THƯỢNG HẢI, ngày 19 tháng 5 (SMM) –
Đồng
Vào tối thứ Sáu, đồng LME mở cửa ở mức 9.519 USD/tấn, ban đầu chạm mức cao 9.541,5 USD/tấn trước khi giảm nhẹ và tiếp tục tăng. Đồng giảm giá vào cuối phiên, chạm mức thấp 9.430 USD/tấn và cuối cùng đóng cửa ở mức 9.440 USD/tấn, giảm 1,67%. Khối lượng giao dịch đạt 14.000 lô và lượng hợp đồng mở đạt 294.000 lô. Cùng tối hôm đó, hợp đồng đồng SHFE 2506 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 77.920 nhân dân tệ/tấn, ban đầu chạm mức cao 78.090 nhân dân tệ/tấn trước khi dao động giảm và chạm mức thấp 77.550 nhân dân tệ/tấn trong phiên. Đồng đi ngang vào cuối phiên và cuối cùng đóng cửa ở mức 77.670 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,82%. Khối lượng giao dịch đạt 34.000 lô và lượng hợp đồng mở đạt 176.000 lô. Trên mặt trận vĩ mô, vòng dữ liệu kinh tế mới nhất cho thấy giá nhập khẩu đã hồi phục vào tháng 4, trong khi niềm tin tiêu dùng vẫn chậm chạp vào tháng 5 do lo ngại gia tăng về tác động của các chính sách thương mại của Tổng thống Trump. Chỉ số USD đầu tiên giảm và sau đó tăng, trong khi giá đồng đầu tiên tăng và sau đó giảm. Trong khi đó, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bentsen tuyên bố vào Chủ nhật rằng nếu các quốc gia không đạt được thỏa thuận thương mại trong thời gian tạm ngưng thuế quan 90 ngày, mức thuế quan sẽ sớm quay trở lại mức "tương đương". Trên mặt trận cơ bản, giao dịch chính thức của hợp đồng đồng SHFE 2506 bắt đầu vào ngày thứ Sáu. Sự tồn đọng của chứng chỉ lưu kho đã dẫn đến thanh khoản thị trường giao ngay eo hẹp, với các nhà cung cấp giữ vững báo giá của họ. Có sự khác biệt đáng kể trong phí bảo hiểm đối với các loại đồng khác nhau. Dòng chứng chỉ lưu kho ra khỏi kho trong tuần này có thể kìm hãm phí bảo hiểm, nhưng kỳ vọng mua hàng hạ giá của hạ nguồn có thể thúc đẩy khối lượng giao dịch, với các yếu tố tăng và giảm cùng tồn tại. Về mặt giá cả, dự kiến giá đồng sẽ gặp phải áp lực chống lại ngày hôm nay.
Nhôm
Thị trường kỳ hạn: Vào tối thứ Sáu, hợp đồng nhôm SHFE 2507 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 20.125 nhân dân tệ/tấn, với mức cao 20.300 nhân dân tệ/tấn, mức thấp 20.100 nhân dân tệ/tấn và đóng cửa ở mức 20.190 nhân dân tệ/tấn, tăng 60 nhân dân tệ/tấn hoặc 0,30% so với thanh toán trước đó. Cùng ngày, nhôm LME mở cửa ở mức 2.500 USD/tấn, với mức cao 2.504 USD/tấn, mức thấp 2.461,5 USD/tấn và đóng cửa ở mức 2.485,5 USD/tấn, giảm 14,5 USD/tấn hoặc 0,58%.
