Khi các chính sách thuế quan thất thường của ông Trump gây ra làn sóng bán tháo tài sản Mỹ vào tháng trước, một làn sóng mới của "phi đô la hóa" đang có đà tăng tốc trên khắp châu Á...
Nhiều dấu hiệu cho thấy nhu cầu đối với các công cụ phái sinh tiền tệ vượt qua đồng đô la Mỹ đang tăng lên trong số các ngân hàng và công ty môi giới trong khu vực, khi căng thẳng thương mại làm tăng thêm sự cấp bách cho xu hướng "phi đô la hóa" đã được tiến hành trong nhiều năm.
Các công ty đang nhận được ngày càng nhiều yêu cầu giao dịch, bao gồm nhiều giao dịch phòng ngừa rủi ro tránh sử dụng đồng đô la Mỹ, liên quan đến các loại tiền tệ như nhân dân tệ Trung Quốc, đô la Hồng Kông, dirham UAE và euro. Trong khi đó, một hiện tượng đáng chú ý đang xuất hiện: nhu cầu đối với các khoản vay bằng nhân dân tệ bắt đầu tăng mạnh.
Việc tìm kiếm các lựa chọn thay thế này một lần nữa chứng minh rằng các công ty và nhà đầu tư đang chuyển hướng khỏi đồng đô la Mỹ, đồng tiền dự trữ toàn cầu.
Đầu tuần này, Caixin đưa tin rằng Stephen Jen, một chiến lược gia nổi tiếng được biết đến với "Lý thuyết Nụ cười Đô la", đã cảnh báo rằng một "trận tuyết lở" tiềm năng trị giá 2,5 nghìn tỷ USD bán tháo từ châu Á có thể làm xói mòn sức hấp dẫn lâu dài của đồng đô la Mỹ.
Tăng tốc Phi Đô la Hóa
Trước đây, ngay cả khi chuyển tiền giữa hai loại tiền tệ địa phương, phần lớn các giao dịch ngoại hối sẽ sử dụng đồng đô la Mỹ. Ví dụ, một công ty Ai Cập cần đồng peso Philippines thường sẽ đầu tiên chuyển đổi tiền tệ địa phương của mình thành đô la Mỹ và sau đó sử dụng số đô la Mỹ nhận được để mua peso.
Tuy nhiên, theo các cuộc trò chuyện gần đây mà những người trong ngành đã có với nhân viên của các công ty và tổ chức tài chính trên khắp châu Á, các nỗ lực vượt qua đồng đô la Mỹ đang ngày càng nóng lên , với các công ty ngày càng có xu hướng áp dụng các chiến lược bỏ qua đồng đô la Mỹ làm trung gian.
"Sự gia tăng các giao dịch giữa các loại tiền tệ không phải đô la Mỹ phần lớn là do tiến bộ công nghệ và thanh khoản được cải thiện. Cả hai bên tham gia giao dịch tin rằng giá cả có thể không tệ hơn so với việc sử dụng đồng đô la Mỹ, do đó khối lượng giao dịch tự nhiên tăng lên", Gene Ma, Trưởng bộ phận nghiên cứu Trung Quốc tại Viện Tài chính Quốc tế (IIF) cho biết.
Một nguồn tin từ một công ty kinh doanh hàng hóa ở Singapore cho biết các tổ chức tài chính ở châu Âu và các khu vực khác đang ngày càng tiếp thị nhiều hơn các công cụ phái sinh nhân dân tệ liên kết với đồng đô la Mỹ. Nhiều nguồn tin cho biết mối quan hệ thương mại ngày càng tăng giữa Trung Quốc đại lục, Indonesia và khu vực Vịnh cũng đang thúc đẩy nhu cầu phòng ngừa rủi ro không liên quan đến đồng đô la Mỹ.
Theo một giám đốc điều hành tại một ngân hàng nước ngoài ở Indonesia, ngân hàng này sẽ thành lập một đội ngũ chuyên trách tại Jakarta trong năm nay để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của khách hàng địa phương về các giao dịch giữa đồng rupiah Indonesia và đồng nhân dân tệ Trung Quốc.
Rõ ràng, sự chuyển dịch dần dần khỏi đồng đô la Mỹ này đang làm xói mòn hệ thống tài chính toàn cầu, vốn từ trước đến nay dựa vào đồng đô la Mỹ làm đồng tiền thanh toán chính. Trong vài thập kỷ qua, đồng đô la Mỹ đã có mặt ở khắp mọi nơi, từ tài trợ nợ ở các thị trường mới nổi đến thanh toán thương mại. Người ta ước tính rằng việc sử dụng đồng đô la Mỹ làm đồng tiền trung gian chiếm khoảng 13% khối lượng giao dịch hàng ngày của đồng tiền này.
Tuy nhiên, vị thế toàn cầu của đồng đô la Mỹ đã bị đe dọa từ lâu trước khi các chính sách thương mại khó lường của ông Trump buộc thị trường phải xem xét lại hoàn toàn vị thế của đồng tiền này.
