Trên mặt trận kinh tế vĩ mô, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã duy trì lãi suất chuẩn không đổi ở mức 4,25%-4,50% trong giai đoạn này, đánh dấu lần thứ tư Fed giữ lãi suất ổn định kể từ tháng 1. Biểu đồ điểm của Fed cho thấy Fed dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất hai lần vào năm 2025, và mỗi lần cắt giảm 25 điểm cơ bản vào năm 2026 và 2027, trì hoãn kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Trong khi đó, tiêu dùng trong nước Mỹ đã chứng kiến sự sụt giảm lớn nhất trong doanh số bán lẻ kể từ đầu năm vào tháng 5, với mức giảm lớn nhất trong chi tiêu cho nhà hàng và quán bar trong hơn hai năm, cho thấy nhu cầu tổng thể yếu kém. Trong nước, Diễn đàn Lujiazui 2025 đã được tổ chức tại Thượng Hải, tại đó Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC), Cục Quản lý Tài chính Quốc gia (NFRA), Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc (CSRC) và Cục Quản lý Ngoại hối Nhà nước (SAFE) đã công bố nhiều biện pháp tài chính để hỗ trợ mở cửa ở mức cao. PBOC sẽ đưa ra tám sáng kiến chính sách để hỗ trợ xây dựng Thượng Hải thành một trung tâm tài chính quốc tế, bao gồm thành lập một trung tâm vận hành quốc tế cho đồng nhân dân tệ kỹ thuật số và tiên phong đổi mới các công cụ chính sách tiền tệ cấu trúc. SAFE sẽ thực hiện các chính sách trên toàn quốc để hỗ trợ các cơ quan nghiên cứu thu hút và sử dụng vốn đầu tư nước ngoài và mở rộng các cơ sở tài chính xuyên biên giới cho các công ty công nghệ, tạo ra một bầu không khí tăng giá đáng chú ý.
Trên mặt trận cơ bản, năng lực vận hành của các nhà máy luyện nhôm trong nước vẫn ổn định, với tỷ lệ nhôm lỏng duy trì ở mức cao và nguồn cung cấp thị trường của phôi đúc vẫn chặt chẽ. SMM được biết một vài nhà máy luyện nhôm đã tăng nhẹ sản lượng phôi đúc trong tuần này, nhưng vẫn khó có thể thay đổi tình hình cung cấp chung chặt chẽ trên thị trường. Chi phí ở mặt chi phí của ngành luyện nhôm đã giảm trong tuần này. Tính đến thứ Năm tuần này, chi phí trung bình tải đầy tức thời trong nước của luyện nhôm là khoảng 17.030 nhân dân tệ/tấn, giảm khoảng 169 nhân dân tệ/tấn so với thứ Năm tuần trước, chủ yếu là do sự sụt giảm nhẹ trong giá giao dịch giao ngay của nhôm oxit, đã kéo giảm chi phí. Kết quả là, lợi nhuận của các nhà máy luyện nhôm đã tăng 289 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Ngoài ra, về mặt cầu, hầu hết các lĩnh vực hạ nguồn đều đang trong tình trạng mùa thấp điểm truyền thống, với việc cắt giảm sản lượng đáng kể được báo cáo trong các ngành công nghiệp hạ nguồn ở miền Trung Trung Quốc. Giao dịch kỳ hạn tại chỗ trong nước đã suy yếu và giá giao dịch trên thị trường đã giảm giá liên tục với mức chênh lệch lớn. Từ góc độ các lĩnh vực có nhu cầu hạ nguồn, không thể bỏ qua sự suy yếu của nhu cầu trong mùa thấp điểm đối với ngành quang điện và thiết bị gia dụng, với sự sụt giảm đáng kể trong tỷ lệ hoạt động của các lĩnh vực liên quan. Lĩnh vực dây và cáp cũng đã chứng kiến sự sụt giảm tỷ lệ hoạt động do hoàn thành chu kỳ giao hàng trước đó và giá nhôm cao. Về mặt tồn kho, theo thống kê của SMM, tính đến ngày 19 tháng 6, tồn kho nhôm xã hội trong nước là 449.000 tấn, giảm 9.000 tấn so với thứ Hai. Tốc độ giảm tồn kho đã chậm lại và mức tồn kho thấp vẫn hỗ trợ thị trường kỳ hạn, nhưng chênh lệch/giảm giá kỳ hạn tại chỗ đã dần thu hẹp lại.
Tóm lại, trong nước, bầu không khí lạc quan về mặt vĩ mô vẫn không thay đổi, trong khi tác động giảm giá của các yếu tố vĩ mô ở nước ngoài cần được thận trọng. Về mặt cơ bản, mức tồn kho thấp của thanh nhôm trong nước hỗ trợ giá nhôm, nhưng sự suy yếu của nhu cầu trong lĩnh vực hạ nguồn trong mùa thấp điểm là rõ ràng. Chênh lệch/giảm giá kỳ hạn tại chỗ có thể thu hẹp lại từ mức cao và cần chú ý đến những thay đổi về tồn kho và nhu cầu trong thời gian tới. Tuần tới, hợp đồng nhôm SHFE giao dịch nhiều nhất dự kiến sẽ giao dịch quanh mức 20.200-20.700 nhân dân tệ/tấn, trong khi nhôm LME dự kiến sẽ giao dịch quanh mức 2.480-2.550 USD/tấn.