Tóm tắt: Gần đây, thị trường nhôm nhận được sự hỗ trợ từ những cải thiện trong môi trường vĩ mô trong và ngoài nước, nhưng các yếu tố tăng và giảm giá vẫn đan xen. Về mặt cung, công suất sản xuất nhôm trong nước đang tiệm cận đến mức tối đa, và việc phục hồi thủy điện không đủ ở Vân Nam đã làm trầm trọng thêm tình trạng khan hiếm cung cấp khu vực, hạn chế sự gia tăng sản xuất phôi nhôm. Về mặt chi phí, việc đột ngột thu hồi giấy phép khai thác ở Guinea vào tối thứ Sáu tuần trước đã dẫn đến việc ngừng sản xuất ở một số khu vực khai thác, làm dấy lên lo ngại của thị trường về nguồn cung nguyên liệu bô xít và có khả năng đẩy chi phí sản xuất nhôm oxit lên cao, mặc dù tác động cụ thể vẫn cần được đánh giá. Về mặt cầu, thị trường phải đối mặt với áp lực kép từ sự suy yếu theo mùa trong nước và sự không chắc chắn về thương mại, khiến tăng trưởng đáng kể trong ngắn hạn là không khả thi. Tồn kho phôi nhôm đã giảm xuống mức thấp trong cùng kỳ, và thanh khoản giao ngay eo hẹp đang hỗ trợ giá nhôm. Nhìn chung, các yếu tố vĩ mô tích cực tạo ra mức hỗ trợ đáy cho giá nhôm, và tồn kho thấp tiếp tục tăng cường khả năng phục hồi giá. Tuy nhiên, áp lực ngoài mùa ở phía cầu hạn chế không gian tăng giá. Trong ngắn hạn, cần chú ý đến hiệu suất cầu trong và ngoài nước cũng như điều kiện cung cấp bô xít.
Chì
Vào thứ Sáu, chì LME mở cửa ở mức 2.000 USD/tấn. Trong phiên giao dịch châu Á, giá chì dao động giảm, chạm mức thấp 1.982,5 USD/tấn. Khi chỉ số USD chìm trong tình trạng trì trệ, chì LME hồi phục và bù đắp lại đất đã mất trong phiên giao dịch châu Âu, chạm mức cao 2.007 USD/tấn khi đóng cửa và cuối cùng đóng cửa ở mức 2.006 USD/tấn, tăng 0,07%.
Vào tối thứ Sáu, hợp đồng chì SHFE 2506 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 16.885 nhân dân tệ/tấn. Nó chạm mức thấp 16.865 nhân dân tệ/tấn vào đầu phiên. Được thúc đẩy bởi sự tăng giá của chì LME, giá chì SHFE leo lên mức cao 16.955 nhân dân tệ/tấn. Với các vị thế mua và bán đan xen, chì SHFE đã trả lại một phần lợi nhuận khi đóng cửa, kết thúc ở mức 16.915 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,09%.
Về mặt tiêu thụ, sản xuất tại các doanh nghiệp sản xuất pin chì-axit vẫn tương đối không thay đổi, với hầu hết các doanh nghiệp tập trung vào mua hàng theo hợp đồng dài hạn. Xu hướng ngoài mùa hiện tại trên thị trường pin chì-axit vẫn tiếp tục, vẫn là yếu tố giảm giá lớn nhất. Về phía chì chính, sản lượng của các doanh nghiệp tương đối ổn định. Do các yếu tố giao hàng chì SHFE vào tuần trước, lượng tồn kho trong nhà máy đã giảm (bao gồm cả việc chuyển khoản đơn giản). Các nhà cung cấp không có ý định mở rộng hơn nữa mức chiết khấu giao ngay để bán hàng, và mức chiết khấu giao ngay được dự đoán sẽ duy trì ổn định. Về phía chì phụ, khi giá chì hồi phục, khoản lỗ trong sản xuất chì phụ đã giảm nhẹ, một số doanh nghiệp bày tỏ sự quan tâm đến việc nối lại hoạt động. Cùng với việc đưa công suất mới vào vận hành, mức chiết khấu giao ngay đối với chì tinh luyện phụ có thể sẽ mở rộng trở lại. Nhìn chung, nguồn cung thỏi chì được dự đoán sẽ tăng trong tuần này, điều này có thể làm trầm trọng thêm tình trạng tồn kho tăng lên. Dự kiến giá chì sẽ gặp phải áp lực và duy trì dao động đi ngang.
