Năm 2024, hoạt động kinh doanh của các công ty niêm yết trong chuỗi công nghiệp vàng của Trung Quốc được đặc trưng bởi sự tăng trưởng mạnh mẽ ở lĩnh vực thượng nguồn và sự suy giảm ở lĩnh vực hạ nguồn. Được hưởng lợi từ sự tăng giá vàng liên tục và đáng kể, hoạt động kinh doanh của các công ty niêm yết liên quan đến mỏ vàng trong lĩnh vực thượng nguồn của chuỗi công nghiệp vàng đã tăng vọt trong năm 2024. Tuy nhiên, khi giá vàng tiếp tục tăng, nhu cầu tiêu dùng đối với trang sức vàng bị ảnh hưởng, dẫn đến sự suy giảm chung trong hoạt động kinh doanh của các công ty niêm yết trong lĩnh vực trang sức vàng hạ nguồn.
Các phóng viên của Nhật báo Kỳ hạn đã xem xét báo cáo thường niên của chín công ty niêm yết liên quan đến mỏ vàng và nhận thấy hoạt động kinh doanh của các công ty này đều tăng vọt trong năm 2024. Trong số đó, Shandong Gold, công ty hàng đầu trong ngành, đã đạt doanh thu hoạt động 82,518 tỷ nhân dân tệ trong năm 2024, tăng 39,21% so với cùng kỳ năm trước, và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của công ty niêm yết là 2,952 tỷ nhân dân tệ, tăng 26,80% so với cùng kỳ năm trước. Chifeng Gold ghi nhận mức tăng lợi nhuận ròng lớn nhất trong năm 2024, tăng 119,46% so với cùng kỳ năm trước, và đạt doanh thu hoạt động 9,026 tỷ nhân dân tệ, tăng 24,99% so với cùng kỳ năm trước. Cả Western Gold và Xiaocheng Technology đều chuyển từ lỗ sang lãi trong năm 2024.
Sự tăng trưởng đáng kể trong hoạt động kinh doanh của các công ty niêm yết liên quan đến mỏ vàng trong năm 2024 được cho là do một mặt là sự tăng giá vàng mạnh mẽ, mặt khác là do sự tăng sản lượng và doanh số bán vàng của các công ty.
Shandong Humon Smelting tuyên bố trong báo cáo thường niên của mình rằng trong năm 2024, công ty đã đạt doanh thu hoạt động 75,801 tỷ nhân dân tệ, tăng 15,59% so với cùng kỳ năm trước, do sự tăng doanh thu bán hàng từ sản phẩm chính là vàng.
Shandong Gold tuyên bố trong báo cáo thường niên của mình rằng lý do chính cho sự tăng doanh thu hoạt động của công ty trong năm 2024 là do sự tăng sản lượng bán và giá bán của cả vàng tự sản xuất và vàng mua ngoài trong kỳ hiện tại.
Các phóng viên phát hiện thông qua việc xem xét báo cáo thường niên rằng sản lượng vàng của nhiều công ty niêm yết liên quan đến mỏ vàng đã tăng trong năm 2024. Ví dụ, Shandong Gold đã sản xuất 46,17 tấn vàng từ các mỏ của mình trong năm 2024, tăng 4,39 tấn hoặc 10,51% so với cùng kỳ năm trước. Shandong Gold International đạt sản lượng vàng 8,04 tấn trong năm 2024, tăng 14,69% so với cùng kỳ năm trước. Chifeng Gold đạt sản lượng vàng 15,16 tấn trong năm 2024, tăng 5,60% so với cùng kỳ năm trước.
Trong khi các doanh nghiệp thượng nguồn trong chuỗi ngành vàng đang âm thầm thu lợi nhuận, thì các công ty niêm yết công khai trong lĩnh vực trang sức vàng hạ nguồn, có hoạt động kinh doanh chính là bán trang sức vàng, lại đang gặp khó khăn, với hiệu suất giảm mạnh.
