Báo cáo SMM ngày 28 tháng 5:
Các mỏ than nói chung đang hoạt động bình thường, việc giảm sản lượng tại một số doanh nghiệp khai thác than không làm thay đổi tình hình cung nguyên liệu thô dư thừa. Việc thực hiện đợt giảm giá than cốc thứ hai cũng đã làm suy yếu niềm tin thị trường. Gần đây, một số nhà máy thép đã báo cáo tổng lợi nhuận bị thua lỗ và có kế hoạch lên kế hoạch bảo trì sau lễ hội Đoan Ngọ. Sản lượng gang thép tiếp tục giảm, gây áp lực lên giá than cốc. Áp lực từ cả phía cung và cầu đã dẫn đến sự giảm giá của than cốc và hợp đồng tương lai than cốc trong hơn chín ngày giao dịch. Tính đến thời điểm đóng cửa thị trường ngày 28 tháng 5, than cốc giảm 2,2%, chạm mức thấp nhất trong phiên là 775,5 nhân dân tệ/tấn, mức thấp nhất kể từ tháng 8 năm 2016. Than cốc giảm 1,91%, chạm mức thấp nhất trong phiên là 1.335,5 nhân dân tệ/tấn, mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2016.
》Nhấp vào để xem Bảng điều khiển Dữ liệu Hợp đồng tương lai SMM
Cơ bản
Sản lượng than cốc và than sạch tăng song song; Tồn kho than cốc của các doanh nghiệp luyện cốc có thể tiếp tục tăng lên
Sản xuất: Theo dữ liệu từ Cục Thống kê Quốc gia (NBS), sản lượng than thô duy trì mức tăng trưởng ổn định. Trong tháng 4, sản lượng than thô của các doanh nghiệp công nghiệp trên quy mô chỉ định là 390 triệu tấn, tăng 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái, với tốc độ tăng trưởng chậm lại 5,8 điểm phần trăm so với tháng 3. Sản lượng trung bình hàng ngày là 12,98 triệu tấn. Từ tháng 1 đến tháng 4, sản lượng than thô của các doanh nghiệp công nghiệp trên quy mô chỉ định của Trung Quốc là 1,58 tỷ tấn, tăng 6,6% so với cùng kỳ năm ngoái, với sản lượng than cốc và than sạch cũng tăng song song.
Nhập khẩu: Theo dữ liệu từ Tổng cục Hải quan, trong tháng 4 năm 2025, Trung Quốc đã nhập khẩu 37,825 triệu tấn than và than nâu, giảm 16,4% so với tháng 4 năm 2024. Từ tháng 1 đến tháng 4 năm 2025, tổng lượng nhập khẩu đạt 152,671 triệu tấn, giảm 5,3% so với cùng kỳ năm 2024. Đáng chú ý là sự giảm sút trong nhập khẩu than và than nâu chủ yếu tập trung vào tháng 4. Từ tháng 1 đến tháng 3 năm 2025, tổng lượng nhập khẩu là 114,846 triệu tấn, giảm 0,9% so với cùng kỳ năm 2024.Từ tháng 1 đến tháng 4, tổng lượng nhập khẩu than cốc và than bitum của Trung Quốc là 36,33 triệu tấn, giảm 3,38% so với cùng kỳ năm ngoái.
