Vào tháng 5, tồn kho thanh nhôm trong nước của Trung Quốc đã vượt mốc 600.000 tấn, thể hiện sự phục hồi mạnh mẽ của tiêu thụ nhôm trong nước trong giai đoạn chuyển tiếp quan trọng giữa mùa thấp điểm và mùa cao điểm, cung cấp hỗ trợ quan trọng cho xu hướng tăng giá nhôm liên tiếp gần đây. Theo thống kê của SMM, tính đến ngày 15 tháng 5, tồn kho thanh nhôm tại các trung tâm tiêu thụ chính trong nước là 581.000 tấn, giảm 20.000 tấn so với thứ Hai tuần này, giảm 39.000 tấn so với thứ Năm tuần trước và giảm 166.000 tấn so với cùng kỳ năm ngoái, duy trì ở mức thấp so với cùng kỳ trong ba năm qua.
Tuy nhiên, đáng chú ý là giá nhôm tiếp tục phục hồi và tăng vào giữa tháng 5, với mức giá vượt ngưỡng 20.000 nhân dân tệ/tấn, điều này đã phần nào kìm hãm nhu cầu bổ sung hàng tồn kho của hạ nguồn. Đã có những dấu hiệu rõ rệt về sự sụt giảm lượng hàng xuất kho trong nước trong tuần qua, có thể sẽ dần dần trở lại mức mùa thấp điểm. Về mặt khu vực, hiệu suất yếu kém của thanh nhôm giao ngay ở Nam Trung Quốc vẫn tiếp tục trong tuần này. Khi giá nhôm tiếp tục tăng, các nhà cung cấp đã tăng cường nỗ lực bán hàng, dẫn đến nguồn cung tương đối dồi dào so với hai khu vực khác. Hàng hóa có giá tương đối cao không nhận được nhiều sự quan tâm và mức chiết khấu có dấu hiệu mở rộng. Theo một cuộc khảo sát của SMM, một nhà máy luyện nhôm ở tây nam Trung Quốc gần đây đã giảm khối lượng đúc thanh theo tuần để tăng tỷ lệ đúc thanh, xem xét chênh lệch giá giữa các khu vực. Ngoài ra, với lợi thế về giá cả trên thị trường giao ngay ở tây nam Trung Quốc, bao gồm cả Trùng Khánh, một số lô hàng đã được chuyển hướng, hạn chế áp lực đến hàng ở Nam Trung Quốc trong ngắn hạn. Tuy nhiên, khi một nhà máy luyện nhôm khác bắt đầu thay thế công suất, chủ yếu tập trung vào đúc thanh, lượng hàng đến dự kiến sẽ tăng trong thời gian tới. Do việc giảm tồn kho liên tục và lượng hàng đến ngắn hạn tương đối thấp dựa trên khối lượng hàng đang vận chuyển, mức phí/chiết khấu giao ngay ở miền đông Trung Quốc đã tăng đáng kể gần đây, với chênh lệch giá giữa Thượng Hải và Quảng Đông vượt 100 nhân dân tệ/tấn. Trong khi đó, mức phí/chiết khấu ở Cung Nghi cũng duy trì ở mức tương đối cao gần đây. Tuy nhiên, do lượng hàng giao tăng từ một nhà máy luyện nhôm ở tây bắc Trung Quốc, Cung Nghi có thể phải đối mặt với một số áp lực tồn kho vào cuối tháng 5. Cùng với sự tăng trưởng lợi nhuận đáng kể của các nhà cung cấp trong ngắn hạn, hầu hết các nhà cung cấp đều đang thu về lợi nhuận, dẫn đến sự sụt giảm giá cả của phí bảo hiểm/chiết khấu. Nhìn chung, từ góc độ chênh lệch giá cả, mặc dù việc giảm tồn kho ở cả hai khu vực diễn ra nhanh chóng gần đây, nhưng có kỳ vọng về sự gia tăng đáng kể lượng hàng đến khu vực miền Đông Trung Quốc và Gongyi vào cuối tháng, và tốc độ giảm tồn kho có thể sẽ chậm lại.
SMM dự đoán rằng mặc dù tổng lượng hàng đến của thanh nhôm ở Trung Quốc trong giai đoạn giữa đến cuối tháng 5 tương đối thấp, điều này sẽ tạm thời duy trì xu hướng giảm tồn kho của hàng tồn kho thanh nhôm trong nước trong ngắn hạn, với mức thấp nhất gần đây có thể dao động quanh 550.000 tấn, trong điều kiện bình thường, do giao thông trong nước diễn ra suôn sẻ trong tháng 5, cùng với sự suy yếu dự kiến của lượng hàng ra khỏi kho trong mùa ế ẩm, lưu thông thanh nhôm ở các khu vực tiêu thụ chính trong nước có thể sẽ dần dần giảm bớt từ cuối tháng 5 đến đầu tháng 6. SMM dự đoán rằng lượng hàng tồn kho thanh nhôm trong nước có thể sẽ duy trì trong khoảng 550.000-600.000 tấn vào cuối tháng 5. Tuy nhiên, vẫn cần theo dõi chặt chẽ về tác động tích cực hoặc tiêu cực của các yếu tố vĩ mô, chẳng hạn như tiến độ đàm phán thuế quan Trung-Mỹ, đối với tiêu thụ hạ nguồn và hiệu suất xuất hàng, để xác nhận thời điểm quan trọng cho quá trình chuyển tiếp tiếp theo của lượng hàng tồn kho thanh nhôm trong nước từ giảm tồn kho sang tăng tồn kho.
