liệu tiếp tục nhượng bộ. Được thúc đẩy bởi lợi nhuận, các nhà máy thép lò cao vẫn chưa giảm đáng kể sản lượng sản xuất trong thời điểm này. Với sự sụt giảm theo mùa của cầu trong thời kỳ ế ẩm, sự mất cân bằng cung cầu dần tích tụ, hạn chế tiềm năng tăng giá của giá giao ngay. Hiện tại, các thương nhân nói chung đang hoạt động với tồn kho thấp, và áp lực tồn kho không đáng kể, cung cấp một số hỗ trợ cho mức giá sàn. Dự kiến giá giao ngay của thép xây dựng sẽ tiếp tục dao động trong phạm vi nhất định vào tuần tới, và hợp đồng RB2510 sẽ dao động ngang trong phạm vi 2.880-3.030.
Thép cuộn cán nóng: Cung tăng cùng với cầu yếu theo mùa, giá thép cuộn cán nóng dự kiến sẽ dao động trong phạm vi nhất định vào tuần tới
Tuần này, giá thép cuộn cán nóng đã dao động trong phạm vi yếu, với bầu không khí giao dịch thị trường nói chung ở mức trung bình và khối lượng giao dịch hàng tuần vẫn yếu. Về mặt tin tức, Trung Quốc đã công bố dữ liệu kinh tế tháng 5, Diễn đàn Lujiazui 2025 đã bắt đầu, và Ngân hàng Trung ương châu Âu đã công bố bản tin kinh tế, cùng với các thông tin kinh tế vĩ mô khác. Trong khi đó, do ảnh hưởng của cuộc xung đột giữa Israel và Iran, giá thép cuộn cán nóng (HRC) đã tăng lên ở một mức độ nhất định. Tuy nhiên, từ góc độ cơ bản, ảnh hưởng của bảo trì đối với sản lượng thép cuộn cán nóng trong tuần này là 67.600 tấn, giảm 66.200 tấn so với tuần trước. Tuần tới, ảnh hưởng của bảo trì đối với sản lượng thép cuộn cán nóng dự kiến là 19.600 tấn, giảm 48.000 tấn so với tuần này. Nguồn cung HRC trong ngắn hạn tiếp tục tăng và áp lực vẫn còn. Về mặt cầu, mặc dù lượng đơn hàng trong các lĩnh vực sản xuất như ô tô và thiết bị gia dụng đã giảm, nhưng hiệu suất tổng thể vẫn khá tốt. Tuy nhiên, ảnh hưởng của các yếu tố thời tiết như nhiệt độ cao và lượng mưa đối với lĩnh vực cơ sở hạ tầng là rõ rệt hơn. Mặc dù nhu cầu rõ ràng đã được cải thiện tổng thể trong tuần này, nhưng xét đến sự suy yếu tiếp tục của nhu cầu theo mùa trong tương lai, dự kiến giá thép cuộn sẽ vẫn chịu áp lực. Hiệu suất tồn kho hiện tại phù hợp với dự báo trước đó, với tồn kho xã hội tiếp tục xu hướng giảm tồn kho và tốc độ giảm mở rộng. Theo khu vực, ngoại trừ việc tồn kho tăng nhẹ ở miền Trung và Đông Bắc Trung Quốc, tồn kho ở Đông, Nam và Bắc Trung Quốc đều đang giảm. Các nhà máy thép cũng đã tăng tốc tiến độ vận chuyển, với tồn kho trong nhà máy chuyển từ tăng sang giảm. Hiện tại, tổng tồn kho của mẫu lớn của SMM là 403,98, giảm 121.400 tấn so với tháng trước, vừa phải so với cùng kỳ năm ngoái. Về mặt chi phí, kỳ vọng về đợt giảm giá than cốc lần thứ tư đã tăng cường, trong khi giá quặng sắt đang chạy tương đối ổn định, dẫn đến hỗ trợ chi phí yếu hơn so với trước đây. Tóm lại, trong ngắn hạn, nhu cầu thép yếu trong mùa thấp điểm không có khả năng thay đổi. Dưới bối cảnh cung mạnh và cầu yếu, dự kiến giá thép cuộn sẽ tiếp tục chịu áp lực vào tuần tới. Hợp đồng tương lai thép cuộn cán nóng giao dịch nhiều nhất sẽ vẫn ở trong tình trạng trì trệ trong phạm vi 3.000-3.140, và kỳ vọng giá HRC ở trong tình trạng trì trệ vẫn không thay đổi.
Phế liệu thép: Cung và cầu yếu trên thị trường, giá giao ngay có nhiều khả năng giảm hơn là tăng
Về mặt cung, trong tuần này, hầu hết các khu vực đều bị ảnh hưởng bởi nhiệt độ cao và lượng mưa lớn, dẫn đến giảm sản lượng tài nguyên và giảm cung cấp phế liệu thép. Về mặt cầu, hiện tại, các nhà máy thép lò cao có lợi nhuận vừa phải, nhưng do mùa thấp điểm, họ không có ý định tăng sản lượng mạnh mẽ. Nhà máy thép lò điện hồ quang điện (EAF) có lợi nhuận kém, với ba nhà máy lò điện mới ngừng sản xuất để bảo trì và hai nhà máy lò điện rút ngắn giờ hoạt động trong tuần này. Theo khảo sát của SMM, tỷ lệ hoạt động của các nhà máy thép lò điện trên toàn quốc trong tuần này là 30,98%, giảm 3,66% so với thời kỳ trước theo tháng, với lượng tiêu thụ phế liệu thép hàng ngày giảm. Nhìn chung, thị trường phế liệu thép hiện nay có đặc điểm là cung cầu yếu, giá giao ngay có nhiều khả năng giảm hơn là tăng. Sau đó, cần chú ý đến bất kỳ biến động bất thường nào trong hướng vĩ mô.
1. Để biết dữ liệu liên quan đến báo cáo này, vui lòng truy cập cơ sở dữ liệu SMM (https://data-pro.smm.cn/)
2. Để biết thêm thông tin về tin tức thép, báo cáo phân tích, cơ sở dữ liệu của SMM, v.v., vui lòng liên hệ với Li Ping thuộc Bộ phận Thép SMM theo số điện thoại 021-51595782
*Quan điểm trong báo cáo này dựa trên thông tin thu thập được từ thị trường và đánh giá toàn diện của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin được cung cấp trong báo cáo chỉ để tham khảo và người dùng phải chịu rủi ro. Báo cáo này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không chỉ dựa vào báo cáo này để thay thế cho sự phán đoán độc lập. Bất kỳ quyết định nào được khách hàng đưa ra đều không liên quan đến SMM. Ngoài ra, SMM không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất hoặc trách nhiệm pháp lý liên quan nào phát sinh từ việc sử dụng trái phép hoặc bất hợp pháp các quan điểm trong báo cáo này.
SMM có quyền sửa đổi và giải thích cuối cùng các điều khoản của tuyên bố này.
