Vào thứ Năm theo giờ địa phương, sau khi đạt được mục tiêu lạm phát và chịu nhiều tác động tiêu cực từ các biện pháp thuế quan của ông Trump, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản như dự kiến, đánh dấu lần giảm lãi suất thứ tám trong vòng một năm.
Cụ thể, ECB đã giảm lãi suất tiền gửi tiện ích 25 điểm cơ bản xuống 2%, trong khi lãi suất tái cấp vốn chính và lãi suất cho vay biên được giảm từ 2,4% và 2,65% xuống lần lượt là 2,15% và 2,4%, đạt mức thấp nhất kể từ đầu năm 2023.
Sau khi công bố quyết định lãi suất, đồng euro tăng mạnh so với đồng USD trong ngắn hạn trước khi giảm lại. Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm giảm khoảng 5 điểm cơ bản xuống 2,48%, trong khi thị trường chứng khoán châu Âu không có biến động đáng kể.
Trong tuyên bố của mình, ECB cho biết: “Lạm phát hiện đang ở mức gần mục tiêu 2% của Hội đồng Quản trị. Mặc dù những bất ổn xung quanh chính sách thương mại dự kiến sẽ gây áp lực lên đầu tư kinh doanh và xuất khẩu, nhưng việc tăng đầu tư của chính phủ vào quốc phòng và cơ sở hạ tầng sẽ ngày càng hỗ trợ tăng trưởng kinh tế trung hạn.”
Chính sách thuế quan của Tổng thống Mỹ Trump đã đặt bóng đen lên tăng trưởng toàn cầu, đẩy tỷ giá đồng euro lên cao và giảm chi phí năng lượng. Mặc dù điều này đang đẩy nhanh xu hướng giảm lạm phát, nhưng một số người hiện lo ngại rằng châu Âu có thể phản ứng bằng cách trả đũa bằng thuế quan và tăng chi tiêu, điều này có thể làm tình hình thêm phức tạp.
Về mặt lạm phát, ECB dự kiến lạm phát sẽ duy trì ở mức 2,0% trong năm nay và 1,6% vào năm tới, thấp hơn so với dự báo tháng Ba. Tuy nhiên, ngân hàng cũng lưu ý rằng lạm phát trong khu vực đồng euro phải đối mặt với nhiều bất ổn hơn so với trước đây.
Ngoài ra, ECB đã điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng kinh tế cho năm 2026, dự báo GDP của 20 quốc gia trong khu vực đồng euro sẽ tăng 1,1% vào năm tới, giảm so với mức dự báo 1,2% cách đây ba tháng. Tuy nhiên, ngân hàng vẫn kỳ vọng GDP sẽ tăng 0,9% vào năm 2025, do tăng trưởng kinh tế trong ba tháng đầu năm nay mạnh hơn dự kiến.
Mặc dù Chủ tịch ECB Christine Lagarde tuyên bố rằng các rủi ro đối với tăng trưởng kinh tế vẫn nghiêng về phía giảm, nhưng bà cũng lưu ý rằng các yếu tố như thị trường lao động mạnh mẽ, thu nhập thực tế tăng và điều kiện tài chính được cải thiện đang giúp người tiêu dùng và doanh nghiệp vượt qua tác động của môi trường toàn cầu bất ổn.
Bà Lagarde chỉ ra rằng mặc dù chi phí năng lượng đã giảm và đồng euro đã tăng giá gần đây, nhưng lạm phát dự kiến sẽ quay trở lại gần mức mục tiêu vào năm 2027.
Triển vọng đàm phán thương mại
Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị leo thang, các doanh nghiệp và các nhà hoạch định chính sách trong khu vực đồng euro đang phải đối mặt với sự không chắc chắn ngày càng tăng. Chính sách thuế quan của ông Trump là một mối quan tâm lớn, vì thuế quan đối với một số ngành công nghiệp nhất định có thể gây ra một đòn giáng mạnh vào châu Âu.
Hiện nay, hầu hết hàng hóa xuất khẩu của EU sang Mỹ phải chịu mức thuế 10%, nhưng mức thuế này có thể tăng lên 50% vào tháng 7 nếu đàm phán thương mại thất bại. Thủ tướng Đức Merz dự kiến sẽ gặp ông Trump tại Nhà Trắng vào cuối ngày thứ Năm, với thương mại là một trong những chủ đề chính được thảo luận giữa hai bên.
Các quan chức ECB cho biết tác động của thuế quan đối với lạm phát vẫn chưa rõ ràng và có thể phụ thuộc vào việc liệu và bằng cách nào EU có trả đũa hay không. Các biện pháp trả đũa của EU hiện đang bị tạm hoãn, nhưng các nhà lãnh đạo EU đã chỉ ra rằng họ đã sẵn sàng thực hiện các biện pháp này nếu cần thiết. Cũng có những câu hỏi về việc các kế hoạch tăng chi tiêu quốc phòng của các nước châu Âu sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế như thế nào.
Trong cuộc họp này, ECB không cam kết trước về một lộ trình lãi suất cụ thể. Irene Lauro, một nhà kinh tế học tại Schroders Investment, nhận xét: "ECB đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản hôm nay như dự kiến, nhưng chúng tôi không dự đoán bất kỳ động thái tiếp theo nào vào tháng tới." Bà nói thêm rằng vì cho đến nay không có dấu hiệu nào cho thấy thuế quan đang làm suy yếu nền kinh tế, nên họ có nhiều khả năng sẽ tạm dừng chu kỳ giảm lãi suất.
Tuy nhiên, Natasha May, nhà phân tích thị trường toàn cầu tại JPMorgan Asset Management, cho biết: "Với áp lực lạm phát giảm nhanh chóng và những trở ngại đối với tăng trưởng gia tăng, ECB có lý do rất rõ ràng để giảm lãi suất một lần nữa vào tháng 7."