Về lượng hàng tồn kho phôi nhôm, theo thống kê của SMM, lượng hàng tồn kho phôi nhôm trong nước tại các khu vực tiêu thụ chính đứng ở mức 1,382 triệu tấn vào ngày 15 tháng 5, giảm 14.500 tấn so với thứ Hai và giảm 55.000 tấn so với cùng kỳ năm ngoái, duy trì ở mức thấp so với cùng kỳ trong ba năm qua. Sau khi giảm xuống dưới 1,5 triệu tấn, lượng hàng tồn kho phôi nhôm tiếp tục gây áp lực giảm, tiếp cận ngưỡng tồn kho 1 triệu tấn. Từ góc độ lượng hàng ra khỏi kho, lượng hàng phôi nhôm trong nước ra khỏi kho trong giai đoạn từ ngày 7 đến ngày 11 tháng 5 đạt 46.600 tấn, tăng 4.000 tấn so với giai đoạn trước nhưng giảm 9.100 tấn so với cùng kỳ năm ngoái. Hiệu suất của lượng hàng phôi nhôm ra khỏi kho đã được cải thiện sau kỳ nghỉ, nhưng vẫn thấp hơn so với mức của năm ngoái, cho thấy các giao dịch hàng tồn kho trên thị trường hiện nay đang hoạt động ở mức vừa phải, với tỷ lệ hàng vận chuyển bằng xe tải trong thị trường tăng lên, dẫn đến lượng hàng đến kho ít hơn và lượng hàng tồn kho tiếp tục giảm. Tiêu thụ hiện tại vẫn cho thấy sự kháng cự, với phí gia công cao nhưng hiệu suất đơn hàng ở các nhà máy sản xuất phôi thép lại khả quan. Ngoài ra, việc quan hệ Trung - Mỹ được cải thiện đã, ở một mức độ nhất định, kích thích tiêu thụ đầu cuối, tiếp tục đẩy mức tồn kho xuống. Trong bối cảnh nhu cầu trong mùa thấp điểm tốt hơn dự kiến, các nhà sản xuất phôi nhôm, sản xuất dựa trên doanh số bán hàng, duy trì mức tồn kho trong nhà máy thấp, với hàng hóa vận chuyển bằng xe tải chiếm ưu thế trên thị trường. Cùng với hiệu ứng thay thế gần đây của thanh nhôm, nguồn cung phôi nhôm đã thắt chặt, dẫn đến việc giảm tồn kho phôi nhôm liên tục. SMM dự đoán rằng sẽ có thêm dư địa giảm tồn kho phôi nhôm vào giữa đến cuối tháng 5 và vẫn cần theo dõi chặt chẽ tiêu thụ và hàng hóa đến trong giai đoạn tiếp theo.
Về mặt cầu của phôi nhôm, tỷ lệ vận hành quốc gia đối với ép đùn đã giảm nhẹ 1 điểm phần trăm so với tuần trước xuống còn 56,5% trong tuần qua. Theo lĩnh vực, được hưởng lợi từ sự hỗ trợ chính sách tài chính gia tăng từ Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và Cơ quan Quản lý Tài chính Quốc gia cho thị trường bất động sản, xu hướng dừng giảm và ổn định của ngành đã được củng cố hơn nữa. Đơn hàng cơ sở hạ tầng cho các doanh nghiệp vật liệu xây dựng hàng đầu ở khu vực Sơn Đông và miền Trung Trung Quốc tiếp tục nóng lên, hỗ trợ tỷ lệ vận hành của vật liệu xây dựng tăng nhẹ. Về mặt mua nguyên liệu, mặc dù giá nhôm dao động, nhưng mong muốn dự trữ của các doanh nghiệp không suy yếu đáng kể. Lĩnh vực vật liệu công nghiệp cho thấy sự phân kỳ, với các doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực biên giới PV chỉ trải qua sự giảm nhẹ về tỷ lệ vận hành, vẫn lên lịch sản xuất theo nhịp độ đơn hàng. Tuy nhiên, một số doanh nghiệp gia công ở khu vực miền Đông Trung Quốc và Hà Nam báo cáo sự sụt giảm mạnh trong đơn hàng PV, với tỷ lệ vận hành chỉ duy trì trong khoảng 40% - 50%. Đáng chú ý, một doanh nghiệp ép đùn thiết bị gia dụng mới thành lập ở miền Đông Trung Quốc cho biết công suất của mình vẫn đang trong giai đoạn tăng dần, với các đơn hàng hiện tại chưa bị ảnh hưởng bởi các chính sách thuế quan và không có đợt vội vàng xuất khẩu tập trung nào được quan sát thấy. Một số doanh nghiệp ép đùn ô tô hàng đầu ở miền Đông Trung Quốc báo cáo tỷ lệ vận hành ổn định trong tuần này, với động lực không đủ cho các đơn hàng mới. Một số doanh nghiệp đã cho thấy sự tăng lên đáng kể về độ nhạy cảm với biến động giá nhôm, cho thấy sự cần thiết phải giảm chi phí từ nguồn để duy trì sự tồn tại. Về mặt xuất khẩu, một doanh nghiệp vật liệu công nghiệp lớn ở miền Đông Trung Quốc cho biết đơn hàng xuất khẩu của họ vẫn ổn định, chủ yếu là do xuất khẩu các linh kiện lớn như đường sắt cao tốc, máy bay và ô tô chỉ bị ảnh hưởng hạn chế bởi biến động thuế quan ngắn hạn. SMM sẽ tiếp tục theo dõi việc thực hiện đơn hàng thực tế trong các lĩnh vực khác nhau.