Tồn kho: Tuần trước, tồn kho than cốc tại các doanh nghiệp luyện cốc là 348.000 tấn, tăng 39.000 tấn so với tuần trước, tương đương 12,6%. Tồn kho than cốc tại các nhà máy thép là 2,636 triệu tấn, giảm 39.000 tấn so với tuần trước, tương đương 1,5%. Tồn kho than cốc tại các cảng là 1,47 triệu tấn, giảm 10.000 tấn so với tuần trước, tương đương 0,7%. Tồn kho than cốc khô tại các doanh nghiệp luyện cốc là 2,576 triệu tấn, giảm 52.000 tấn so với tuần trước, tương đương 2,0%. Tuần trước, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp luyện cốc vẫn ổn định, nhưng tồn kho than cốc tại các doanh nghiệp luyện cốc đã tăng lên một chút, làm tăng áp lực bán hàng. Về phía nguyên liệu, mặc dù các mỏ than tiếp tục giảm giá để cải thiện lợi nhuận của các doanh nghiệp luyện cốc, nhưng tồn kho than cốc khô của các doanh nghiệp luyện cốc vẫn ở mức cao, tạo áp lực cung ứng. Đối với các nhà máy thép, hầu hết hiện có tồn kho than cốc ở mức trung bình đến cao, thể hiện sự thiếu nhiệt tình trong mua than cốc và dần dần tăng mong muốn mặc cả giảm giá. Xét đến tỷ lệ vận hành của các nhà máy thép, các doanh nghiệp luyện cốc và các ngành công nghiệp thượng nguồn và hạ nguồn, dự kiến tồn kho than cốc tại các nhà máy thép có thể tiếp tục giảm trong tuần này. Về phía nguyên liệu, các doanh nghiệp luyện cốc có lợi nhuận vừa phải nhưng gặp khó khăn trong việc vận chuyển sản phẩm. Tâm lý thị trường yếu và nhu cầu từ các nhà máy thép đã giảm. Dự kiến tồn kho than cốc khô tại các doanh nghiệp luyện cốc có thể tiếp tục tăng lên trong tuần này. Đối với các nhà máy thép, biên lợi nhuận của họ đã thu hẹp và tỷ lệ vận hành của họ đã giảm nhẹ. Tâm lý thị trường yếu và dự kiến tồn kho than cốc tại các nhà máy thép có thể giảm trong tuần này. Về tồn kho cảng, do tình trạng vận chuyển kém của các doanh nghiệp luyện cốc và sự mất cân bằng cung - cầu gia tăng trên thị trường, dự kiến tồn kho than cốc tại các cảng có thể tăng lên một chút trong tuần này.
Tuần trước, lượng than cốc khô đến cảng tăng 900.600 tấn so với tuần trước.
》Nhấp vào đây để xem Cơ sở dữ liệu chuỗi công nghiệp kim loại SMM
Về dữ liệu hàng đến: Theo dõi của SMM, tổng lượng than đến cảng tuần trước (từ ngày 19 đến ngày 23 tháng 5) là 7,7286 triệu tấn, tăng 1,1835 triệu tấn so với tuần trước. Theo loại, lượng than cốc khô đến cảng là 2,5264 triệu tấn, tăng 900.600 tấn so với tuần trước; lượng than cốc đến cảng là 0 tấn, giảm 4.400 tấn so với tuần trước.
Về dữ liệu hàng xuất cảng: Theo dõi của SMM, tổng lượng than xuất cảng tuần trước (từ ngày 19 đến ngày 23 tháng 5) là 27,0952 triệu tấn, giảm 411.100 tấn so với tuần trước. Theo loại, lượng than luyện cốc xuất cảng từ cảng là 11,5623 triệu tấn, tăng 343.600 tấn so với tuần trước; lượng cốc xuất cảng từ cảng là 245.900 tấn, giảm 36.400 tấn so với tuần trước.
Thị trường giao ngay: Đợt giảm giá cốc lần thứ hai đã có hiệu lực, tâm lý thị trường tiếp tục suy yếu.
