Vào tháng 4, Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ tăng 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái, đánh dấu tháng thứ ba liên tiếp tăng trưởng chậm hơn dự kiến và đạt mức thấp nhất kể từ tháng 2/2021. Mặc dù vậy, tác động của thuế quan vẫn chưa thể hiện đầy đủ và các doanh nghiệp có thể đang tiêu hóa hàng tồn kho.
Vào thứ Ba, ngày 13/5, Cục Thống kê Lao động Mỹ đã công bố dữ liệu CPI tháng 4:
- CPI tăng 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái (dự kiến: 2,4%, trước đó: 2,4%);
- CPI tăng 0,2% so với tháng trước (dự kiến: 0,3%, trước đó: -0,4%);
- CPI cơ bản tăng 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái, tốc độ chậm nhất kể từ khi lạm phát tăng vọt vào mùa xuân năm 2021 (dự kiến: 2,8%, trước đó: 2,8%);
- CPI cơ bản tăng 0,2% so với tháng trước (dự kiến: 0,3%, trước đó: 0,1%).
Từ góc độ cấu trúc,giá hàng hóa vừa mới quay trở lại vùng lạm phát (tăng 0,1% so với cùng kỳ năm ngoái), trong khi lạm phát dịch vụ tiếp tục giảm.Tuy nhiên, lạm phát dịch vụ cơ bản lại tăng so với tháng trước.
Phân tích sâu hơn,cái gọi là "CPI siêu cơ bản" (dịch vụ không bao gồm nhà ở) đã giảm xuống 3,01% so với cùng kỳ năm ngoái, mức thấp nhất kể từ tháng 12/2021.
Chi phí nhà ở vẫn là động lực chính của lạm phát, trong khi giá thực phẩm đã giảm đáng kể.
Theo báo cáo CPI,chi phí nhà ở một lần nữa chiếm hơn một nửa mức tăng, với chỉ số tăng 0,3% trong tháng 4.Mặc dù giá dầu giảm mạnh, chỉ số năng lượng vẫn tăng 0,7%, chủ yếu do chi phí khí đốt tự nhiên và điện tăng.
Trong số các kỳ vọng lạm phát phổ biến khác, bảo hiểm xe cơ giới tăng 0,6% so với tháng trước và 6,4% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 4.
Chỉ số đồ dùng gia đình và vận hành tăng 1%. Tuy nhiên, giá các mặt hàng nhập khẩu chính như đồ nội thất và thiết bị gia dụng đã tăng.
Giá vé máy bay, xe cũ và quần áo đã giảm.Giá vé máy bay là một trong những mặt hàng giảm giá nhiều nhất, giảm 2,8% so với tháng 3, có thể phản ánh sự chậm lại của nhu cầu mà các giám đốc điều hành hãng hàng không đã cảnh báo. Nhìn chung, giá quần áo giảm 0,2%, trong đó áo sơ mi và áo len nam giảm 2,8%.
Giá thực phẩm giảm 0,1%, trong đó thực phẩm tiêu dùng tại nhà (tạp hóa) giảm 0,4%, mức giảm lớn nhất kể từ tháng 9/2020.Các mặt hàng góp phần vào sự sụt giảm này bao gồm thịt/gia cầm/cá và trứng, ngũ cốc ăn sáng, gạo và các sản phẩm làm bánh. Trong số đó, giá trứng giảm mạnh nhất kể từ năm 1984. Gần đây, dịch cúm gia cầm ở Mỹ đã khiến giá trứng tăng vọt. Sự sụt giảm của trái cây và rau quả đông lạnh là mức giảm lớn nhất từ trước đến nay, với mức giảm 3% trong tháng.
Giá xe ô tô mới không thay đổi, khác với dự đoán trước đó về sự tăng giá do tác động của thuế quan.
Các nhà giao dịch tiếp tục đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất hai lần vào cuối năm 2025.
Bóng ma thuế quan: Rủi ro tiềm ẩn giữa sự yên ắng ngắn hạn
Mặc dù các chính sách thuế quan của chính quyền Trump được dự đoán rộng rãi sẽ đẩy lạm phát lên cao, các công ty vẫn có thể đang tiêu hóa lượng hàng tồn kho lớn và chưa bắt đầu tăng giá trên diện rộng.
Theo Bộ Thương mại, Trung Quốc và Mỹ đã hủy bỏ các khoản thuế quan bổ sung lên tới 91% và tạm dừng áp dụng 24% thuế quan trả đũa. Tuy nhiên, các nhà nhập khẩu Mỹ vẫn phải đối mặt với chi phí thương mại cao và lo ngại rằng thuế quan có thể tăng trở lại sau khi thời hạn tạm dừng kết thúc.
Các nhà phân tích cho rằng thời hạn ân hạn 90 ngày này có thể ám chỉ rằng sự tăng giá sẽ tương đối nhẹ nhàng. Tuy nhiên, theo nghiên cứu của Bloomberg, nếu xảy ra tình trạng tắc nghẽn tại các cảng trong thời kỳ bổ sung hàng tồn kho, điều này thực sự có thể dẫn đến sự tăng nhanh hơn của chỉ số giá tiêu dùng (CPI).
Ali Jaffery của CIBC Capital Markets cảnh báo rằng ngay cả khi chính sách thuế quan được tạm dừng, nó vẫn có thể ảnh hưởng đến giá cả một cách kịp thời:
"Thuế quan không có khả năng tác động đáng kể trong tháng này, vì đây là tháng đầu tiên của chế độ thuế quan toàn cầu của chính phủ. Các công ty cũng có cách để kiên nhẫn với lượng hàng tồn kho lành mạnh và tỷ suất lợi nhuận cao.
Mức thuế quan hiện tại vẫn tăng đáng kể so với trước đây, và có thể có một số tác động chuyển tiếp, mặc dù có thể được phân bổ trong một thời gian dài hơn."
Brian Coulton, nhà kinh tế trưởng của Fitch Ratings, tin rằng lạm phát cơ bản hiện đang ở mức tốt nhất:
"Giá hàng hóa cơ bản vẫn chưa phản ánh tác động của việc tăng thuế quan kể từ tháng 2, trong khi lạm phát dịch vụ tiếp tục giảm dần. Tỷ lệ lạm phát cơ bản trong ba tháng tính ngược đã giảm xuống dưới 3%. Tuy nhiên, lạm phát dịch vụ vẫn khá cứng đầu và giá xe hơi đã bắt đầu tăng trở lại.
Khi hàng tồn kho hàng hóa nhập khẩu trước khi tăng thuế cạn kiệt, lạm phát hàng hóa cơ bản có thể sẽ tăng trở lại trong những tháng tới."
Phản ứng của thị trường
Sau khi công bố dữ liệu, chỉ số đồng USD giảm khoảng 10 điểm trong ngắn hạn và hiện đang ở mức 101,45;
Hợp đồng tương lai cổ phiếu Mỹ tăng trong ngắn hạn, trong đó hợp đồng tương lai chỉ số Nasdaq 100 tăng 0,4%; lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm trong ngắn hạn và hiện đang ở mức 4,455%; vàng giao ngay có biến động tương đối ít trong ngắn hạn và hiện đang ở mức 3.240 USD/ounce.
