THƯỢNG HẢI, ngày 23 tháng 5 (SMM) –
Đồng
Qua đêm, giá đồng LME mở cửa ở mức 9.463,5 USD/tấn, giảm xuống mức thấp nhất là 9.433,5 USD/tấn ngay sau khi giao dịch bắt đầu. Sau đó, giá dao động tăng lên, đạt mức cao nhất là 9.519,5 USD/tấn vào gần thời điểm đóng cửa, cuối cùng đóng cửa ở mức 9.519,5 USD/tấn, tăng 0,34%. Khối lượng giao dịch đạt 14.000 lô và lượng hợp đồng mở tồn đọng ở mức 287.000 lô. Qua đêm, hợp đồng đồng SHFE 2506 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 77.730 nhân dân tệ/tấn, giảm nhẹ xuống mức thấp nhất là 77.600 nhân dân tệ/tấn ngay sau khi giao dịch bắt đầu. Sau đó, giá dao động tăng lên, đạt mức cao nhất là 77.910 nhân dân tệ/tấn vào gần thời điểm đóng cửa, cuối cùng đóng cửa ở mức 77.820 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,12%. Khối lượng giao dịch đạt 20.000 lô và lượng hợp đồng mở tồn đọng ở mức 153.000 lô. Về mặt vĩ mô, dự luật cải cách thuế của ông Trump đã vừa vặn thông qua Hạ viện và được gửi lên Thượng viện để xem xét. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đã giảm từ mức cao gần đây và đồng USD tăng vào thứ Năm sau ba ngày giảm liên tiếp, khiến giá đồng LME giảm nhẹ. Về mặt cơ bản, từ phía cung, việc thanh lý chứng chỉ kho đã đáng kể, nhưng lượng tồn kho trong kho không giảm như dự kiến. Tính đến thứ Năm, ngày 22 tháng 5, lượng tồn kho đồng SMM tại các khu vực chính trên toàn Trung Quốc tăng nhẹ 700 tấn so với thứ Hai lên 139.900 tấn, tăng 7.900 tấn so với thứ Năm tuần trước, đánh dấu tuần tăng tồn kho thứ hai liên tiếp, mặc dù mức tăng ít hơn so với tuần trước. Về phía cầu, giá đồng giảm vào ngày hôm qua, dẫn đến giao dịch tốt hơn ở mức giá thấp hơn. Hiện tại, nguồn cung giá thấp đã được mua hầu hết, và dự kiến trung tâm phí bảo hiểm sẽ gặp khó khăn trong việc phục hồi trong ngày hôm nay. Về mặt giá cả, khi không có thêm tin tức tích cực nào trên thị trường, dự kiến tiềm năng tăng giá của đồng sẽ bị hạn chế trong ngày hôm nay.
Nhôm
Thị trường tương lai: Qua đêm, hợp đồng nhôm SHFE 2507 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 20.150 nhân dân tệ/tấn, với mức cao nhất là 20.175 nhân dân tệ/tấn, mức thấp nhất là 20.115 nhân dân tệ/tấn và đóng cửa ở mức 20.160 nhân dân tệ/tấn, giảm 50 nhân dân tệ/tấn hoặc 0,25% so với đóng cửa trước đó. Vào thứ Năm, nhôm LME mở cửa ở mức 2.460,5 USD/tấn, với mức cao nhất là 2.462 USD/tấn, mức thấp nhất là 2.459,5 USD/tấn và đóng cửa ở mức 2.460,5 USD/tấn, tăng 4 USD/tấn hoặc 0,16%.
Tóm tắt: Trên mặt trận vĩ mô, chỉ số đồng USD tăng 0,33% qua đêm, đóng cửa ở mức 99,94. Hạ viện Mỹ đã thông qua dự luật cắt giảm thuế và chi tiêu quy mô lớn của Tổng thống Trump. Vào thứ Năm, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Christopher Waller tuyên bố rằng nếu chính quyền Trump duy trì mức thuế quan đối với các đối tác thương mại của Mỹ ở mức khoảng 10%, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất vào nửa cuối năm 2025. Về mặt cơ bản, những thay đổi ngắn hạn ở phía cung tương đối nhỏ. Về mặt chi phí, tác động cụ thể của sự cố Guinea đối với nguồn cung bô xít địa phương vẫn cần được đánh giá, nhưng nó có thể cung cấp hỗ trợ cảm xúc cho chi phí nhôm oxit trong ngắn hạn. Phía cầu phải đối mặt với áp lực kép là sự suy yếu theo mùa trong nước và sự không chắc chắn về thương mại. Trong ngắn hạn, tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp chế biến nhôm tiếp tục giảm dưới áp lực. Sự chú ý tiếp theo sẽ là liệu các đơn hàng xuất khẩu hạ nguồn có thể thực sự cải thiện và bù đắp cho kỳ vọng suy yếu của nhu cầu trong nước hay không. Nhìn chung, lượng tồn kho thấp hiện tại hỗ trợ giá nhôm, nhưng sự thiếu vắng các yếu tố tích cực do vĩ mô thúc đẩy để đẩy giá lên cao hơn, cùng với áp lực mùa thấp điểm ở phía cầu, hạn chế không gian tăng giá. Thỏi nhôm giao ngay tại các khu vực tiêu thụ chính sẽ phải đối mặt với tình hình cung cầu yếu. Trong ngắn hạn, giá nhôm dự kiến sẽ duy trì sự ổn định trong phạm vi, với sự tập trung vào hiệu suất cầu trong và ngoài nước, xu hướng tồn kho vào cuối tháng 5 và sự gián đoạn nguồn cung bô xít.