Thị trường giao ngay: Vào ngày 28 tháng 5, giá than luyện cốc có hàm lượng lưu huỳnh thấp tại Lâm Phần là 1.230 nhân dân tệ/tấn. Giá than luyện cốc có hàm lượng lưu huỳnh thấp tại Đường Sơn là 1.280 nhân dân tệ/tấn. Giá trung bình toàn quốc của cốc luyện kim loại loại 1 (làm nguội khô) là 1.625 nhân dân tệ/tấn. Giá trung bình toàn quốc của cốc luyện kim loại loại 1 chuẩn (làm nguội khô) là 1.485 nhân dân tệ/tấn. Giá trung bình toàn quốc của cốc luyện kim loại loại 1 (làm nguội ướt) là 1.290 nhân dân tệ/tấn. Giá trung bình toàn quốc của cốc luyện kim loại loại 1 chuẩn (làm nguội ướt) là 1.200 nhân dân tệ/tấn. Theo SMM, trên thị trường than luyện cốc, các mỏ than hiện đang hoạt động bình thường, một số ít giảm sản lượng nhẹ. Tuy nhiên, điều này không có khả năng thay đổi tình hình cung dư thừa. Người mua hạ nguồn do dự, và sau khi giá giảm, việc ký hợp đồng tại các mỏ than vẫn không lạc quan, dẫn đến tích tụ hàng tồn kho than luyện cốc. Với đợt giảm giá cốc lần thứ hai có hiệu lực, tâm lý thị trường tiếp tục suy yếu, và giá than luyện cốc có thể tiếp tục chịu áp lực giảm trong tuần này. Trên thị trường cốc, về mặt cung, các doanh nghiệp luyện cốc có lợi nhuận vừa phải và sản lượng ổn định, nhưng phải đối mặt với một số trở ngại trong việc vận chuyển sản phẩm, dẫn đến tình trạng cung cốc dư thừa. Về mặt nhu cầu, miền Nam Trung Quốc đã bước vào mùa mưa, với thời tiết nắng nóng và mưa thường xuyên, dẫn đến sự sụt giảm theo mùa của nhu cầu thép. Sản lượng gang thô đã đạt đỉnh và giảm trở lại. Ngoài ra, lượng tồn kho cốc tại hầu hết các nhà máy thép ở mức trung bình đến cao, làm suy yếu nhu cầu cứng đối với cốc. Tóm lại, các nhà máy thép có mong muốn mạnh mẽ để hạ giá cốc. Với đợt giảm giá cốc lần thứ hai có hiệu lực, niềm tin thị trường tiếp tục suy yếu, và thị trường cốc có thể tiếp tục trầm lắng trong tuần này.
Quan điểm của các tổ chức
Phân tích của Yide Futures: Sản lượng gang thô gần đây đã đạt đỉnh và giảm trở lại, với sự chú ý tiếp theo là tốc độ giảm của nó. Sản lượng mỏ than luyện cốc giảm, chủ yếu là do bảo trì và các cuộc thanh tra an toàn được thắt chặt ở một số khu vực, mặc dù thời gian tác động được dự kiến là ngắn. Hiện nay, tỷ lệ trả lại trong đấu giá than luyện cốc vẫn ở mức cao, giá tiếp tục giảm, nhu cầu mua hàng của thị trường hạ nguồn vẫn yếu, tồn kho mỏ tăng đáng kể và áp lực bán hàng gia tăng. Thị trường cốc đang chìm trong sự bi quan mạnh mẽ, với đợt giảm giá thứ hai sắp xảy ra. Khi sản lượng gang thép đạt đỉnh và giảm trở lại, giá cốc có thể phải đối mặt với áp lực hơn nữa. Nhìn chung, các yếu tố cơ bản của than luyện cốc và cốc vẫn chưa có sự thay đổi đáng kể. Mô hình cung ứng dồi dào của than luyện cốc trong cả năm khó có thể đảo ngược. Hiện nay, giá than luyện cốc và cốc vẫn đang trong xu hướng giảm, chưa có dấu hiệu chạm đáy. Thị trường tương lai có thể sẽ tiếp tục trầm lắng.
Báo cáo nghiên cứu Hàng hóa Tương lai Công nghiệp lưu ý: Than luyện cốc: Nguồn cung than nguyên liệu vẫn dồi dào, không có dấu hiệu thắt chặt sản lượng tại các mỏ lớn và nguồn cung nhập khẩu tương đối dồi dào. Tuy nhiên, sự giảm giá cốc giao ngay đã thu hẹp lợi nhuận luyện cốc, khiến các doanh nghiệp thép và cốc có nhu cầu dự trữ nguyên liệu thấp. Giao dịch tại mỏ vẫn yếu, với tỷ lệ trả lại ở mức tương đối cao. Áp lực tích tụ tồn kho ở mỏ vẫn tiếp tục và các yếu tố cơ bản vẫn cho thấy xu hướng giảm đối với giá than. Cốc: Giá thép giảm và kỳ vọng mùa thấp điểm truyền thống được củng cố. Sản lượng gang thép hàng ngày có thể sẽ giảm từ mức cao, làm suy yếu sự hỗ trợ nhu cầu cứng đối với cốc trong lò. Sự kiểm soát hàng hóa đến của thị trường hạ nguồn đã tăng lên, với tồn kho nguyên liệu tiếp tục hoạt động ở mức thấp. Các nhà sản xuất thép chủ lực của Hà Bắc đã giảm giá mua cốc từ 50-55 nhân dân tệ/tấn và đợt giảm giá thứ hai dự kiến sẽ được thực hiện trong tuần này. Giá tương lai tiếp tục xu hướng yếu.
