Về mặt vĩ mô, Tổng thống Mỹ Trump đã thông báo rằng thuế quan đối với thép, nhôm và các sản phẩm phái sinh nhập khẩu sẽ được tăng từ 25% lên 50%, có hiệu lực từ 0 giờ 1 phút sáng giờ miền Đông ngày 4 tháng 6 năm 2025. Với chỉ còn 5 tuần nữa là đến hạn chót khôi phục thuế quan vào ngày 8 tháng 7, chính quyền Trump đã gửi một bức thư khẩn cấp yêu cầu các quốc gia nộp đề xuất đàm phán thương mại tốt nhất của mình vào ngày 4 tháng 6. Động thái này đã bộc lộ sự lo lắng của Washington dưới áp lực thời hạn tự đặt ra và đưa ra những bất ổn mới cho thị trường toàn cầu. "Sách màu be" của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cho thấy hoạt động kinh tế Mỹ đã giảm nhẹ kể từ báo cáo trước đó, với các doanh nghiệp và người tiêu dùng phải đối mặt với sự gia tăng bất ổn về chính sách và áp lực giá cả ngày càng tăng, dẫn đến triển vọng kinh tế tổng thể khá bi quan. Chính sách thuế quan đã nổi lên là một yếu tố chính làm tăng chi phí, khiến một số doanh nghiệp lên kế hoạch tăng giá trong ba tháng tới để chuyển giao áp lực chi phí, thông qua các phương pháp như điều chỉnh tỷ suất lợi nhuận, áp dụng phụ phí hoặc tăng giá toàn diện. Chỉ số PMI sản xuất của Trung Quốc trong tháng 5 đã tăng 0,5 điểm phần trăm so với tháng trước, cho thấy sự cải thiện trong sự thịnh vượng của ngành sản xuất; chỉ số vận tải container xuất khẩu đã phục hồi và lượng hàng hóa thông qua cảng vẫn ở mức tương đối cao.
Về mặt cơ bản, công suất hoạt động của ngành nhôm trong nước vẫn ổn định, với kỳ vọng giảm nhẹ khối lượng thỏi đúc tiếp theo. Về mặt chi phí, tác động của sự cố quặng Guinea đối với giá nhôm oxit đã giảm bớt và chi phí thực tế của nhôm giảm nhẹ so với tháng trước, giảm khoảng 13 nhân dân tệ/tấn so với thứ Năm tuần trước xuống còn 17.190 nhân dân tệ/tấn. Về mặt nhu cầu, sự suy yếu theo mùa trong nước và bất ổn thương mại đã gây áp lực kép, làm tăng cường bầu không khí mùa ế ẩm. Trong ngắn hạn, tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp chế biến nhôm sẽ chịu áp lực, đặc biệt là trong lĩnh vực ép đùn, nơi đơn đặt hàng cho các lĩnh vực vật liệu xây dựng, quang điện và ô tô đều cho thấy sự tăng trưởng chậm chạp ở các mức độ khác nhau. Về mặt tồn kho, mặc dù có sự tích tụ tồn kho nhẹ trong kỳ nghỉ lễ Đua thuyền Rồng, tổng lượng hàng hóa đang vận chuyển trong nước vẫn ở mức thấp sau kỳ nghỉ, dẫn đến sự giảm sút liên tục của tồn kho vào giữa tuần, gần mức 500.000 tấn. Theo thống kê của SMM, tính đến ngày 5 tháng 6, tồn kho phôi nhôm tại các trung tâm tiêu thụ chính trong nước là 504.000 tấn, giảm 15.000 tấn so với đầu tuần và giảm 7.000 tấn so với thứ Năm tuần trước, cho thấy sự khôi phục liên tục của tiêu thụ trong nước vào đầu tháng 6 và nguồn cung phôi nhôm trong nước vẫn ở mức thấp. SMM dự đoán rằng tồn kho phôi nhôm trong nước sẽ duy trì xu hướng giảm tổng thể, với khả năng đột phá dưới mốc 500.000 tấn trong thời gian tới.
Nhìn chung, về mặt vĩ mô, việc tăng cường và thực thi thuế nhập khẩu thép và nhôm của Mỹ đã kìm hãm thanh khoản thương mại nhôm toàn cầu, đặc biệt ảnh hưởng đến các quốc gia phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu sang Mỹ, làm trầm trọng thêm áp lực thặng dư cung cấp khu vực trong ngắn hạn. Sách Màu Beige của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cho thấy tình trạng hoạt động kinh tế Mỹ đang chậm lại và áp lực lạm phát quá tải, trong khi những bất ổn về chính sách đồng thời làm tăng tâm lý thích tránh rủi ro của thị trường. Các doanh nghiệp, chịu ảnh hưởng của môi trường kinh tế, lựa chọn chuyển giao chi phí có thể kìm hãm nhu cầu tiêu dùng cuối cùng. Sự phục hồi của chỉ số PMI sản xuất Trung Quốc và sự cải thiện của các chỉ số xuất khẩu trong tháng 5 đã cung cấp hỗ trợ nhu cầu, cho thấy khả năng phục hồi của nền kinh tế trong nước vẫn còn nguyên vẹn. Về mặt cơ bản, công suất hoạt động của nhôm nguyên liệu trong nước vẫn ổn định, với kỳ vọng giảm nhẹ khối lượng đúc phôi tiếp theo. Tồn kho phôi nhôm trong nước tạm thời duy trì xu hướng giảm. Về mặt chi phí, tác động của sự cố mỏ Guinea đối với giá nhôm oxit đã giảm bớt và chi phí thực tế của nhôm nguyên liệu giảm nhẹ so với tháng trước. Về mặt nhu cầu, có áp lực kép từ sự suy yếu theo mùa trong nước và những bất ổn về thương mại. Trong ngắn hạn, tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp chế biến nhôm sẽ chịu áp lực và bầu không khí mùa ế ẩm sẽ tăng cường. Các đơn hàng mới trong các lĩnh vực như vật liệu xây dựng, quang điện và ô tô đang có dấu hiệu suy yếu. Nhìn chung, tồn kho thấp hiện tại và kỳ vọng tăng tỷ lệ nhôm lỏng cung cấp hỗ trợ mạnh mẽ cho giá nhôm. Tuy nhiên, môi trường kinh tế vĩ mô toàn cầu tiêu cực trong tuần đã khiến giá nhôm phải đối mặt với áp lực giảm ở mức cao và áp lực mùa ế ẩm về phía nhu cầu hạn chế không gian tăng giá. Thanh nhôm giao ngay tại các khu vực tiêu thụ chính có thể sẽ sớm phải đối mặt với tình trạng cung - cầu yếu. Trong ngắn hạn, giá nhôm dự kiến sẽ vẫn ở trong tình trạng trì trệ. SMM dự đoán rằng hợp đồng nhôm SHFE 2507 giao dịch nhiều nhất sẽ dao động trong khoảng 19.500 - 20.300 nhân dân tệ/tấn vào tuần tới, trong khi giá nhôm LME sẽ dao động trong khoảng 2.400 - 2.520 USD/tấn.