Lao Feng Xiang, một doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực trang sức vàng, gần đây đã công bố báo cáo thường niên năm 2024, cho thấy công ty đạt doanh thu hoạt động 56,793 tỷ nhân dân tệ trong năm 2024, giảm 20,50% so với cùng kỳ năm trước, và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của công ty niêm yết công khai là 1,95 tỷ nhân dân tệ, giảm 11,95% so với cùng kỳ năm trước. Lao Feng Xiang cho biết trong báo cáo thường niên của mình rằng trong năm 2024, nền kinh tế thế giới thiếu động lực tăng trưởng, nhu cầu thực tế trong nước không đủ, và chi tiêu của người tiêu dùng chậm lại. Cùng với sự tăng liên tục của giá vàng, điều này đã dẫn đến tình trạng tiêu thụ yếu trong lĩnh vực trang sức vàng.
Một công ty niêm yết công khai hàng đầu khác trong lĩnh vực trang sức vàng là Tập đoàn Vàng Quốc gia Trung Quốc cũng đã trải qua sự sụt giảm lợi nhuận ròng trong năm 2024. Dữ liệu cho thấy Tập đoàn Vàng Quốc gia Trung Quốc đạt doanh thu hoạt động 60,464 tỷ nhân dân tệ trong năm 2024, tăng 7,27% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của công ty niêm yết công khai là 818 triệu nhân dân tệ, giảm 15,93% so với cùng kỳ năm trước.
Trong báo cáo thường niên năm 2024 của mình, Chow Tai Seng, một công ty niêm yết công khai trong lĩnh vực vàng và trang sức, cho biết trong kỳ báo cáo, sự không chắc chắn của môi trường kinh tế bên ngoài đã tăng lên đáng kể, và giá vàng tăng nhanh, làm giảm hơn nữa sự nhiệt tình mua sắm của người tiêu dùng và gây áp lực đáng kể lên thị trường tiêu thụ trang sức. Trong năm 2024, công ty đạt doanh thu hoạt động tích lũy là 13,891 tỷ nhân dân tệ, giảm 14,73% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, doanh thu từ bán sản phẩm vàng là 7,717 tỷ nhân dân tệ, giảm 24,34% so với cùng kỳ năm trước.
Ngoài các công ty nói trên, Mingr Jewelry, Darry Ring và các công ty khác trong ngành vàng và trang sức cũng đã báo cáo sự sụt giảm lợi nhuận ròng so với cùng kỳ năm trước trong năm 2024.
Khi giá vàng tiếp tục tăng, những thay đổi đáng kể đã xảy ra trong ngành vàng. Ở phía luyện kim thượng nguồn, các công ty niêm yết công khai mỏ vàng lớn đều đã báo cáo kế hoạch tăng sản lượng hoặc mở rộng công suất. Tuy nhiên, trong lĩnh vực tiêu thụ hạ nguồn, nhu cầu về trang sức vàng đã bị kìm hãm.Trong quý 1 năm 2025, tiêu thụ trang sức vàng giảm 26,85% so với cùng kỳ năm ngoái, một phần nhu cầu tiêu dùng chuyển sang nhu cầu đầu tư. Năm nay, tổng lượng hợp đồng mở của các quỹ ETF vàng đã tăng đáng kể.