SDIC Futures cho biết: Cốc: Giá đã chạm đáy và có phản ứng hồi phục nhẹ. Đợt giảm giá thứ hai đã được thực hiện một phần. Sản lượng gang thép tiếp tục giảm nhẹ. Đợt giảm giá cốc đầu tiên đã có hiệu lực đầy đủ, nhưng vẫn có lợi nhuận, do đó sản lượng cốc hàng ngày vẫn ở mức tương đối cao trong năm. Tổng tồn kho cốc tăng nhẹ, các nhà kinh doanh không mua hàng. Tóm lại, nguồn cung nguyên tố carbon vẫn dồi dào, trong khi sản lượng gang thép hạ nguồn tiếp tục giảm nhẹ. Cần theo dõi thêm về tính bền vững của phản hồi tiêu cực. Hàng hóa tương lai cốc về cơ bản đã cân bằng và tâm lý thị trường về thép sau đó không nên quá tiêu cực. Than luyện cốc: Giá đã chạm đáy và có phản ứng hồi phục nhẹ. Sản lượng mỏ than cốc vẫn duy trì ở mức cao, một số mỏ đã cắt giảm sản lượng. Số lượng mỏ tạm ngừng hoạt động tăng thêm hai, lên 18. Giao dịch đấu giá tại chỗ suy yếu đáng kể, giá giao dịch tiếp tục giảm, và lượng tồn kho của người dùng cuối giảm nhẹ. Tổng lượng tồn kho than cốc tăng nhẹ so với tháng trước, trong khi áp lực tồn kho phía sản xuất tăng nhanh. Nhìn chung, nguồn cung nguyên tố carbon vẫn dồi dào, trong khi sản lượng gang thỏi phía hạ nguồn tiếp tục giảm nhẹ. Cần tiếp tục quan sát tính bền vững của phản hồi tiêu cực. Than cốc vẫn duy trì mức chiết khấu đáng kể, và tâm lý thị trường về thép tiếp theo không nên quá bi quan.
Zhengxin Futures chỉ ra: Đợt giảm giá thứ hai đối với than cốc tại chỗ đã bắt đầu, với than cốc và cốc tiếp tục trong tình trạng trì trệ. Về cốc, do sự nhượng bộ từ than nguyên liệu, các doanh nghiệp luyện cốc đã duy trì lợi nhuận ở mức vừa phải, và tỷ lệ vận hành của họ vẫn duy trì ở mức cao và ổn định. Về phía cầu, sự sụt giảm sản lượng gang thỏi đã tăng tốc trong tuần trước, và sự sụt giảm theo mùa của nhu cầu đã bắt đầu xuất hiện. Tuy nhiên, do một số nhà máy thép vẫn có lợi nhuận, dự kiến sự sụt giảm tổng thể sản lượng gang thỏi sẽ tương đối chậm. Các nhà máy thép đã áp dụng các biện pháp để kiểm soát khối lượng mua nguyên liệu, dẫn đến sự tích tụ tồn kho của các doanh nghiệp luyện cốc. Về than cốc, hầu hết các mỏ than vẫn duy trì sản xuất bình thường, và số lượng xe hàng ngày đi qua Cảng Thành Cát Tư Hãn ở Mông Cổ vẫn duy trì ở mức cao vừa phải. Về phía cầu, với đợt giảm giá thứ hai đối với cốc được khởi xướng, tâm lý thị trường tiêu cực vẫn tiếp tục. Người mua hạ nguồn tiếp tục mua hàng dự trữ theo nhu cầu. Các cuộc đấu giá trực tuyến tại các mỏ lớn chủ yếu chứng kiến sự giảm giá, với tỷ lệ lô hàng không bán được cao. Nhìn chung, mặc dù xung đột thương mại đã giảm bớt, nhưng sự không chắc chắn vẫn còn đáng kể, và tâm lý thị trường thận trọng. Dữ liệu vĩ mô tháng Tư yếu kém. Các yếu tố cơ bản của than cốc và cốc tiếp tục suy yếu, và dự kiến than cốc sẽ tiếp tục chạm đáy, với cốc theo sau. Về chiến lược, nên duy trì triển vọng tiêu cực.
Đề xuất đọc:
》[Tỷ lệ vận hành lò cao SMM] Một số nhà máy thép chịu lỗ, sản lượng gang thỏi tiếp tục giảm