Chì
Qua đêm, chì LME mở cửa ở mức 1.975 USD/tấn. Sau khi chạm mức cao 1.977 USD/tấn trong phiên châu Á, giá chì giảm mạnh, chạm mức thấp 1.947,5 USD/tấn trong phiên châu Âu. Sau đó, giá chì hồi phục để đóng cửa ở mức 1.964 USD/tấn, giảm 0,73%, với một nến giảm nhỏ có đuôi dài phía dưới.
Qua đêm, hợp đồng chì SHFE 2507 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 16.685 nhân dân tệ/tấn. Sau khi chạm mức thấp 16.655 nhân dân tệ/tấn trong đầu phiên, giá chì dao động trong phạm vi, chạm mức cao 16.715 nhân dân tệ/tấn và cuối cùng đóng cửa ở mức 16.695 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,51%.
Sau khi giao hàng chì SHFE vào tuần trước, nguồn cung chì nguyên sinh đã quay trở lại thị trường trong tuần này. Một số doanh nghiệp hạ nguồn ưu tiên mua hàng tại địa phương, dẫn đến giảm đáng kể lượng tồn kho xã hội ở các khu vực Giang Tô, Chiết Giang và Thiên Tân. Trong khi đó, với sự tiến triển của công suất mới và việc nối lại sản xuất chì tái chế, sự gia tăng dự kiến của nguồn cung đã tăng lên. Tuy nhiên, xu hướng mùa thấp điểm trên thị trường pin axit chì vẫn không thay đổi. Dự kiến sau khi sự gia tăng nguồn cung được hiện thực hóa, sự giảm sút của lượng tồn kho xã hội thỏi chì có thể chậm lại. Do sự giảm mạnh của báo giá mua nguyên liệu chì tái chế, hỗ trợ chi phí cho giá chì đã suy yếu và tâm lý giảm giá ngắn hạn mạnh.
Kẽm
Qua đêm, kẽm LME mở cửa ở mức 2.683 USD/tấn. Trong phiên đầu tiên, kẽm LME dao động đáng kể dọc theo đường trung bình ngày, giảm xuống mức thấp nhất là 2.669 USD/tấn trong giờ giao dịch châu Âu. Bước vào phiên đêm, kẽm LME nhanh chóng tăng lên trên đường trung bình ngày, chạm mức cao nhất là 2.707,5 USD/tấn. Sau đó, trung tâm giá kẽm LME dao động trong phạm vi khoảng 2.700 USD/tấn, cuối cùng đóng cửa ở mức 2.704,5 USD/tấn, tăng 20 USD/tấn, tương đương 0,75%. Khối lượng giao dịch giảm xuống còn 80.249 lô, trong khi lượng hợp đồng mở giảm 866 lô xuống còn 212.000 lô. Qua đêm, kẽm LME ghi nhận một nến tăng. Đường trung bình động 60 ngày ở trên tạo áp lực, trong khi đường trung bình động 20 ngày ở dưới tạo hỗ trợ. Qua đêm, tồn kho kẽm LME giảm 1.650 tấn xuống còn 156.225 tấn, giảm 1,05%. Dự luật cải cách thuế của Trump đã vừa vặn thông qua Hạ viện. Chịu ảnh hưởng bởi sự gia tăng thâm hụt tài khóa dự kiến được nêu trong dự luật, lo ngại của thị trường dần xuất hiện. Trong khi đó, dữ liệu chỉ số PMI vượt kỳ vọng đã phần nào khôi phục tâm lý thị trường, khiến trung tâm giá kẽm LME tăng lên.