Kẽm
Thứ Sáu tuần trước, kẽm LME mở cửa ở mức 2.726,5 USD/tấn. Sau khi mở cửa, giá kẽm LME chạm mức cao nhất là 2.733 USD/tấn trước khi giảm dần xuống dưới đường trung bình ngày đến mức thấp nhất là 2.679 USD/tấn. Trong giờ giao dịch châu Âu, khi các nhà đầu tư tăng vị thế mua kẽm SHFE, trung tâm giá kẽm SHFE tăng nhẹ và dao động đáng kể xung quanh đường trung bình ngày. Vào cuối phiên, kẽm LME giảm giá, cuối cùng đóng cửa ở mức 2.686 USD/tấn, giảm 40 nhân dân tệ/tấn hay 1,47%. Khối lượng giao dịch giảm xuống còn 98.763 lô, trong khi lượng hợp đồng mở tăng 3.392 lô lên 228.000 lô. Thứ Sáu tuần trước, kẽm LME ghi nhận một nến giảm, với đường trung bình động 60 ngày đóng vai trò là ngưỡng kháng cự ở trên và đường trung bình động 10/20 ngày cung cấp hỗ trợ ở dưới. Vào ngày 16 tháng 5, lượng tồn kho kẽm LME giảm 975 tấn xuống còn 164.200 tấn, giảm 0,59%. Chính sách thuế quan của Trump đã đưa ra những bất ổn mới, khi kỳ vọng lạm phát Mỹ đạt mức cao mới trong khi chỉ số niềm tin người tiêu dùng giảm, làm tăng bất ổn vĩ mô và gây áp lực giảm giá đối với kẽm LME.
Thứ Sáu tuần trước, hợp đồng kẽm SHFE 2506 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 22.480 nhân dân tệ/tấn. Trong đầu phiên, khi các nhà đầu tư tăng vị thế mua, kẽm SHFE tăng lên mức cao nhất là 22.565 nhân dân tệ/tấn. Sau đó, khi các nhà đầu tư giảm vị thế mua, kẽm SHFE dao động giảm giá liên tục, chạm mức thấp nhất là 22.415 nhân dân tệ/tấn. Cuối cùng, giá đóng cửa ở mức 22.425 nhân dân tệ/tấn, giảm 75 nhân dân tệ/tấn, tương đương 0,33%. Khối lượng giao dịch giảm xuống còn 53.048 lô, trong khi lượng hợp đồng mở giảm 1.861 lô xuống còn 92.485 lô. Thứ Sáu tuần trước, kẽm SHFE ghi nhận một nến giảm, với đường trung bình động 40/60 ngày đóng vai trò là ngưỡng kháng cự ở trên và đường trung bình động 10/20 ngày cung cấp hỗ trợ ở dưới. Về mặt cơ bản, vẫn có kỳ vọng về sự nới lỏng tiếp theo ở phía cung. Trong khi đó, dòng kẽm thỏi nhập khẩu liên tục gần đây đã bổ sung một phần hàng hóa giao ngay trong nước. Không có điểm sáng rõ ràng nào trong tiêu thụ hạ nguồn và kẽm SHFE thiếu hỗ trợ đầy đủ, khiến trung tâm giá giảm.
