Trên mặt trận kinh tế vĩ mô, ông Trump cho biết vào đầu tuần này rằng Mỹ sẽ áp thuế mới đối với nhiều quốc gia trong vòng hai đến ba tuần tới. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Atlanta Bostic gần đây tuyên bố rằng ông kỳ vọng kinh tế Mỹ sẽ chậm lại trong năm nay nhưng không rơi vào suy thoái, đồng thời nhắc lại dự báo của mình về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chỉ giảm lãi suất một lần trong năm nay. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã hạ Lãi suất cơ bản cho vay (LPR) một năm và năm năm lần lượt từ 3,1% và 3,6% xuống còn 3% và 3,5%. Các ngân hàng nhà nước lớn, bao gồm Ngân hàng Trung Quốc, Ngân hàng Công thương Trung Quốc và Ngân hàng Xây dựng Trung Quốc, đã hạ lãi suất tiền gửi bằng Nhân dân tệ vào ngày 20 tháng 5, với lãi suất ba năm và năm năm đều giảm 25 điểm cơ bản xuống còn 1,25% và 1,3% tương ứng. Thống đốc PBOC Pan Gongsheng chủ trì và phát biểu tại hội nghị chuyên đề về hỗ trợ tài chính cho nền kinh tế thực, nhấn mạnh việc thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng vừa phải để đáp ứng nhu cầu tài chính hiệu quả của nền kinh tế thực và duy trì tăng trưởng hợp lý về tổng lượng tài chính. Văn phòng Chính quyền Nhân dân Thành phố Thượng Hải đã ban hành "Kế hoạch hành động đặc biệt để thúc đẩy tiêu dùng tại Thượng Hải" để thúc đẩy tiêu dùng ô tô, giới thiệu trợ cấp cho việc mua các sản phẩm kỹ thuật số mới như điện thoại di động, máy tính bảng, đồng hồ (vòng đeo tay) thông minh và tăng cường hỗ trợ cho tiêu dùng thiết bị gia dụng xanh, đồ nội thất và cải tạo nhà cửa.
Về mặt cơ bản, những thay đổi ngắn hạn ở phía cung đã tương đối nhỏ. Về mặt chi phí, tác động cụ thể của sự cố Guinea đối với nguồn cung bauxite địa phương vẫn cần được đánh giá. Trong ngắn hạn, nó có thể cung cấp hỗ trợ chi phí dựa trên tâm lý cho nhôm oxit, từ đó đẩy chi phí trong ngành nhôm lên. Chi phí trung bình khi sản xuất hết công suất của nhôm hiện tại là khoảng 16.945 nhân dân tệ/tấn, tăng 383 nhân dân tệ/tấn so với thứ Năm tuần trước. Về mặt cầu, tỷ lệ hoạt động quốc gia đối với các sản phẩm ép đùn đã giảm nhẹ 0,5 điểm phần trăm so với tuần trước xuống còn 56% trong tuần này. Các lĩnh vực hạ nguồn khác, đối mặt với áp lực kép từ sự suy yếu theo mùa trong nước và sự không chắc chắn về thương mại, cũng đã phải vật lộn để tìm ra điểm sáng. Về mặt tồn kho, mặc dù có sự tích tụ tồn kho nhẹ vào đầu tuần, lượng hàng ra kho đã vượt quá kỳ vọng vào giữa tuần do khối lượng hàng hóa đang vận chuyển trong tuần qua vẫn tương đối thấp, gần mức 550.000 tấn. Theo thống kê của SMM, tính đến ngày 22 tháng 5, tồn kho thanh nhôm tại các khu vực tiêu thụ chính trong nước đạt 557.000 tấn, giảm 24.000 tấn so với thứ Năm tuần trước. SMM cho rằng, với tình hình vận tải trong nước diễn ra suôn sẻ trong tháng 5, cùng với kỳ vọng về dòng xuất khẩu suy yếu trong mùa thấp điểm, lưu thông thanh nhôm tại các khu vực tiêu thụ chính trong nước có thể dần dần nới lỏng từ cuối tháng 5 đến đầu tháng 6. Tuy nhiên, do khối lượng hàng hóa đang vận chuyển của thanh nhôm trong nước vẫn ở mức tương đối thấp trong hai tuần qua, liệu hiệu suất tồn kho thực tế có đi chệch so với kỳ vọng hay không có thể trở thành giai đoạn quan trọng trong hai tuần tới.
Nhìn chung, về mặt vĩ mô, không có hành động thực chất mới nào được quan sát thấy trong cuộc chiến thuế quan Mỹ - Trung trong tuần này. Tuy nhiên, lo ngại của thị trường về nợ công Mỹ tăng và triển vọng kinh tế suy yếu đã tăng lên do những tranh cãi xung quanh các dự luật cắt giảm thuế và chi tiêu của Mỹ, cũng như nhu cầu yếu đối với đấu giá trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 20 năm, dẫn đến tăng cường tâm lý tránh rủi ro trên thị trường. Thị trường trong nước đã báo hiệu nới lỏng chính sách tiền tệ, cải thiện kỳ vọng thị trường và kích thích tăng trưởng kinh tế, đầu tư và nhu cầu tiêu dùng. Về mặt cơ bản, đã có những thay đổi tương đối nhỏ ở phía cung ngắn hạn. Về mặt chi phí, tác động cụ thể của sự cố Guinea đối với nguồn cung bô xít địa phương vẫn cần được đánh giá, và trong ngắn hạn, nó có thể cung cấp hỗ trợ chi phí dựa trên tâm lý cho nhôm oxit. Về mặt cầu, có áp lực kép từ sự suy yếu theo mùa trong nước và sự không chắc chắn về thương mại, và trong ngắn hạn, tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp chế biến nhôm sẽ chịu áp lực. Nhìn chung, tồn kho thấp hiện tại hỗ trợ giá nhôm. Tuy nhiên, không có yếu tố tích cực vĩ mô bất ngờ nào trong tuần này để thúc đẩy giá nhôm tăng cao hơn, và áp lực mùa thấp điểm ở phía cầu hạn chế không gian tăng giá. Thanh nhôm giao ngay tại các khu vực tiêu thụ chính sẽ phải đối mặt với tình hình cung cầu yếu, với giá nhôm dự kiến sẽ dao động trong phạm vi hẹp trong ngắn hạn. Trong trung và dài hạn, hướng di chuyển của giá nhôm vẫn cần được làm rõ hơn, với sự chú ý đến hiệu suất cầu trong và ngoài nước, xu hướng tồn kho vào cuối tháng 5 và sự gián đoạn trong nguồn cung bô xít. SMM dự kiến hợp đồng nhôm SHFE 2506 giao dịch nhiều nhất sẽ giao dịch trong khoảng 19.800 - 20.500 nhân dân tệ/tấn vào tuần tới, và nhôm LME sẽ giao dịch trong khoảng 2.400 - 2.520 USD/tấn.