Trung Quốc đã cam kết thúc đẩy quốc tế hóa đồng nhân dân tệ (RMB) trong nhiều năm, ký kết các thỏa thuận thanh toán tiền tệ với các quốc gia như Brazil và Indonesia để tạo điều kiện cho việc sử dụng đồng nhân dân tệ trên toàn cầu. Nhóm BRICS, bao gồm các quốc gia thị trường mới nổi, cũng đã thảo luận về vấn đề "phi đô la hóa". Sự bùng nổ của cuộc xung đột Nga - Ukraine vào năm 2022 đã làm tăng thêm sự quan tâm đến "phi đô la hóa" ở một số quốc gia, khi các lệnh trừng phạt chưa từng có của phương Tây đối với Nga nhanh chóng đặt ra câu hỏi liệu đồng đô la Mỹ có đã được vũ khí hóa hay không.
Đồng nhân dân tệ ngày càng được ưa chuộng
Theo dữ liệu của SWIFT, đồng nhân dân tệ chiếm khoảng 4,1% thị phần thanh toán toàn cầu vào tháng 3, vẫn thấp hơn đáng kể so với thị phần 49% của đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, một số khoản thanh toán của Trung Quốc được xử lý thông qua hệ thống tự xây dựng của nước này, hệ thống này đang phát triển nhanh chóng.
Là một hệ thống thanh toán bán buôn chuyên dụng cho thanh toán và bù trừ nhân dân tệ xuyên biên giới, Hệ thống Thanh toán Liên ngân hàng Xuyên biên giới (CIPS) đã có sự tăng trưởng ổn định về khối lượng kinh doanh và mở rộng đáng kể về phạm vi bao phủ kể từ khi ra mắt vào tháng 10 năm 2015.Tính đến cuối tháng 12 năm 2024, hoạt động kinh doanh của họ đã bao phủ 185 quốc gia và vùng lãnh thổ trên toàn cầu. Trong năm 2024, số tiền thanh toán bằng đồng Nhân dân tệ xuyên biên giới đã đạt 175 nghìn tỷ Nhân dân tệ, tăng 43% so với cùng kỳ năm trước.
Vào tháng 3, tỷ lệ sử dụng đồng Nhân dân tệ của các nhà đầu tư và công ty thương mại Trung Quốc trong các giao dịch xuyên biên giới đã đạt mức cao kỷ lục. Theo số liệu do Cục Quản lý Ngoại hối Nhà nước công bố, tỷ lệ sử dụng đồng Nhân dân tệ của các cá nhân và thực thể Trung Quốc trong các giao dịch xuyên biên giới trong tháng 3 là 54,3%, với tổng số tiền đạt 724,9 tỷ USD. Các nhà xuất khẩu Trung Quốc cũng đang đẩy nhanh việc chuyển đổi từ USD sang Nhân dân tệ, đảo ngược xu hướng trước đây khi một số nhà xuất khẩu thích giữ USD vì lo ngại về sự suy yếu của tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ.
Theo số liệu do ngành công nghiệp biên soạn, xuất khẩu của Trung Quốc sang Đông Nam Á đã tăng hơn 80% trong 5 năm tính đến tháng 3 năm 2025, trong khi xuất khẩu sang UAE và Ả Rập Xê Út đã tăng hơn gấp đôi. Con số này vượt xa tốc độ tăng trưởng xuất khẩu của Trung Quốc sang Mỹ và EU.
Mặc dù chi phí phòng ngừa rủi ro cho đồng Nhân dân tệ nói chung cao hơn so với đồng USD, nhưng lãi suất thấp đối với các khoản vay bằng đồng Nhân dân tệ liên quan có nghĩa là tổng chi phí vẫn hấp dẫn đối với người vay.
Alicia Garcia Herrero, Trưởng bộ phận Kinh tế Châu Á - Thái Bình Dương tại Natixis, cho biết: "Chi phí tài trợ bằng Nhân dân tệ chỉ bằng một phần ba so với tài trợ bằng USD." Tuy nhiên, bà cũng đề cập rằng đồng Nhân dân tệ hiện có những hạn chế nhất định do thanh khoản ở nước ngoài yếu.
Dù thế nào đi nữa, những biến động liên quan đến thuế quan của đồng USD cho thấy không chỉ Trung Quốc và các nền kinh tế lớn khác đang làm xói mòn vị thế toàn cầu của đồng USD. Các chính sách thương mại của Trump, sự bất chấp các thông lệ truyền thống và chỉ trích liên tục đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đều củng cố nhận thức của thị trường rằng sự thống trị của đồng USD trong nền kinh tế toàn cầu đang phải đối mặt với mối đe dọa lớn nhất trong nhiều thập kỷ.
"Với sức chịu đựng phi thường của đồng USD, vị thế của nó dường như cần một sự thay đổi thực sự mang tính thời đại trong môi trường quốc tế mới có thể bị thay thế. Tuy nhiên, những rủi ro của một sự thay đổi lớn như vậy đang gia tăng", các nhà phân tích bao gồm Oliver Harvey của Deutsche Bank đã viết trong một báo cáo gần đây.
