Trong quý 1 năm nay, được hỗ trợ bởi nguồn cung đồng tinh quặng toàn cầu eo hẹp, trung tâm giá đồng đã tăng đáng kể so với năm ngoái, với hợp đồng giao dịch nhiều nhất đã leo lên mức cao kỷ lục 83.320 nhân dân tệ/tấn. Tuy nhiên, trong kỳ nghỉ lễ Thanh Minh ở Trung Quốc, chịu ảnh hưởng bởi chính sách "thuế quan đối ứng" của Mỹ, giá đồng đã giảm mạnh, xuống mức thấp 71.320 nhân dân tệ/tấn, giảm 12.000 nhân dân tệ/tấn so với mức cao nhất trong năm, tương đương giảm hơn 14%. Nhìn về phía trước, trung tâm giá đồng dự kiến sẽ tiếp tục giảm.
Về phía cung, với việc mở rộng mỏ Kamoa và Oyu Tolgoi và đưa mỏ Malmyz mới vào hoạt động, sản lượng mỏ đồng toàn cầu dự kiến sẽ tăng 2,3% vào năm 2025. Trong khi đó, việc tiếp tục mở rộng công suất của Trung Quốc, cùng với việc khởi động các công suất mới ở Indonesia, Ấn Độ và Cộng hòa Dân chủ Congo, cuối cùng sẽ thúc đẩy sản lượng đồng tinh quặng tăng 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái vào năm 2025. Mặc dù công suất mỏ đồng và đồng tinh quặng cùng tăng, nhưng nguồn cung đồng tinh quặng toàn cầu eo hẹp dự kiến sẽ vẫn tiếp tục.
Hiện tại, phí xử lý đồng tinh quặng (TCs) vẫn ở mức âm trong nhiều tháng. Tính đến ngày 23 tháng 5, TCs giao ngay đã giảm xuống -44,25 USD/tấn khô. Trong tháng 5, chi phí sản xuất đồng tinh quặng từ đồng tinh quặng đã vượt giá giao ngay trong nước từ 4.705-5.455 nhân dân tệ/tấn. Khi tính đến lợi nhuận từ bán axit sulfuric, khoản lỗ bán hàng trong nước đối với đồng tinh quặng đã thu hẹp xuống -3.266 đến -2.516 nhân dân tệ/tấn. TCs hợp đồng dài hạn vẫn ở mức 23,25 USD/tấn khô. Sau khi tính đến lợi nhuận từ bán axit sulfuric, khoản lỗ bán hàng trong nước đối với đồng tinh quặng dao động từ -2.751 đến -700 nhân dân tệ/tấn. Thực tế là chi phí sản xuất đồng tinh quặng vượt giá bán trong nước, một mặt, hỗ trợ giá đồng từ phía chi phí; mặt khác, nó có thể làm giảm nhiệt tình sản xuất của các nhà luyện kim, hạn chế sự gia tăng đáng kể sản lượng đồng tinh quặng.
Trước đây, chịu ảnh hưởng bởi những thay đổi trong mô hình cung cầu thị trường, cửa sổ nhập khẩu đồng tinh quặng trong nước đã đóng cửa, trong khi cửa sổ xuất khẩu mở ra. Các nhà luyện kim trong nước đã tích cực mở rộng thương mại xuất khẩu để đảm bảo lợi nhuận. Dữ liệu cho thấy trong tháng 4, xuất khẩu đồng tinh luyện trong nước tăng khoảng 10.000 tấn so với tháng trước, trong khi nhập khẩu ròng giảm 15.000 tấn so với tháng trước. Cộng với việc nguồn cung đồng quặng tương đối dồi dào và tỷ lệ vận hành của các nhà máy luyện kim tăng, sản lượng đồng tinh luyện trong tháng 4 tăng khoảng 10.000 tấn so với tháng trước.
Từ góc độ dự trữ nguyên liệu, lượng nhập khẩu đồng quặng, phế liệu đồng và đồng dương cực trong nước trong tháng 4 tăng so với tháng trước, tạo nền tảng cho sản xuất trong tháng 5. Bước vào tháng 5, với việc cửa sổ xuất khẩu đồng tinh luyện tiếp tục mở và quy mô nối lại sản xuất tại các doanh nghiệp đồng tinh luyện vượt quy mô bảo dưỡng, sản lượng đồng tinh luyện trong nước dự kiến sẽ duy trì ở mức cao.