"Hiện nay, trong bối cảnh bất ổn ngày càng tăng trong bối cảnh chính trị và kinh tế toàn cầu, nhu cầu vàng được dự đoán sẽ tiếp tục duy trì xu hướng mạnh mẽ", Tập đoàn Vàng Shandong chỉ ra trong báo cáo thường niên năm 2024 của mình. Thứ nhất, từ góc độ hiệu suất kinh tế, việc tăng thuế quan của chính quyền mới Mỹ đối với các nước ngoài sẽ kích hoạt một đợt xung đột thương mại mới, gây tổn hại cho nền kinh tế toàn cầu. Đồng thời, mức nợ tăng cao của Mỹ có thể làm suy yếu uy tín của đồng đô la Mỹ. Thứ hai, từ góc độ chính sách tiền tệ, việc tăng thuế quan đối với các nước ngoài có thể có tác động nhất định đến nền kinh tế Mỹ trong khi thúc đẩy lạm phát tăng trở lại. Do đó, dự kiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn sẽ giảm lãi suất, nhưng tốc độ có thể sẽ chậm lại. Cuối cùng, từ góc độ rủi ro địa chính trị, các chính sách "Ưu tiên nước Mỹ" do chính phủ Mỹ lên kế hoạch sẽ làm leo thang căng thẳng giữa các cường quốc, và tình hình địa chính trị toàn cầu có thể trở nên phức tạp hơn. Dự kiến vai trò của vàng như một tài sản tích trữ giá trị và giá trị phòng hộ trong phân bổ tài sản toàn cầu sẽ tiếp tục tăng lên, và ngành vàng sẽ đối mặt với những cơ hội phát triển tốt hơn.
Trong báo cáo thường niên năm 2024 của mình, Western Gold chỉ ra rằng cấu trúc thị trường vàng trong tương lai sẽ thay đổi. Một mặt, sự ưa chuộng và yêu cầu ngày càng tăng của người tiêu dùng đối với kiểu dáng, chất lượng và giá cả của trang sức vàng có thể khiến thị trường trang sức vàng phải chịu áp lực cạnh tranh lớn hơn. Điều này sẽ thúc đẩy các doanh nghiệp trang sức vàng tăng cường nỗ lực đổi mới sản phẩm và mở rộng thị trường để thích ứng với những thay đổi trong nhu cầu thị trường. Mặt khác, thị trường đầu tư vàng sẽ trở nên đa dạng và chuyên nghiệp hơn.
Sichuan Gold tuyên bố trong báo cáo thường niên của mình rằng do sự tương tác giữa tình hình địa chính trị quốc tế hỗn loạn và kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm lãi suất, vị thế của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn đã dần trở nên nổi bật, và dự kiến giá vàng sẽ dao động tăng lên. Công ty sẽ tiếp tục theo dõi điều kiện kinh tế vĩ mô và môi trường chính trị trong và ngoài nước, nâng cao khả năng nghiên cứu và đánh giá toàn diện về xu hướng giá vàng, và cải thiện hiệu quả thanh toán giá giao ngay.Thông qua các biện pháp như thúc đẩy sâu rộng quản lý tinh gọn và quản lý ngân sách toàn diện, công ty nhằm mục đích giảm chi phí sản xuất đơn vị.
Ông Ngô Tử Kiệt, một nhà nghiên cứu kim loại quý tại Công ty Chứng khoán Tương lai Jinrui, có quan điểm lạc quan về giá vàng trung và dài hạn. Ông tin rằng động lực cốt lõi đằng sau sự tăng giá của vàng là sự tăng trưởng nhu cầu đối với vàng vật chất, được thể hiện bởi việc các ngân hàng trung ương liên tục mua vàng và dòng vốn chảy vào ETF. Các yếu tố cơ bản là xu hướng phi đô la hóa, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm lãi suất, các vấn đề nợ của Mỹ và rủi ro xung đột địa chính trị. Mặc dù giá vàng hiện đang ở mức cao kỷ lục, các nhà đầu tư vẫn có thể xem xét xây dựng vị thế từ từ theo từng đợt trong các đợt điều chỉnh, tuân thủ nguyên tắc "mua một lượng nhỏ trong các đợt giảm giá nhỏ và mua một lượng lớn hơn trong các đợt giảm giá lớn", để tránh vội vàng mua vào trong bối cảnh giá liên tục tăng ở mức cao. Đối với các doanh nghiệp trong các ngành liên quan, họ nên thực hiện phòng ngừa rủi ro một cách có hệ thống thông qua các công cụ tài chính như hợp đồng tương lai và quyền chọn, thiết lập cơ chế quản lý rủi ro theo cấp bậc, kiểm soát rủi ro trong quá trình mua nguyên liệu và bán sản phẩm, ổn định lợi nhuận hoạt động của doanh nghiệp và tránh bị ảnh hưởng bởi biến động giá mạnh.
