Nhiều chiến lược gia phố Wall tin rằng khi triển vọng kinh tế của châu Âu cải thiện, thị trường chứng khoán châu Âu sẽ có màn trình diễn hàng năm tốt nhất so với thị trường Mỹ trong vòng hai thập kỷ qua.
Theo dự báo trung bình của 20 chiến lược gia được truyền thông khảo sát, chỉ số STOXX Europe 600 dự kiến sẽ tăng lên khoảng 554 điểm trong năm nay. Tính đến thời điểm đóng cửa vào thứ Hai (19/5), chỉ số STOXX 600 đứng ở mức 549 điểm, cho thấy tiềm năng tăng thêm khoảng 1% trong năm nay. Đáng chú ý, chỉ số này đã tăng hơn 8% tính từ đầu năm đến nay.
Ngược lại, các chiến lược gia lại ít lạc quan hơn về triển vọng của thị trường Mỹ. Một cuộc khảo sát khác của truyền thông cho thấy các chiến lược gia dự báo trung bình chỉ số S&P 500 sẽ đóng cửa ở mức 6.001 điểm trong năm nay, về cơ bản không thay đổi so với mức đóng cửa vào thứ Hai, trong khi chỉ số này chỉ tăng 1,6% tính từ đầu năm đến nay.
Trong số đó, JPMorgan Chase đã đặt mục tiêu 580 điểm cho chỉ số STOXX 600, một trong những mục tiêu cao nhất trong cuộc khảo sát. Ngược lại, Citigroup dự đoán chỉ số này sẽ tăng 4% lên 570 điểm trong năm nay khi sự bi quan của các nhà phân tích về lợi nhuận doanh nghiệp giảm bớt. Cả hai ngân hàng đều dự đoán chỉ số chuẩn của Mỹ sẽ giảm trong phần còn lại của năm.
Chiến lược gia Citigroup Beata Manthey, bình luận về thị trường chứng khoán châu Âu, cho biết: "Chúng tôi đã vượt qua giai đoạn bất ổn về lợi nhuận, điều này có thể đặt nền tảng cho những mức tăng tiếp theo và khả năng định giá lại, đặc biệt là trong các lĩnh vực theo chu kỳ bị ảnh hưởng nặng nề."
Thay đổi trong dự báo thị trường chứng khoán châu Âu
Dự báo này cũng đánh dấu sự thay đổi so với kỳ vọng vào đầu năm, khi các chiến lược gia dự đoán thị trường chứng khoán châu Âu sẽ tụt hậu đáng kể so với thị trường Mỹ. Tuy nhiên, khi các cải cách tài khóa lịch sử của Đức và lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm sự thay thế cho tài sản Mỹ, tâm lý đối với các chỉ số chuẩn của châu Âu đã hồi phục.
Một cuộc khảo sát được Ngân hàng Mỹ công bố cách đây một tuần cho thấy 35% các nhà quản lý quỹ toàn cầu hiện đang tăng cân đối cổ phiếu châu Âu, trong khi tiếp xúc ròng với cổ phiếu Mỹ đã giảm xuống mức thấp nhất trong hai năm.
Theo dữ liệu được truyền thông biên soạn, lợi nhuận của các thành viên MSCI Europe đã tăng 5,3% trong quý I, vượt xa dự báo của các nhà phân tích là giảm 1,5%.
Những lo ngại tiềm ẩn
Thừa nhận rằng, mức tăng hơn 8% của chỉ số STOXX 600 tính từ đầu năm đến nay cũng đã gây ra lo ngại về định giá của chỉ số này. Chỉ số chuẩn này hiện đang giao dịch ở mức giá trên thu nhập (P/E) khoảng 14,6 lần, cao hơn mức trung bình 20 năm là 13,5 lần, mặc dù vẫn thấp hơn mức P/E gần 22 lần của chỉ số S&P 500.
Tất nhiên, một số chiến lược gia ngân hàng đầu tư trong các cuộc khảo sát nêu trên vẫn còn do dự về triển vọng của cổ phiếu châu Âu. Ví dụ, chiến lược gia của Societe Generale, ông Roland Kaloyan, cho biết ông cần thấy xu hướng lợi nhuận mạnh hơn và giảm thêm rủi ro liên quan đến thuế quan trước khi đặt cược vào mức tăng tiếp theo của chỉ số Stoxx 600. Mục tiêu cuối năm của ông là 530, nghĩa là giảm 3,5% so với giá đóng cửa vào thứ Hai.
"Sự không chắc chắn xung quanh thuế quan làm phức tạp hơn triển vọng, vì nhiều công ty không muốn đưa ra hướng dẫn rõ ràng, cho thấy tác động đầy đủ của các loại thuế quan này có thể chưa được phản ánh trong dự báo lợi nhuận", Kaloyan nói.
Mặt khác, chiến lược gia của UBS, ông Gerry Fowler, cho biết với kỳ vọng tăng trưởng kinh tế mạnh hơn trong hai năm tới, định giá đã tăng lên như dự kiến. "Để đạt được tăng trưởng hơn nữa, chúng ta phải điều hướng trong giai đoạn không chắc chắn có thể khiến tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của các công ty ở mức bằng hoặc thấp hơn một chút so với mức 0 trong năm nay", ông nói.