Được thúc đẩy bởi chính sách giảm thuế của Mỹ, lượng nhập khẩu các sản phẩm đồng của nước này đã tăng đáng kể. Dữ liệu cho thấy lượng nhập khẩu đồng tinh luyện của Mỹ trong tháng 1, tháng 2 và tháng 3 lần lượt là 58.000 tấn, 76.000 tấn và 123.000 tấn. Trong tháng 4, lượng nhập khẩu đã vượt 170.000 tấn, đạt mức kỷ lục. Các nhà phân tích của UBS dự đoán rằng khoảng 250.000 đến 300.000 tấn đồng bổ sung sẽ chảy vào thị trường Mỹ từ tháng 3 đến tháng 5, cho thấy lượng nhập khẩu đồng tinh luyện của Mỹ trong nửa đầu năm đã gần đạt mức cả năm 2023.
Trong bối cảnh lượng nhập khẩu các sản phẩm đồng của Mỹ tăng vọt, Trung Quốc đã nổi lên là nhà cung cấp chính, tận dụng lợi thế về chi phí và công suất, thúc đẩy nhu cầu xuất khẩu đồng bán thành phẩm trong nước. Trong tháng 4, xuất khẩu đồng thỏi và đồng bán thành phẩm tăng gần 10.000 tấn so với tháng trước, trong khi nhập khẩu hoặc giảm hoặc tăng trưởng chậm lại so với tháng trước, dẫn đến lượng nhập khẩu ròng giảm 40.000 tấn. Mặc dù nhu cầu xuất khẩu mạnh mẽ, nhưng đặc điểm của mùa thấp điểm đối với các doanh nghiệp đồng hạ nguồn trong nước đã bắt đầu xuất hiện vào tuần cuối tháng 5.
Dữ liệu khảo sát của SMM cho thấy tỷ lệ vận hành hàng tuần của các doanh nghiệp sản xuất thanh đồng tinh luyện, thanh đồng tái chế, dây và cáp điện, dây tráng men lần lượt là 70,64%, 22,14%, 82,34% và 83,90%, giảm 2,62 điểm phần trăm, tăng 0,27 điểm phần trăm, giảm 1,05 điểm phần trăm và giảm 0,50 điểm phần trăm so với tháng trước. Trong đó, lượng tiêu thụ đồng trong các lĩnh vực điều hòa không khí và năng lượng mới đều giảm so với tháng trước. Cụ thể, tổng lịch sản xuất điều hòa không khí gia đình của Trung Quốc trong tháng 5, tháng 6 và tháng 7 lần lượt là 23,3 triệu chiếc, 20,978 triệu chiếc và 18,4206 triệu chiếc, cho thấy sự sụt giảm so với tháng trước. Trên thị trường xe năng lượng mới (NEV), doanh số bán lẻ từ ngày 1 đến ngày 26 tháng 5 đạt 574.000 chiếc, tăng 2% so với tháng 4, trong khi doanh số bán buôn xe năng lượng mới của các nhà sản xuất xe chở khách trên toàn quốc đạt 620.000 chiếc, giảm 3% so với tháng 4.
Xu hướng tồn kho đồng toàn cầu tiếp tục chuyển dịch sang Mỹ là đáng chú ý. Tính đến ngày 29 tháng 5, chứng chỉ đồng của Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) và Sở Giao dịch Kim loại London (LME) lần lượt giảm xuống còn 32.000 tấn và 152.000 tấn, giảm lần lượt 6% và 25% so với tháng trước. Tính đến ngày 28 tháng 5, tồn kho đồng của Sở Giao dịch Hàng hóa New York (COMEX) tăng lên 179.700 tấn, tăng 37% so với tháng trước. Sự thay đổi dữ liệu này phản ánh rằng tồn kho đồng đang chuyển dịch từ thị trường châu Á và châu Âu sang thị trường Mỹ.
Nhìn về phía trước, mặc dù việc giải ngân sớm nhu cầu nhập khẩu trong tương lai của Mỹ đã hỗ trợ giá đồng trong ngắn hạn, giá đồng vẫn phải đối mặt với rủi ro giảm giá trong bối cảnh biến động gia tăng trên thị trường chứng khoán, trái phiếu và tiền tệ của Mỹ và Nhật Bản, cũng như sự dần bước vào mùa ế ẩm của thị trường đồng trong nước.
(Nguồn: Nhật báo Hàng hóa Tương lai)