Ông Cố Kiến Nam, Trợ lý Tổng Giám đốc Viện Nghiên cứu Công ty Chứng khoán Tương lai Haitong, tin rằng vàng vẫn đang trong xu hướng tăng dài hạn và giá hiện tại của nó vẫn chưa đạt đỉnh. Trong ngắn hạn, xét đến các tín hiệu của ông Trump về đàm phán thương mại, sự thèm khát rủi ro của thị trường toàn cầu dự kiến sẽ tiếp tục phục hồi và xu hướng tăng giá của vàng sẽ tạm thời kết thúc. Từ góc độ dài hạn, các chính sách thuế quan của ông Trump sẽ thúc đẩy hơn nữa "phi toàn cầu hóa" và việc tăng cường các rào cản thương mại sẽ làm giảm nhu cầu thanh toán bằng đồng đô la Mỹ. Là một tài sản tiền tệ không thuộc chủ quyền quốc gia, các thuộc tính tiền tệ của vàng sẽ thúc đẩy giá của nó tiếp tục tăng.
"Đối với các nhà đầu tư, khuyến nghị kiên định tuân thủ chiến lược nắm giữ vàng dài hạn và giảm các hoạt động đầu cơ và đòn bẩy. Nếu có nhu cầu tăng vị thế, nên chờ cơ hội vào thị trường sau các đợt điều chỉnh và tránh đuổi theo mức cao. Các doanh nghiệp liên quan có thể sử dụng các công cụ phái sinh tài chính như hợp đồng tương lai và quyền chọn để phòng ngừa rủi ro nhằm khóa chi phí hoặc lợi nhuận."Đồng thời, tối ưu hóa quản lý hàng tồn kho và điều chỉnh mức hàng tồn kho dựa trên dự báo thị trường", ông Cô Kiến Nam cho biết.
Đáng chú ý là nhiều công ty vàng niêm yết đã tiết lộ việc sử dụng các công cụ phái sinh tài chính để phòng ngừa rủi ro trong báo cáo thường niên năm 2024 của họ.
Tập đoàn Vàng Shandong cho biết trong báo cáo thường niên năm 2024 rằng trong kỳ báo cáo, công ty và các công ty con chủ yếu thực hiện các nghiệp vụ phòng ngừa rủi ro liên quan đến hoạt động kinh doanh chính để đảm bảo hiệu suất hoạt động ổn định. Các hợp đồng phái sinh tài chính mà công ty và các công ty con sử dụng cho mục đích phòng ngừa rủi ro có liên quan đến các sản phẩm và ngoại hối liên quan đến sản xuất và hoạt động kinh doanh của công ty, do đó giảm thiểu rủi ro biến động giá, đạt được các mục tiêu quản lý rủi ro dự kiến và tiếp tục nâng cao năng lực sản xuất và hoạt động kinh doanh cũng như khả năng chống chịu rủi ro của công ty.
Trong báo cáo thường niên năm 2024, Western Gold cho biết để đảm bảo hiệu suất hoạt động ổn định, công ty chủ yếu tham gia vào các hoạt động phòng ngừa rủi ro liên quan đến hoạt động kinh doanh chính của mình. Lãi lỗ từ phía phái sinh và phía giao ngay có thể được bù trừ lẫn nhau, giảm thiểu rủi ro biến động giá và tiếp tục nâng cao năng lực sản xuất và hoạt động kinh doanh cũng như khả năng chống chịu rủi ro của công ty. Trong kỳ báo cáo, tổng lợi nhuận từ các giao dịch phái sinh và thay đổi giá trị giao ngay đạt 34,1965 triệu nhân dân tệ.