Thiếc
Xu hướng giá thiếc SHFE tuần trước: Biến động đáng kể trước khi giữ ở mức cao. Giá ban đầu tăng vọt và sau đó giảm vào đầu tuần, được thúc đẩy bởi kỳ vọng tích cực về các cuộc đàm phán kinh tế và thương mại Trung - Mỹ. Tuy nhiên, giá sau đó giảm trở lại sau khi chạm mức cao và dao động quanh mức 260.000 nhân dân tệ/tấn do dữ liệu kinh tế Mỹ yếu (GDP suy giảm so với quý trước, lạm phát PCE tăng cao) và đồng USD mạnh hơn. Trong phiên đêm ngày 13 tháng 5, thiếc SHFE đóng cửa ở mức 264.570 nhân dân tệ/tấn, tăng 1,33%, với tâm lý thị trường được hỗ trợ ngắn gọn bởi mặt trận vĩ mô thuận lợi. Giá dao động tăng vào giữa tuần, chủ yếu được thúc đẩy bởi sự giảm bớt lo ngại của thị trường khi lạm phát tháng 4 của Mỹ giảm, cùng với kỳ vọng về nguồn cung quặng thắt chặt hơn. Ngày 15 tháng 5, giá giữ ở mức cao, với hợp đồng giao dịch nhiều nhất đóng cửa ở mức 265.210 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,21%, trong khi báo giá giao ngay tăng lên 266.750 nhân dân tệ/tấn, phản ánh sự từ chối điều chỉnh giá của các nhà luyện kim. Giá điều chỉnh trong phạm vi hẹp vào cuối tuần, duy trì mô hình dao động ở mức cao tổng thể, nhưng bị hạn chế đáng kể bởi đường trung bình động 60 ngày (khoảng 265.000 nhân dân tệ).
Tuần trước, thị trường thiếc trong và ngoài nước cùng thể hiện mô hình cung và cầu yếu, với giá thiếc dao động trong phạm vi hẹp dưới ảnh hưởng của tâm lý vĩ mô và các yếu tố cơ bản. Về mặt cung, sản lượng thiếc tinh luyện trong tháng 5 dự kiến sẽ giảm so với tháng trước, nhưng thị trường thiếc giao ngay sẽ tiếp tục đối mặt với tình trạng khan hiếm hàng tồn kho trong ngắn hạn. Mỏ thiếc Bisie ở Cộng hòa Dân chủ Congo đã nối lại sản xuất theo từng giai đoạn, với lô thiếc cô đặc đầu tiên được vận chuyển vào ngày 9 tháng 5. Tuy nhiên, mỏ này không được kỳ vọng sẽ tham gia vào quy trình nấu chảy cho đến tháng 6, khiến việc giảm bớt tình trạng khan hiếm nguồn cung trong ngắn hạn trở nên khó khăn. Về phía cầu, không có sự cải thiện đáng kể nào được quan sát thấy. Giá thiếc thanh cao đã dẫn đến ý định tái bổ sung hàng tồn kho chậm chạp trong các ngành công nghiệp điện tử/thiết bị gia dụng, gây tắc nghẽn trong quá trình truyền dẫn chuỗi công nghiệp và làm giảm hơn nữa lưu thông phế liệu. Tỷ lệ hoạt động của các nhà máy luyện thiếc tinh luyện ở tỉnh Vân Nam và Giang Tây vẫn ở mức thấp, với tỷ lệ hoạt động kết hợp là 56,85%. Phí chế biến ở mức thấp kỷ lục, gây áp lực lên lợi nhuận luyện kim. Trên mặt trận kinh tế vĩ mô quốc tế, GDP của Mỹ đã co lại 0,3% so với quý trước trong quý 1, với lạm phát PCE cốt lõi tăng lên 3,5%, niềm tin người tiêu dùng giảm xuống mức thấp kỷ lục và chỉ số PMI sản xuất giảm xuống 48,7, cho thấy áp lực giảm tăng lên đối với nền kinh tế. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã giữ nguyên lãi suất lần thứ ba liên tiếp, nhấn mạnh trong tuyên bố của mình về những rủi ro gia tăng của lạm phát và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên. Chỉ số đồng đô la Mỹ dao động ở mức cao, gây áp lực lên định giá tổng thể của lĩnh vực kim loại không phải sắt. Nhìn về phía trước, dự kiến giá thiếc sẽ tiếp tục dao động trong phạm vi nhất định trong trường hợp không có diễn biến thuận lợi hoặc bất lợi vĩ mô đáng kể. Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ tiến độ các cuộc đàm phán kinh tế và thương mại Trung - Mỹ, xu hướng đồng đô la Mỹ và các thay đổi chính sách trong nước, và vận hành một cách thận trọng.
