Trong một báo cáo vào thứ Sáu tuần trước, JPMorgan Chase đã đưa ra một "kịch bản xấu nhất" đối với thị trường dầu thô giữa bối cảnh xung đột Israel - Iran: trong kịch bản này, "phản ứng của giá dầu sẽ tăng theo cấp số nhân chứ không phải tuyến tính, và tác động đến nguồn cung có thể vượt quá mức giảm 2,1 triệu thùng/ngày trong xuất khẩu dầu thô của Iran".
Trong một báo cáo cập nhật được công bố vào cuối tuần, JPMorgan Chase đã nâng xác suất của "kịch bản xấu nhất" này từ 7% lên 17%. Trong báo cáo, Natasha Kanvea, một nhà phân tích hàng hóa tại JPMorgan Chase, đã viết rằng các cuộc tấn công của Israel vào Iran đã làm tăng hơn gấp đôi khả năng xảy ra kịch bản xấu nhất - đó là đóng cửa eo biển Hormuz và giá dầu tăng theo cấp số nhân - lên 17%.
Như Kanvea giải thích trong báo cáo mới nhất của mình, phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị đã tăng lên mức cao hơn 10 USD so với giá trị hợp lý là 66 USD/thùng theo mô hình của JPMorgan Chase, cho thấy xác suất xảy ra kịch bản xấu nhất là 17%.
Theo một báo cáo của một cơ quan truyền thông uy tín trong nước trích dẫn từ truyền thông Iran vào ngày 14, hai nhà máy lọc dầu ở tỉnh Bushehr, miền nam Iran, đã bị tấn công bằng không kích của Israel vào thứ Bảy tuần trước, gây ra các vụ nổ và hỏa hoạn tại một số cơ sở. Theo tờ báo Haaretz của Israel, đây là lần đầu tiên Israel tấn công cơ sở hạ tầng năng lượng của Iran, và là lần đầu tiên một nhà máy lọc dầu trong lãnh thổ Iran bị tấn công kể từ Chiến tranh Iran - Iraq vào những năm 1980.
Đáp lại, Kanvea cho biết trong "các cuộc tấn công ban đầu, Israel đã tránh các mục tiêu năng lượng", nhưng sau khi Israel tấn công hai nhà máy lọc khí tự nhiên ở Iran xử lý sản phẩm từ mỏ khí Nam Pars, điều này không còn đúng nữa, rõ ràng là một dấu hiệu leo thang, cho thấy Israel hiện đang nhắm vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Iran.
Trong báo cáo mới nhất của mình, Kanvea đã viết rằng bà tin rằng vùng an toàn đối với giá dầu vẫn nằm trong khoảng 60 - 65 USD, vì sự tăng giá liên tục của năng lượng có thể gây ra hậu quả nghiêm trọng đối với lạm phát, đảo ngược xu hướng giảm CPI của Mỹ trong vài tháng qua.
Do đó, chiến lược gia của JPMorgan Chase tin rằng "bất kỳ chính sách địa chính trị nào có thể đẩy giá dầu và lạm phát lên cao đều có thể nhường chỗ cho mục tiêu chính của Trump là duy trì giá năng lượng thấp, đó là một phần trong cam kết tranh cử của ông là 'nhanh chóng đánh bại lạm phát, giảm giá nhanh chóng và hồi sinh tăng trưởng kinh tế bùng nổ'.""
Tuy nhiên, do tình hình có nhiều biến động và có thể gây ra chuỗi phản ứng tiềm ẩn từ cuộc tấn công này, ngân hàng lớn nhất của Mỹ hiện nay không muốn đưa ra bất kỳ kết luận cơ bản nào. Kanvea chỉ cung cấp thông tin cập nhật về tình hình hiện tại như sau:
Sản xuất và Xuất khẩu của Iran: Sản lượng dầu thô trung bình hàng ngày hiện tại của Iran là 3,2 triệu thùng, với xuất khẩu dầu thô hàng ngày là 1,8 triệu thùng và xuất khẩu các sản phẩm dầu mỏ là 350.000 thùng. Sản lượng của Iran đã phục hồi ổn định từ mức thấp 1,7 triệu thùng/ngày vào năm 2021 lên khoảng 3,2 triệu thùng/ngày hiện nay, nhưng vẫn thấp hơn mức đỉnh gần 4 triệu thùng/ngày vào năm 2017-2018. Về xuất khẩu dầu thô, đã tăng lên 1,8 triệu thùng/ngày (bpd), vẫn thấp hơn 1 triệu thùng/ngày so với mức đỉnh vào tháng 5 năm 2018, nhưng gần gấp đôi so với mức đầu năm 2022. Trong khi đó, xuất khẩu các sản phẩm dầu mỏ hiện tại là 350.000 thùng/ngày, giảm 310.000 thùng/ngày so với mức đỉnh vào tháng 5 năm 2024.
Tàu chở dầu bị trừng phạt: Hiện tại, có khoảng 148 tàu chở dầu thô của Iran đang bị Mỹ trừng phạt, liên quan đến 1,03 triệu thùng/ngày, chiếm 65% xuất khẩu dầu thô của Iran trong năm 2024. Trong đó, 51 tàu thuộc sở hữu của Công ty Dầu khí Quốc gia Iran (NIOC), đã vận chuyển 700.000 thùng dầu thô/ngày vào năm ngoái, trong khi 97 tàu chở dầu còn lại bị trừng phạt thuộc sở hữu của các thực thể không phải của Iran.
Năng lực Lọc dầu và Xuất khẩu của Iran: Iran sở hữu các cơ sở lọc dầu quy mô lớn với công suất xử lý 2,2 triệu thùng/ngày, cũng như cơ sở hạ tầng xuất khẩu dầu quy mô lớn. Cảng xuất khẩu dầu chính của Iran nằm trên đảo Kharg ở Vịnh Ba Tư. Tuy nhiên, không có khả năng chính phủ Mỹ sẽ ủng hộ một cuộc tấn công vào cơ sở này, vì họ sẽ cảnh giác về việc làm gián đoạn thị trường dầu mỏ.
Dầu mỏ Chảy qua Eo biển Hormuz – Có nguy cơ, nhưng Khả năng Đóng cửa Thấp: Hiện tại, 30% thương mại dầu mỏ vận chuyển bằng đường biển toàn cầu - bao gồm 21 triệu thùng/ngày dầu thô và các sản phẩm dầu mỏ - và 20% nguồn cung khí đốt hóa lỏng (LNG) toàn cầu chảy qua Eo biển Hormuz. Mặc dù giá dầu có đặc điểm phản ứng phi tuyến tính đối với các cuộc tấn công vào Iran, làm nổi bật sự cần thiết phải đánh giá các hành động trả đũa của Iran khi xem xét tầm quan trọng chiến lược của Eo biển Hormuz, JPMorgan Chase & Co. đánh giá rằng nguy cơ eo biển bị chặn vẫn ở mức cực kỳ thấp, chủ yếu là do sự kiện như vậy chưa từng xảy ra.