Qua đêm, hợp đồng kẽm SHFE 2507 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 22.295 nhân dân tệ/tấn. Trong phiên đầu tiên, với việc nhà đầu tư tăng vị thế mua, kẽm SHFE nhanh chóng tăng lên, chạm mức cao nhất là 22.375 nhân dân tệ/tấn. Sau đó, kẽm SHFE giảm mạnh xuống dưới đường trung bình ngày, giảm xuống mức thấp nhất là 22.250 nhân dân tệ/tấn. Kẽm SHFE sau đó tăng nhẹ, cuối cùng đóng cửa ở mức 22.300 nhân dân tệ/tấn, tăng 55 nhân dân tệ/tấn, tương đương 0,25%. Khối lượng giao dịch giảm xuống còn 52.040 lô, trong khi lượng hợp đồng mở tăng 1.141 lô lên còn 109.000 lô. Qua đêm, kẽm SHFE ghi nhận một nến tăng. Đường trung bình động 40/60 ngày ở trên tạo áp lực, trong khi đường Bollinger Band giữa ở dưới tạo hỗ trợ. Về mặt cơ bản, việc mỏ OZ của Nga vào Trung Quốc tiếp tục thúc đẩy kỳ vọng về một mặt cung lỏng lẻo. Các lĩnh vực tiêu thụ hạ nguồn đã cho thấy hiệu suất trái chiều, chỉ có sự phục hồi nhỏ được quan sát thấy trong đơn hàng xuất khẩu. Dự kiến kẽm SHFE sẽ tiếp tục dao động trong ngắn hạn.
Thiếc
Thị trường kỳ hạn: Hợp đồng thiếc SHFE giao dịch mạnh nhất (SN2506) tiếp tục duy trì xu hướng đi ngang ở mức thấp trong phiên đêm, tiếp tục đà giảm. Giá giảm xuống còn khoảng 264.000 nhân dân tệ/tấn, giảm nhẹ 0,59% so với phiên giao dịch trước đó. Lượng hợp đồng mở giảm 1.463 lô xuống còn 22.400 lô.
Tổng quan kinh tế vĩ mô: (1) Hiệp hội xe du lịch Trung Quốc (CPCA): Dự báo doanh số bán lẻ xe du lịch hẹp trong tháng 5 sẽ đạt 1,85 triệu chiếc, trong đó có 980.000 chiếc là xe năng lượng mới (tăng ★). (2) Xiaomi Auto: Tổng lượng giao hàng trong năm 2025 đạt 258.000 chiếc, với hơn 28.000 chiếc được giao trong tháng 4 (tăng ★). (3) TSMC và các nhà sản xuất khác đã gửi khuyến nghị cho Bộ Thương mại Mỹ, đề xuất miễn thuế liên quan đến lĩnh vực bán dẫn (tăng ★). (4) Thuế quan - ① Bộ trưởng Phục hồi Kinh tế Nhật Bản: Sẽ thăm Mỹ từ thứ Sáu đến Chủ nhật tuần này để đàm phán về thuế quan. ② Cố vấn Nhà Trắng Milan: Hiện tại, không có công việc bí mật nào được tiến hành về các cuộc đàm phán liên quan đến các vấn đề tiền tệ (trung lập).
Các yếu tố cơ bản: (1) Gián đoạn phía cung: Mỏ thiếc Bisie của Alphamin Resources Corp. đã sản xuất 1.290 tấn thiếc kim loại từ ngày 15 tháng 4 đến ngày 11 tháng 5 năm 2025, đạt tỷ lệ thu hồi chế biến như dự kiến. Sản xuất thiếc bắt đầu bằng cách chế biến quặng thô dự trữ từ mỏ, ban đầu từ nhà máy Mpama North, tiếp theo là khởi động lại nhà máy Mpama South vào ngày 19 tháng 4 năm 2025. Nổ mìn và vận chuyển quặng ngầm bắt đầu vào tuần cuối cùng của tháng 4 năm 2025, với tốc độ khai thác mỏ cũng tăng lên. Kể từ khi mỏ khởi động lại, lô hàng đầu tiên của quặng thiếc tập trung có đầy đủ tài liệu và được phê duyệt để xuất khẩu đã được vận chuyển bằng xe tải vào ngày 9 tháng 5 năm 2025 (tăng ★). (2) Phía cầu: Sau kỳ nghỉ Lễ Lao động, một số doanh nghiệp chế biến hạ nguồn dần nối lại hoạt động, và nhu cầu bổ sung hàng tồn kho ở mức giá thấp hơn đã được giải phóng phần nào. Tuy nhiên, các giao dịch ở mức giá cao hơn vẫn chậm chạp (giảm ★).
Thị trường giao ngay: Mặc dù giá thiếc SHFE giảm, nhưng mức giá cao tổng thể đã kìm hãm ý định bổ sung hàng tồn kho. Các doanh nghiệp hàn, điện tử và thiết bị gia dụng hạ nguồn, bị hạn chế bởi mức giá cao, chỉ duy trì mua hàng theo nhu cầu. Các nhà giao dịch cho biết hầu hết các giao dịch tập trung ở mức giá thấp từ 265.000-266.000 nhân dân tệ/tấn, với tâm lý chờ đợi thị trường mạnh mẽ.
