Biên bản Hội nghị Buổi sáng Thị trường Thiếc SMM ngày 3 tháng 6 năm 2025
Thị trường thiếc hiện đang bị cuốn vào cuộc chơi kép giữa áp lực kinh tế vĩ mô và cân bằng căng thẳng về mặt cơ bản. Trên phạm vi quốc tế, GDP Mỹ quý I giảm 0,3% so với quý trước, lạm phát PCE cơ bản tăng lên 3,5%, niềm tin người tiêu dùng giảm xuống mức thấp kỷ lục và chỉ số PMI sản xuất giảm xuống 48,7, làm tăng áp lực giảm tốc kinh tế. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã giữ nguyên lãi suất lần thứ ba liên tiếp nhưng nhấn mạnh rủi ro lạm phát và thất nghiệp gia tăng, trong khi chỉ số đồng USD dao động ở mức cao, tiếp tục gây áp lực lên định giá của ngành kim loại màu. Trong nước, sản lượng thiếc tinh luyện tháng 5 dự kiến sẽ giảm so với tháng trước, khi tỷ lệ hoạt động của các nhà máy luyện kim ở Vân Nam và Giang Tây chỉ đạt 56,85%, với mức TCs thấp làm giảm lợi nhuận và duy trì tình trạng cung ứng căng thẳng. Mặc dù lô thiếc hạt đầu tiên từ mỏ thiếc Bisie của Cộng hòa Dân chủ Congo đã được vận chuyển vào ngày 9 tháng 5, nhưng việc luyện kim sẽ không bắt đầu cho đến tháng 6, khiến việc giảm bớt hàng tồn kho trong ngắn hạn là không khả thi. Sự khôi phục sản xuất chậm chạp ở bang Wa của Myanmar và xuất khẩu của Indonesia không mở rộng sẽ duy trì tình trạng thâm hụt cung ứng trong quý II. Suy yếu ở phía cầu vẫn tiếp diễn. Giá thiếc thanh cao (giá giao ngay SHFE duy trì ở mức 240.000-265.000 nhân dân tệ/tấn) làm giảm đáng kể ý định tái bổ sung hàng tồn kho của các nhà sản xuất điện tử/thiết bị gia dụng, với sự tắc nghẽn trong chuỗi cung ứng làm giảm hơn nữa lưu thông phế liệu. Các điểm sáng về mặt cấu trúc tập trung ở các lĩnh vực năng lượng mới - dải hàn PV và xe năng lượng mới (mức tiêu thụ thiếc trên mỗi xe gấp đôi so với xe truyền thống) cung cấp hỗ trợ nhu cầu, mặc dù tốc độ tăng trưởng đã chậm lại so với mức năm 2023, trong khi nhu cầu hàn bán dẫn truyền thống vẫn yếu do chu kỳ đỉnh cao của ngành. Nhìn chung, thị trường cho thấy mô hình cân bằng căng thẳng với "giảm cung vượt quá phục hồi cầu".
